穩增長推動鋼材市場繼續升溫

從大格局來看，因為消費需求增長與去產能等供應側結構性改革等因素影響，中國鋼材市場處於一個運行新週期。2018年四季度以來，決策部門各項穩增長措施的推動，將推動中國鋼材市場將繼續升溫。

一、此次中央穩增長決心很大

近期經濟下行壓力較大。PMI跌入榮枯線下方，全球主要國家經濟增速被紛紛下調，全球一些大公司相繼出事，韓國12月份出口同比下降1.2%（它是中國出口的先行指標）。

面對經濟下行壓力，尤其是外部需求形勢嚴峻，決策部門選擇適度定向刺激：以擴大短板領域基建投資和消費升級為主要手段，保證經濟增長速度處於合理區間。因為經濟增速是結構調整、高質量的基礎。如果經濟失速，陷入衰退、蕭條，一切都無從談起。可以說，外部需求形勢越是嚴峻，決策部門逆週期調節的力度也會越大。

二、強化逆週期調節主要體現幾個方面

同以往一樣，此輪逆週期調節，也是一套組合拳，只是力度更大。主要體現在以下幾個方面：

一是擴大基建投資，成為穩增長排頭兵。近一段時期以來，國家發改委密集批覆了重大基礎設施項目，其中僅鐵路和城市軌道交通項目，其投資總規模就接近1萬億元，顯示了基建投資全面加碼信號。受其影響，預計2019年全國基建投資將增長10%左右，比2018年增速有顯著回升，成為拉動國內需求的關鍵力量。此外，房地產投資也會保持高位,房地產銷售與住房價格都會好於預期。

二是全面大幅“降準”。促進基建投資增長，要有資金支持。新年伊始，人民銀行全面大幅“降準”，其力度之大超出預期，顯示中央穩增長決心。預計年內還會繼續降準，甚至不排除降息可能。

三是提前分配地方政府債務限額。宏觀政策的調整，在於較大幅度增加地方政府專項債券規模，確保重要基建項目資金來源。為此，較大幅度增加地方政府專項債券規模。預計其規模將超萬億元，由此成為固定資產投資的另外一項資金來源。

四是增加預算內資金。國家發展改革委表示，為增加有效投資，今年將進一步增加中央預算內投資規模，進一步加快中央預算內投資下達進度，並提前下達一批投資。預計今年赤字規模將會突破GDP的3%，由此可以額外增加數千億元資金。

三、強化逆週期調節增加國內鋼材需求

此輪逆週期調節，許多行業都會受益，但比較起來，鋼鐵行業受益較大。

上述強化逆週期調節，首先會刺激基礎設施投資，增加鋼材需求。必須指出的是，今年投資結構中，單位耗鋼量極大的鐵路等交通設施投資佔據重要位置。在中央預算內投資下達進度，並提前下達的一批投資中，鐵路投資是增加最多的。預計2019年中國鐵路建設投資將會達到歷史新高，達到8500億元。尤其是今年鐵路建設中將開工幾條耗鋼量極大的鐵路，比如川藏鐵路、成昆高鐵、渝昆高鐵等。這些崇山峻嶺地區所修建交通設施的單位耗鋼量，可能是平原地區修建交通設施（比如京滬高鐵）的數倍。此外，今年的投資項目有很多是地鐵項目，鋼材消耗強度也會很高。

其次會刺激房地產投資，增加鋼材需求。預計今年全國城市房地產調控將會出現了一些鬆動和微調。當然，2019年“房住不炒”的政策主基調不會有實質性扭轉，意即在支持居民剛性與改善性需求的同時，繼續限制和打壓投資、投機性需求。同時，貨幣政策中性偏向寬鬆，不可避免地會產生溢出效應，致使房地產行業從中受益。由此蘭格鋼鐵陳克新認為，2019年全國房地產投資狀況會好於上年。

再次，基礎設施投資與房地產投資會刺激消費，增加製造業訂單，亦會增加鋼材需求。建築施工企業是製造業的需求大戶。隨著建築施工量的增加，其對製造業領域中的施工機械、建築材料、物流設備、建築施工人員消費品等的商品的訂單也會增加，並引發製造業內部許多行業需求的撞擊式相互增加，從而直接與間接增加鋼材需求。

最後，消費升級刺激鋼材需求增加。所謂消費升級，蘭格鋼鐵陳克新理解為住更大、更高級房子；用更多、更高級電器；駕駛更多、更高質量汽車；以及大幅增加旅遊消費等。所有這些，其背後都離不開巨量的機械製造設備、建築施工與交通運輸設備，也就預示著更多數量的鋼材間接消費。所以說，認為中國經濟增長主引擎轉向消費後，就會使得中國鋼材消費總量顯著下降，這是不全面的。2019年要適應居民消費升級的大趨勢，將出臺穩住汽車、家電等熱點產品消費的措施，這些最終都會促進鋼材需求，特別是下半年需求。

上述這些，都會成為2019年乃至今後數年內中國鋼材市場利好因素。由此可見，經濟下行壓力加大，尤其是外部需求形勢嚴峻，引發中國高強度逆週期調節。而決策部門逆週期調節，又將以大力增加短板領域基建投資為龍頭，從而顯著提高2019年基建投資水平，一定會使得中國鋼材需求好於預期。這是2019年中國鋼材市場的運行主調。