今年以來，整體市場波動，僅有計算機、休閒服務、醫藥生物三大行業板塊實現了上漲；但它們的市場估值是最高的嘛？
截至2018年4月11日，國防軍工板塊市盈率最高，為74.96%，市淨率為2.71；是28個申萬行業中估值最高的。可以看出，市場對國防軍工板塊的價值更加看好。
2月以來，軍工行業板塊熱度持續提升；相對於自身歷史表現而言，板塊在軍工企業業績不斷提升和政策改革加速落地的雙重推力下，反彈明顯。
今日收盤，申萬國防軍工板塊下跌1.09%，今年以來下跌1.22%。江龍船艇漲停，9.99%；新餘國科下跌最多，跌幅7.06%。
我們依舊將從績優股、走勢對比、今年以來表現較好的個股方面入手，對國防軍工板塊進行分析。
（注：以下篩選均剔除了新股、次新股；該板塊無借殼上市個股。）
8只績優股，5只上漲，3只下跌；內蒙一機漲幅最高
目前，申萬國防軍工行業板塊共有49只個股，我們通過以下條件篩選出8只績優股：
1）上市時間超過3年；
2）總市值超過100億；
3）最新報告期歸母淨利潤超過3億，歸母淨利潤同比增長率、淨資產收益率大於0；
4）近3年營業總收入複合年增長率和淨利潤複合年增長率大於0。
【注：1）數據截止日期2018年4月11日；2）最新財務數據來自2017年報/業績預告/2017年3季報，藍色數據為2017年3季報；3）近3年為2014-2016年。】
8只績優股，截至2018年4月11日有5只上漲，3只下跌。
內蒙一機漲幅最高，為14.69%。作為地面裝備龍頭的內蒙一機，直接受益於陸軍機械化帶來的對地面裝備的大量需求；早前全資子公司北創公司與中國鐵路總公司簽訂了《C70E型鐵路貨車採購項目合同》，又擁有一級保密資質；屬於低估值白馬股，業績增長的確定性較強。
另一隻表現比較亮眼的股票是江蘇國信，雖然今年以來下跌了13.29%；但歸母淨利潤及其同比增長率、淨資產收益率、近3年營業總收入複合年增長率和近3年淨利潤複合年增長率都是最高的；分別為21.79億、102.22%、13.16%、72.63%和105.84%。公司公佈的2017年度業績快報表示，歸母淨利潤的快速增長主要來自公司2016年破產重組時資產處置存在大額損失。該股於2017年12月11日被納入滬深300。
國防軍工行業/國防軍工績優股VS滬深300：不同起點，走勢不同；國防軍工長期低迷迎反彈；但整體仍處低位
將以上績優股合成國防軍工績優股指數，與國防軍工、滬深300統一起點進行對比，分為以下三個時間段。
2015.4-2018.4：三大指數持續走弱；國防軍工及績優股2017年5月開始弱於滬深300
三大指數的目前表現遠低於2015年4月；國防軍工及績優股差異不大，自2017年5月開始逐漸弱於滬深300。
2016.2-2018.4:國防軍工板塊走弱，績優股小幅增長，2017年5月之後與滬深300差距拉大
以2016年2月整體股市的低點為起點來看，滬深300表現最好，增長35.76%；國防軍工績優股表現略好於國防軍工整體板塊，增長0.59%；國防軍工板塊還不如起點，整體下跌3.02%。 2017年5月開始，國防軍工及績優股逐漸落後滬深300，差距慢慢擴大。
2018年以來：國防軍工及績優股3月開始強於滬深300，績優股優勢逐漸明顯
今年以來，國防軍工及績優股於2月到達最低谷之後開始強勢反彈；3月開始趕超滬深300。績優股的優勢也開始逐漸明顯。
11只個股今年以來漲幅超10%；振芯科技漲幅最高
【注：1）數據截止日期2018年4月11日；2）最新財務數據來自2017年報/業績預告/2017年3季報，藍色數據為2017年3季報；3）近3年為2014-2016年。】
截至2018年4月11日，國防軍工板塊共11只個股漲幅超過10%，其中不包含新股和次新股。
振芯科技漲幅最高，為30.55%；近3年淨利潤複合年增長率也最高，為66.42%。雖然最新報告期中歸母淨利潤的同比增長略有下降，但公司屬於國家隊、衛星導航概念，具備完整的北斗產業鏈，核心元器件方面也有明顯優勢；未來業績增長值得看好。
中航電子歸母淨利潤最高，為5.42億；同比增長17.82%。中航電子是航電系統公司旗下上市平臺，看好航空裝備建設提速，帶來業績增長動力。
中船科技則近3年營業總收入複合年增長率最高，為79.24%。公司年報預計將於4月20日公佈，就1月底公佈的2017年年度業績預盈公告來看，歸屬於上市公司股東扣除非經常性損益後的淨利潤為558萬元左右。
在經歷了較長時間的低迷之後，國防軍工終於在2018年1季度開始了低谷反彈；就目前來看，政策的支持和當前政治局勢的變動，整體表現仍處低位的國防軍工板塊或將有望長期向好。
附註：以下為本文中提到的主要股票一覽
600967.SH內蒙一機、000768.SZ中航飛機、600893.SH航發動力、600879.SH航天電子
600038.SH中直股份、600118.SH中國衛星、300159.SZ新研股份、002608.SZ江蘇國信
300101.SZ振芯科技、300424.SZ航新科技、600967.SH內蒙一機、300527.SZ華舟應急
300581.SZ晨曦航空、300589.SZ江龍船艇、600391.SH航發科技、002190.SZ成飛集成
600072.SH中船科技、600372.SH中航電子、002829.SZ星網宇達
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