1、市場回撤整固。
A股上漲乏力，主要原因還是資金供給有限，目前僅僅靠陸港通南向北資金淨流入來活躍氣氛是完全不夠的，過去很長一段時間，兩市融資客以及一些大戶遊資在活躍市場氣氛中作用巨大，現在隨著金融去槓桿深入，以及監管持續從嚴，這兩部分資金話語權逐漸下降，市場短期的導向基本上是陸港通這個渠道說了算。我們本週觀點也指出，市場做多能量不足，緣於場內機構投資者倉位偏重，加倉餘地不大。因此，市場不時陷入膠著也是正常表現。從整體上看，目前市場內外部環境較為溫和，好於4月份，我們判斷A股整固的時間不會太長，下沉空間不會太深，後市還是會延續慢節奏的震盪上行趨勢。
2、漲價題材活躍。
石油、農化板塊表現突出，市場焦點繼續在原油價格上漲。這其實是個大問題，原油價格牽一髮而動全身，在產業鏈上的成本傳導作用較為顯著，甚至也會刺激上游加大開採力度。中國作為原油消費大國，油價上漲容易引發輸入性通脹，其中工業品的漲價情況會比較普遍。二級市場上表現較好的一些中游行業比如化工、化纖、農化等等，過去幾個季度盈利能力突出，充分受益於行業景氣度上升，至少在今年上半年，龍頭公司盈利驅動邏輯可以做實。
3、關於資金抱團的再思考。
資金長期在藍籌白馬上形成抱團，但是隨著標的個股籌碼相繼鎖定，價格不再便宜，自然會激發投資者繼續挖掘優秀上市公司的動力。昨天我們的觀點還指出，中長期看，防禦類公司基本上是強者恆強，主要是一些優秀的藍籌白馬，但是在這個範圍內，還有不少成長彈性逐漸恢復的細分龍頭還處於低關注狀態，這其實是後期市場較大的機會。所以我們說，盯住藍籌白馬的同時，對於真成長亦不能放棄。
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