臺塑企業於 1954 年創立臺灣塑膠公司。 1957 年由日產四噸的 PVC 粉工廠開始生產，是當時世界上規模最小的 PVC 粉工廠 。 PVC粉廠起家，從中間原材料不斷往上下游拓展。

▲臺塑集團LOGO

▶▷1. 辦原始臺塑：

1954年，王永慶、王永創立福懋塑膠（後改名為臺灣塑膠，簡稱臺塑），成為臺灣第一家塑膠公司，主要產品為PVC粉，生產規模4噸/日（月產100噸），然而由於下游塑料加工業者對新廠沒有信心、本地市場體量小（月消化15噸）、產品成本高等因素，市場難以推廣。

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為扭轉局勢，臺塑決定擴大生產規模，拓展海外市場。臺塑將PVC粉生產規模由由4噸/日提升到40噸/日，以降低生產成本，並於1958年臺塑成立南亞塑料（塑膠二次加工，簡稱南亞）進軍下游市場，臺塑進入垂直整合發展模式新紀元，1963年，再設立三次加工工廠新東方塑料公司，目的是將三次加工品出口至海外市場，至此臺塑成為行業領先者。

▶▷3. 紡織大需求下，臺化生的逢時：

臺塑企業上下游整合穩步向前的同時，及時把握住紡織業的巨大需求，於1965年成立臺灣化學纖維

▶▷4. 化纖下游織布染整企業福懋興業：

為提高附加價值及提供下游客戶更完善的服務，臺塑集團於1973年創立織布染整一體化作業的中游產商福懋興業，成為臺灣唯一能同時生產四種紡織用纖維且提供染整加工的企業，也成為世界最大的纖維生產廠商之一。

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為解決PVC上游原料供給不足問題，公司於1973年首次向政府提出興建輕油裂解廠（即“六輕計劃”），經過近20年努力，1992臺灣第一家民營煉油廠臺塑石化正式成立。

▲臺塑集團發展歷程

縱觀臺塑集團之發展歷程，臺塑集團專注於垂直整合，打通石化上中下游全產業鏈，省去中間的運輸、交易環節和費用，能源實現有效利用，集團內部之間的分工協作實現整個產業鏈利潤的最大化（中間沒有銷售環節，可以更加專注生產，提高生產效率）。

公司完成了從最原始的原油作為原材料，到終端產品全產業鏈佈局，憑藉低成本優勢在臺灣地區、大陸和海外搶佔歐美企業市場份額。

4家石化類上市公司，合計市值堪比中國石化

臺塑石化主要是從事大煉化，為下游子公司提供核心原材料，各個子公司分工協作，完成整個石化產業鏈一體化，打造臺塑石化王國。

主要子公司最新市值方面，臺塑石化市值在集團中位居第一，折算後達到2400億人民幣，南亞科技、臺塑和臺化均在1300億人民幣市值以上，公司化工產業鏈的上市公司合計市值在6600億以上，和中國石化（7000多億）市值不相上下。

▲臺塑集團核心化工企業關鍵指標（2017年）

▌臺塑：臺塑集團發家企業，PVC粉全球最大

臺灣塑膠工業股份有限公司於1954年，臺灣塑膠是集團最早成立的公司，歷經四十餘年之努力，目前資本額為353億，公司目前經營業務及產品包括塑膠原料製品、塑膠加工、纖維製品、電石產品方面。

其中PVC粉年產能130萬噸，不僅系臺灣最大生產廠，若含美國投資公司年產能達230萬噸，是世界上最大PVC粉生產廠。

近十餘年營收穩定：

臺塑近10餘年收入基本穩定在400億元左右，利潤在30-110億元波動，利潤中樞值在70億元。

▲臺塑近十年收入和利潤變化情況

臺塑核心業務佔比：臺塑產品中氯鹼（PVC+燒鹼）佔比為35%，聚乙烯系列21%，聚丙烯系列17%，其他（碳纖維、SAP等）佔比為27%。

市場佔有率高：臺塑各個產品在臺灣地區的佔比非常高，例如PVC粉、液鹼、丙烯酸系列等在臺灣地區的佔比

▲臺塑各個業務組成

▲臺塑主要產品臺灣地區市場佔有率情況

▌南亞塑料：塑膠產業延伸

南亞塑料公司創立於1958年，當時成立之初主要是為了消化臺塑PVC粉，發展PVC製品，降低PVC生產成本，隨著PVC產量提升，產品價格降低和市場培育成熟，臺塑和南亞塑膠收入和利潤大增，銷量方面臺塑的PVC粉產量由1200噸增加到100萬噸。

1969年進入聚酯領域，後來經過多年發展主要產品有塑料加工、塑料原料、電子材料及聚酯纖維產品等四大類。南亞公司為世界最大塑料加工廠，聚酯產品產量及電子材料之銅箔基板產能亦名列前茅。

營收與利潤方面，

▲南亞塑膠近10餘年收入和利潤情況

▲南亞塑膠核心產品收入構成

核心產品市場佔有率：塑料加工產品市佔率在40%-60%之間；滌綸長絲和乙二醇在臺灣地區的市場佔有率分別為20%和35%。

▲南亞塑料主要產品銷售地區和市場佔有率

▌臺化：人造絲起家，產品線不斷豐富

臺灣化學纖維股份有限公司成立於1965年，公司歷經五十餘年的努力，已發展成為橫跨石化、塑料原料生產及紡織業上下游一體化生產領域的企業，根據公司官網對臺化公司概況的描述，大體可以將臺化公司的發展歷程歸結劃分為如下幾個階段：

1965年人造絲起家：

公司成立初期，設計產能為日產木漿50噸，並由木漿再每日生產45噸人造絲。

根據王永慶在設廠宗旨中描述，創立時臺灣因環境限制，天然纖維匱乏，為配合紡織工業急速發展，在彰化廠區籌建利用臺灣山林雜木之小徑木或枝梢材製造木漿、人造絲並向下遊發展紡紗、織布及染整加工等一體化的紡織工廠。

1973年新增尼龍絲，化纖廠初具規模：

1973年起又陸續建設尼龍原絲、尼龍加工絲、尼龍織布等工廠，使公司的紡纖產業包含人造絲及尼龍大體系。

除彰化廠區以外，投資設廠地點亦延伸至龍德及新港等地，運營規模持續擴充，成為國內大型化纖生產廠之一。

1987-1994設立PTA、PS和ABS工廠，邁入石化、塑料業：

1987年公司在龍德廠區設立PTA廠，以繼續擴大運營規模，實現產品多樣化、經營多極化的發展，公司開始跨入石化行業。

1990及1994年在新港廠區分別建設PS廠和ABS廠，跨入塑料業。

1995-1999年配套大煉化建設苯酚、PTA、DMF、PP和PC等工廠，進一步豐富臺化產品線：

1995年，公司參與集團的六輕計劃，配合集團石化原料上下游一體化的垂直整合，在麥寮離島工業區投資建設Aroma（芳香烴衍生物）、苯酚、苯乙烯、PTA、HAC、PS、ABS、PP和PC等工廠，產品涵蓋石化中游原料、泛用塑料及工程塑料原料。

1999年，六輕各工廠逐漸完工並進行投產，此時公司的運營逐漸由纖維、紡織轉型為石化、塑料為主

2001以後，進軍海外，調整產品結構：

在2001年，為擴大公司的規模及分散投資，公司進軍大陸市場，並陸續在寧波地區獲准設立ABS廠、汽電共生廠、PTA廠、PS廠及合成酚廠，正式邁入海外投資，目前寧波廠區PTA、ABS、PS產能分別為120、45、20萬噸。公司積極優化產能結構，強化高附加值產品佈局。

2013年，龍德PTA-4轉型生產PIA，市場生產及盈利水平逐年進步。

未來發展方面，公司將致力於擴大差別化產品利基，嚴格管控原料及成品庫存，並積極開拓東亞、中東及美洲等國際市場，減少對大陸市場的依賴。

營收方面，伴隨煉化項目的不斷投產帶來的豐富原材料，臺化收入從2005年的400億，穩步增長到2010年的800億左右，10-13年收入基本在800億以上，13-15年隨著原油價格變化公司收入有下跌，但下跌幅度不大。

淨利潤方面

▲臺化收入與利潤情況

▲臺化主要產品銷售地區、競爭對手及市場佔有率

▌臺塑石化：打破最上游原材料壟斷，成就石化王國

打破上游石化原材料壟斷，成立臺塑石化：

上世紀60年代，受累於PVC原料短缺，臺塑集團被迫進口昂貴的海外原料，1973年，臺塑向政府申請“六輕計劃”，但同年5月遭到否決，1986年，計劃通過審批，1992年臺灣第一家民營煉油廠臺塑石化成立。

推進基礎設施建設，奠定公司發展基礎：

1996年，麥寮汽電股份成立，此後各公用發電廠相繼完成建設，1999年為配合油品運輸，成立六輕汽車貨運股份有限公司，為後期的業務發展打下了堅實的基礎。

配合基建的推進，輕油裂解廠在這一時期也取得了重大進展，1994年，“六輕計劃”正式動工，1999年輕油裂解一廠完工，實現年產乙烯45萬噸，次年公司開始生產LPG、輕油、煤油等石化產品。

輕油裂解廠集中竣工，公司實現快速發展：

2000年，公司的輕油裂解二廠完成正式運轉，乙烯產能再增90萬噸；

2002年，原輕油裂解一廠擴產完成，一廠乙烯產能由45萬噸擴展至70萬噸；

2007年，年產120萬噸乙烯的輕油裂解三廠正式投廠，至此，臺塑石化乙烯產能已達280萬噸。2007年末，臺塑石化營收已達1579億。

▲臺塑石化擴張

▲臺塑石化收入和利潤情況

▲臺塑石化2016年主要產品收入佔比

臺塑煉油產量佔臺灣地區一半份額：

2008年臺灣地區原油自產量為1.6萬噸，進口量為5294萬噸，進口依賴度接近100%，臺灣地區原油高度依賴進口。整個臺灣地區煉油企業有兩家，中化和臺塑，產量佔比各為50%，兩家公司壟斷臺灣煉油。

產業鏈逆向整合發展模式成就臺灣石化業繁榮：

臺塑集團石化產業的發展屬於逆向式整合的發展模式，石化下游的產業如紡織服裝，塑膠製品，橡膠製品業等輕工業先行發展，之後才開始發展石化上游的輕裂廠，屬於自下游往上游的逆向發展模式。此類型的發展模式造就了臺灣的石化業繁榮。

產能、產量和市場佔有率：

臺塑石化具有2500萬噸的煉油產能，以2016年為例，年產汽柴油等1950方，乙烯產能300萬噸（臺塑石化和中油合計產能為404萬噸）、丙烯240萬噸。市場佔有率方面，臺塑石化汽柴油等在臺灣地區的市佔率為20%左右，乙烯和丙烯的市佔率很高，分別為73%和66%。

臺塑石化的主要客戶是集團客戶，臺化、臺塑和南亞三家佔到公司的收入的40%左右；臺塑石化的石油重要來自於中東地區，如沙特、科威特等。

▲2016年臺塑石化主要客戶

▲2016年臺塑石化主要供應商

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