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從2020年4月21日起，互聯網上就充滿了對‘爆炸’的分析原油寶'發行的產品中國銀行。
眾所周知，近年來國際原油價格持續下跌，持續衝擊著人們的心理防線，打破了數百年來固有的認知。
自2020年1月以來，芝加哥商品交易所(CME)原油期貨價格已從60美元的高點跌至3月份的20美元。最近，芝加哥商品交易所接受了資本主義市場的教育，並於4月21日關閉至37美元。
根據字面意思，它是:你不僅不需要錢去購買原油，而且你也需要還錢去賣它。
有人會問，既然期貨合約可以用實物交割，中國銀行以負油價吃了這麼多桶現貨原油，正常交割還不夠嗎？也許將來價格會上漲。
問題是幾乎所有的投資機構，包括中國銀行他們只是投資，不打算以實物交付貨物，也沒有足夠的費用、物流和倉儲條件在指定地點交付貨物。
即使臨時決定食用它，由於大規模的公共衛生事件，在世界各地停止運輸和郵寄也是絕對不可能的。
由於這一價格的極端情況，它發生得太突然，導致了中國銀行持有多份原油期貨訂單，成為世界上唯一的投資機構。它沒有撤退，也不能交付，因此成為最後一個站崗的人。
還有迴旋的餘地。4月21日是美國原油05期貨合約的最後一個交易日。在此之前，幾乎所有投資者和做市商都將提前延長期限，並在6月或更晚的時候將其改為期貨合約。然而，持有的多頭頭寸中國銀行不知何故被耽擱了。
如果中國銀行如果按照合同交付時間在同一天22: 00移動頭寸，結算價格應該是11.70美元左右，損失將會小得多，不會導致大的雷暴。奇怪的是，當時美國芝加哥商品交易所的期貨還在交易中國銀行停止交易，下班回家。
根據芝加哥商品交易所WTI原油期貨結算價格規則，不是按照收盤價結算，而是按照午夜2: 28-2: 30的平均價格結算。
就在那個短暫的時間窗口，空軍發動了閃電戰，將期貨價格推低至-40美元的位置，然後慢慢反彈回來。剛好及時，唯一牛市的結算價格中國銀行是-37.63美元/桶，這是適時擊中。
這是什麼結果？中國銀行不僅損失了本金，還投入了大量資金。損失是多少？
目前有兩個版本。
根據芝加哥商品交易所的調查，根據TAS指令(塔德結算，原油期貨結算價格交易)，按結算價格訂立的合同最終數量達到77，076份，每份為1，000桶。因此，在結算價格附近共出售了77，076，000桶原油。如果平均開盤價為20美元，最終損失高達44.66億美元，約合人民幣315億元。如果世界上所有的投資機構，除了中國銀行，都在很久以前擴大了頭寸，只有中國銀行會睡著。因此，據估計，中行佔了這一損失的絕大部分。
第二個論點來自中行內部統計，虧損5.8億元。2.1億元本金已經損失，投資者仍欠3.7億元。目前，我們只是不知道5.8億元的損失數據是來自分行還是總行中國銀行。
因此，扔鍋大戰開始了。
“”中國銀行認為雖然CME交易所的長期合約是由自己持有的，但投資基金、合約方向和頭寸都是來自國內投資者的原油寶產品，此類意外損失應由投資者按投資比例承擔。
在中國銀行的櫃檯上，一名投資者簽署了一份投資400萬英鎊的合同原油寶最終顯示了-920萬元的回報。除了損失400萬本金，他還欠中國銀行520萬元的債務！
那些投資於原油寶產品受到了拐彎抹角的威脅:如果他們不還錢，他們將被列入中央銀行的信用名單。
投資者被激怒了。這顯然是由於中國銀行不合理的產品設計、銷售人員對客戶的不當管理以及交易者的疏忽。
在雙方意見不一的情況下，一些知名的金融自媒體人士，在不知道國內銀行(中行和工行)是否有資格成為海外商品期貨交易所的經紀人的情況下，認為這是一個成熟的期貨交易規則。投資者不應該有一個巨大的嬰兒心態，當他們失敗時應該信守承諾。這種文章，不懂裝懂，強行粉飾中國銀行已經達到數百萬的閱讀量。
我們將糾正錯誤，揭示雷暴背後的真實情況。
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首先，我們要問的是什麼樣的產品原油寶？
根據‘公告’中國銀行在官方網站上:
原油寶引用中國銀行根據不同的報價參考對象，交易產品包括美國原油產品和英國原油產品。
其中，美國原油基準為“WTI原油期貨合約”，英國原油基準為“布倫特原油期貨合約”，均以美元和人民幣(CNY)計價。
中國銀行作為做市商提供報價和風險管理。
那麼，這是否意味著投資者在買入後在芝加哥商品交易所有相應的賬戶和頭寸原油寶中國銀行的股票？
答案顯然是否定的。因為投資者的錢是人民幣，中國銀行必須用美元在海外交易原油期貨。
中行是否承擔經紀人的角色？
中國從未允許任何機構代理國際期貨業務，也從未允許任何經紀商向個人投資者提供國際期貨投資渠道。因此，從證券法的角度來看，中行不能成為聯繫中國國內投資者和美國商品期貨公司報價的經紀機構。
因此，他們實際上是在與已經成為國內做市商的中國銀行打交道。投資者賺的是中國銀行損失的。投資者失去的是中行的收益。
從理論上講，在做市商平臺上，總是有一個清單來對沖客戶的內部多頭和空頭頭寸，但雙方之間總是會出現權力失衡。多頭客戶多於空頭客戶，或者空頭客戶多於多頭客戶，從而形成風險敞口。做市商有兩種選擇:吃掉所有的風險敞口，並對自己的利潤和虧損負責；將這部分風險暴露給外部公開市場進行對沖。
中國銀行選擇了後者。他們在美國資本市場開設賬戶並進行對沖。
它的想法很簡單:做市商的風險太大，最好把他的角色變成一個真正的經紀人，並穩定地賺取手續費。
因此，真相逐漸浮出水面。
中國銀行原油寶產品實際上完全脫離了美國芝加哥商品交易所的期貨市場。它們是家用模擬和虛擬磁盤。
這也可以解釋為什麼國內的交易時間原油寶產品與CME不一致，因為它是完全解耦的。
這給了投資者一種錯覺。
本應取代它們的中國銀行，面臨著國內虛擬磁盤的結算需求，並於當天前往美國，提出了一個經營自己賬戶的實盤。直到那時，它才突然發現自己找不到真正的競爭對手，除了自己之外，在整個市場上也沒有多頭。
最初，我只是想賺一筆手續費，但我不認為這種方式太瘋狂，我在國際金融市場上遭到了猛烈的打擊。
結果，中國銀行想出了一個主意，即其在實盤中的運營損失將由國內虛擬磁盤投資者承擔。雖然這是一個糟糕的策略，如果我們能提取的資本原油寶投資者和補貼我們自己的損失，那麼我們就通過了搶劫。
結果，中國銀行和它的客戶互相指責，並拋出了底池。
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可以預見，中國銀行與投資者之間的索賠、權利保護和司法程序將會延長。
圍繞著驚天動地的雷暴的討論也將充滿曲折，有逆轉也有逆轉。
然而，明戈相信我們的分析接近最終的真相。
對於成千上萬的個人投資者來說原油寶不管他們最終是否需要償還欠銀行的錢，這個教訓已經夠痛苦的了。
對於普通人來說，他們總是願意相信金融機構推出的任何投資產品。
他們不知道這些衣冠楚楚的推銷員是來自野雞投資公司還是合格的大銀行。不管他們是出售有擔保的定期存款、貨幣基金、風格不確定的公開發行基金，還是表面上實際脫鉤的原油期貨、紙原油和紙黃金。
在過去的五年裡，我們目睹了餘額寶的回報率從6%的高位跌至現在的不到2%。見證互聯網貸款平臺，從每個人追求的巔峰到每個人奮鬥的低谷。在這個看不見的角落裡，有無數人參與稀有金屬交易、外匯交易、文物交易和虛擬貨幣交易，他們的財富被完全消耗掉了。
直到夢想破滅的那一刻，他們才發現在這個世界上真的沒有機會彎腰去收錢。
當他們毫無準備地來到被狼包圍的資本市場時，等待他們的是一艘炮艇，一臺聯合收割機。
然而，這一事件的發生原油寶讓所有人都意識到，在國際資本市場上，色彩鮮豔的首席金融企業也是韭菜。
我們保護國內金融市場、不讓國際巨頭進入的初衷是保護財富、保護老百姓。出人意料的是，這將躺在地上賺錢的金融企業的頭頭變成了臃腫的巨型嬰兒。在充斥著刀劍的國際市場上，他們很容易受到攻擊。
因此，當有閃亮的金融企業銷售人員主張你拿出退休金投資於那些神秘的產品時，請記住他們:
控制著無數資本的人和普通人的命運不僅會失去本金，還會為自己在真實資本市場上的投資失誤付出代價。
你的命運應該掌握在你自己手中。
