橋水基金創始人達里奧24日在他的領英（LinkedIn）主頁上發佈了2萬字長文，剖析在長期債務週期中，貨幣、信貸和債務的相互運作方式，以及它們驅動全球經濟和政治變化的方式。
達里奧表示為了理解帝國及其經濟起起落落的原因，以及現在世界秩序發生了什麼，需要理解貨幣、信貸和債務是如何運作的，如果不瞭解貨幣、信貸和債務之間是如何運作的，就無法理解經濟是如何運作的，進而就更無法理解整個經濟政治體系是如何運作的。
達里奧認為從宏觀的角度來看看，經濟部分（即貨幣、信貸、債務、經濟活動和財富）和政治部分（國家內部和各國之間）之間的關係（如下圖所示）。
通常，大的週期開始於一個新的世界秩序，這是一種包括新的貨幣體系和新的政治體系在內的既在國內又在國際上運作的新方式。上一次始於1945年。因為在這樣的時期，在衝突之後，沒有人願意去戰鬥，人們厭倦了戰鬥，所以有一個和平的重建和增加的繁榮，這是由可持續的信貸擴張所支持的。之所以說是可持續的，是因為收入的增長超過或跟上了償還不斷增長的債務所需的償債支出，也是因為央行有能力刺激信貸，經濟增速也很強勁。在此過程中，會出現短期的債務和經濟週期，我們稱之為衰退和擴張。
隨著時間的推移，投資者以過去的收益推斷未來，借錢押注未來會產生收益。這就在貧富差距擴大的同時製造了債務泡沫，因為在這種賺錢的上升中，有些人比其他人獲益更多。這種情況將持續下去，直到各國央行無力有效刺激信貸和經濟增長。隨著貨幣緊縮，債務泡沫破裂，信貸收縮，經濟隨之收縮。
與此同時，當出現巨大的貧富差距、嚴重的債務問題和經濟萎縮時，往往會出現國家內部和國家之間爭奪財富和權力的鬥爭。在出現債務和經濟問題的時候，中央政府和中央銀行通常會發行貨幣和信貸，並使本國貨幣貶值。這些發展導致債務、貨幣體系、國內秩序和世界秩序的重組。然後新的週期又開始了，而所有的週期又都大同小異。例如，雖然債務泡沫破裂通常會導致經濟收縮，而經濟收縮與巨大的貧富差距通常會導致內部和外部的鬥爭，有時順序有點不同。然而，貨幣、信貸和債務週期往往會導致經濟變化，而經濟變化又會導致國內和國際政治變化。
本文源自金融界網站
