值得買營收增長率逐年下滑，市值從百億跌落至如今90億元。
日前，“電商導購第一股”值得買（300785.SZ）發佈上市後的首份年度財報。財報顯示，2019年度，值得買實現營收6.62億元，同比增長30.43%，淨利潤1.19億元，同比增長24.35%。
其中，值得買的主要收入來自於信息推廣，去年整年，該項業務取得收入佔全年總營收的67.79%，該項業務在2018年佔比達到八成。
另外，值得買的另一項業務互聯網效果營銷平臺的收入實現超1倍增長，2019年取得2.13億元收入，上一年同期為9971.2萬元。
柒財經旗下柒聞網注意到，信息推廣、互聯網效果營銷平臺基本上是值得買全部業務。
其中，值得買通過獲取用戶，並基於此為電商、品牌商等客戶提供信息推廣服務，收費分為電商導購佣金收入和廣告展示收入。
而電商導購佣金收入是指通過網站和移動端展示電商、品牌商等客戶相關商品和服務信息，將用戶導流這些平臺。廣告展示收入顧名思義為客戶提供營銷服務。
另外，互聯網效果營銷平臺服務是指值得買通過下屬全資子公司旗下的星羅廣告聯盟LinkStars，為客戶提供互聯網效果營銷平臺服務。總而言之，值得買收入來源於“導流+營銷”。
另公開資料顯示，值得買處於行業產業鏈的中端，維繫上端的電商平臺，拿到一手消息，通過優化篩選再傳遞給消費者，使得消費者完成消費轉化，為上游企業帶來用戶流量和成單量。
實際上，這一模式與醫美界“新氧”有很多相似之處，不過在這之下，值得買營業收入增長率正呈逐年下滑的趨勢。
具體而言，2016年—2019年，值得買取得營收分別為2.01億元、3.67億元、5.07億元、6.62億元，對應增速為107.2%、82.6%、38.1%、30.4%。
另外，相應的淨利潤（2016年—2019年）分別為0.35億元、0.86億元、0.96億元、1.19億元，增長率為84.2%、145.7%、11.6%、24.35%。
作為電商導購平臺，值得買對大客戶依賴程度相對很高。2018年前五大客戶是：阿里巴巴、藍標、京東、亞馬遜、陽獅，五家總共佔了2.27億的銷售金額，合計銷售佔比達65.25%。
值得一提的是，2016年到2018年，阿里巴巴、京東、藍標均在值得買客戶前五之列。換言之，值得買面臨的問題不僅來自同行業的競爭，還有對大客戶的依賴和營收模式單一的隱患。
另外，柒聞網注意到，值得買在資本市場上很受歡迎，自上市第二天起迎來13個漲停。截至4月20日收盤，值得買報170.22元/股，較發行價28.42元/股溢價近500%。
值得買股價曾最高時達到216.4元/股，市值一度超過百億，時至今日已跌落至90億元。（文 / 亞雪）
來源：互聯網金融新聞中心、柒聞網
聲明：文章不構成投資建議，轉載請註明出處。
柒財經（qi_caijing）國內互聯網金融行業最早的新媒體平臺和專業服務機構之一，專注金融創新報道。
中心出品
必屬精品
