金融界網站訊 泛海控股（000046.SZ）發佈的2019年年度業績報告中顯示，在大金融轉型戰略的指導下，泛海控股報告期內整體運營穩中有進，歸母淨利潤大幅改善，金融業務板塊業績亮眼。與此同時，聚焦武漢中央商務區發展，房地產業務板塊“三位一體”轉型升級持續推進。在財務方面，泛海控股報告期內資金週轉流暢，負債規模與負債率實現雙降，風險管理卓有成效。
經營業績方面，泛海控股2019年實現營業總收入125.02億元，同比增長0.79％；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤10.95億元，同比增長17.62％。截至2019年12月31日，泛海控股總資產為1778.72億元，歸屬於上市公司股東的淨資產為214.73億元。
房地產業務積極求變 優質資源帶來高毛利
“積極求變”是泛海控股近年來的主要經營邏輯。無論是房地產業務自身的轉型升級，還是“地產+金融”的多業務協同發展，都體現了泛海控股對行業與市場變化的獨到見解。房地產作為泛海控股的傳統業務，已有20多年的發展歷程，近年來隨著宏觀政策嚴控，行業下行壓力持續增大，泛海控股結合自身優勢，提出由開發銷售為主向投資、開發、運營三位一體的轉型升級戰略。
報告期內，泛海控股房地產業務板塊實現營業收入28.06億元，佔總營收比例為22.44％。從產品的角度來看，物業出租實現營收3.70億元，同比增長11.30％；物業管理實現營收2.02億元，同比增長13.85％。值得注意的是，房地產業務2019年毛利率為51.31％，同比增長0.22個百分點，在行業中處於較高水平。
房地產項目方面，2019年泛海控股堅持聚焦“優化處置、聚焦發展”的戰略，進一步推進武漢公司增資擴股工作，充分利用武漢中央商務區持有型物業核心區位、業態豐富等優勢，積極拓展招商渠道，在租項目出租率有所提升。並在報告期內實現芸海園、北京泛海國際居住區二期泛海世家等重點項目的精裝交付和武漢泛海生活廣場的按期開業，未來整體項目經營值得期待。
行業分類變更 階段性轉型效果顯著
2020年1月，經中國證監會核准，泛海控股所屬的行業分類正式由房地產變更為金融業，自此，泛海控股從“做金融的房企”轉變為“做地產的金融企業”。金融業務作為泛海控股轉型的主要方向，早在2014年便開始佈局。彼時單一房地產行業的增長紅利開始消退，泛海控股通過對市場的提前洞察以及對自身發展需要的考量，制定了向涵蓋金融、房地產等業務的綜合性控股上市公司轉型的戰略。從近五年金融板塊的表現來看，泛海控股轉型戰略的階段性成果顯著。
製圖：金融界上市公司研究院 數據來源：上市公司年報
上圖直觀地體現了泛海控股金融業務板塊近五年的增長情況，整體來看，上漲趨勢十分明顯5年複合增長率達到17.47％。
製圖：金融界上市公司研究院 數據來源：上市公司年報
上圖所示是2019年泛海控股總營收構成情況與金融業務板塊下細分業務的營收構成情況。可以看出，金融業務是泛海控股的主要收入來源。年報數據顯示，報告期內金融板塊實現營業收入96.29億元，同比增長30.18％；實現淨利潤15.94億元，同比增長25.26％。金融板塊中，證券業務表現最為亮眼，年內實現營業收入26.88億元，同比增長84.28％，實現淨利潤 5.32億元，同比大幅增長461.08％，漲幅高於行業平均水平，旗下民生證券年內IPO保薦企業數量、科創板上市承銷保薦收入金額、已報會在審IPO項目數量等指標位居行業前列。
房企轉型金融並非泛海控股一家，近年來有包括綠地、恆大、萬科等眾多房企紛紛佈局大金融領域。業內研究指出，房企佈局大金融至少有4個方面的好處，一是獲取投資收益；二是有助於融資管理；三是拓展新戰略業務，創造新盈利點；四是促進地產與金融的協同，甚至實現產融結合循環放大。從泛海控股近5年來的經營表現來看，大金融轉型戰略的階段性成效已經開始顯現，金融業務板塊已經成為泛海控股增長最為有效的核心驅動力。
負債率創五年新低 資金週轉流暢
轉型升級不僅僅需要清晰的戰略指引，同時需要大量的資金投入，疊加房地產行業自身資金密集的特性，向大金融領域轉型的過程中對泛海控股的財務管理能力是一大考驗。年報數據顯示，泛海控股非金融板塊有息負債規模從2018年底的1102.51億元降至2019年底的 738.83億元，資產負債率由2018年底的86.60％降至2019年底的81.39％。
製圖：金融界上市公司研究院 數據來源：上市公司年報
如上圖所示，泛海控股的資產負債率在2019年大幅度下降，達到5年來最低水平。除了在資本結構的優化上取得進展，泛海控股的融資能力在2019年也進一步提升，報告期內在境內成功發行兩期公司債券募集資金10.50億元，在境外成功發行美元債募集資金3.45億美元，並於2020年初完成不超過20億元疫情專項債申報、計劃申報發行不超過53億元的中期票據。
2020年是泛海控變更為金融行業的“元年”，隨著經營與盈利能力的不斷提升，以及資產負債結構的持續優化，泛海控股的金融業務將更具活力，資本實力將更加遊刃有餘，業績的持續增長值得期待。
