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从新三板强制摘牌后，中科招商的“危机”还在持续。中科招商董事长单祥双6月8日在致股东信中称，“从股转系统摘牌并由此引发一系列危机，无疑是中科招商十八年创业发展历程中的至暗时刻”。
沉寂半年多的单祥双选择此时发布致股东信，与中科招商2017年惨淡的业绩不无关系，致股东信发布当天，中科招商发布了2017年年报，报亏7.22亿元。这是中科招商首次出现年度财务亏损。
为了摆脱危机也为了安慰投资者和股东，单祥双在致股东信中提出了“引战”“上市”的方案，此举能否帮助中科招商走出“至暗时刻”？
去年巨亏7.22亿元
曾经凭借“炒壳”一路成长为明星私募机构的中科招商，而今又因“炒壳”而光环尽褪、深陷危机。
年报显示，截至 2017 年 12 月 31 日，公司及子公司在管的私募股权投资基金共 126 只，实缴资金总额约 337.45亿元人民币；公司及子公司在管的私募证券投资基金共 25 只，实缴资金总额约 3.94 亿元人民币。
与资产管理规模相比，业绩则有些惨淡。2017年中科招商实现营业收入4.63亿元，比上年同期的4.8亿元减少3.64%；归属于母公司股东的扣非净利润为-7.28亿元，出现大幅亏损，而上年同期这一数据为1694万元，这也是中科招商首次出现年度财务亏损。
对此，中科招商在年报中解释，2017年营业利润下滑主要是所持股票价格随大市下行下跌和被迫低价处置股票造成巨额亏损所致。由于去年12月26日被终止挂牌，公司债券持有人提前赎回债券，合作的金融机构要求提前偿付债务。为避免债务违约影响声誉，公司只能低价处置股票回笼资金，偿付刚性债务。提前偿还债务合计约49.22亿元。
单祥双也在其致股东信中称，“中科招商全年股票资产公允价值变动损失大幅增至12.73 亿元，受此拖累，公司首次出现年度财务亏损。”
中科招商在年报中同时披露了2017年的投资及退出情况，在报告期内，中科招商及其子公司在管基金新增投资项目30 个，投资金额8.3569亿元；2017年全年，中科招商新增自有资金直接投资项目7个，投资金额5000万元，公司自有资金直接投资累计在管项目135个，累计投资金额47.75亿元。
2017年全年，中科招商所投项目有7 家登陆国内资本市场，其中，瑞特股份（300600.SZ）、长缆科技（002879.SZ）、深圳新星（603978.SH）、国立科技（300716.SZ）、华信新材（300717.SZ）、华阳集团（002906.SZ）在A股上市，还有1家新三板挂牌的君辉环保（870585），投资金额约10.98亿元。
中科招商对上述7家公司的合计投资金额约10.98亿元，其中对华阳集团一家的投资金额就达到9.69亿元，约占总投资额的88%。2016年中科招商股权投资基金及直投项目，有约10家公司实现IPO，约5家公司被上市公司收购。在2017年IPO整体过会数量大增的背景下，中科招商无论是IPO还是并购项目都有所减少。
从年报披露的退出情况来看，2017年中科招商从历年投资的9个项目中实现退出，退出金额共4.74亿元，而投资成本为1.74亿元。不过，这9个项目仅有通宇通讯是通过IPO方式退出，其对应的收益也最高——中科招商投资额为3000万元，退出金额为2.13亿元。不过其他8个项目主要通过股权转让、回购等方式实现退出，对应的收益并不高。
较为典型的就是河北神州巨电新能源科技开发有限公司，2011年中科招商以2000万元投资，年报披露2017年公司通过股权转让方式以2000万元的价格退出，考虑到长达六年时间的持股成本，这笔投资收益无疑是亏损的。
实际上，凭借精湛的“炒壳技艺”，中科招商曾经一度成为明星私募机构，中科招商曾在2015年大举举牌上市公司，有“囤壳王”之称。据不完全统计，公司子公司中科汇通合计持有约20家上市公司股份，中科招商的市值曾达到千亿。
“引战”底线每股净资产1.26元
面对亏损，公司管理层在年报中表态：放弃多元化业务发展模式，汇聚主要资源重点开展科技创新投资业务，提高经营管理水平和效率。去年摘牌时，中科招商曾第一时间表示，将赴境外资本市场上市。在公开信中，单祥双也表示，上市计划已取得阶段性进展。
在致股东信里，单祥双透露了“引战”和“上市”计划的进展。他表示，公司已与境内外10余家机构投资者接洽，包括5家央企和特大型金融机构。公司从中选了两家，对公司进场尽职调查。实际上今年1月，中科招商在退市后的首个股东大会上，通过了连续五年分红、登陆其他资本市场和引进战略投资者等六项议案。
公司还在年报中称，公司与瑞信等多家中介机构就登陆其他资本市场事宜进行了多轮洽商，已着手开展相关上市准备工作，根据中介机构的意见，虽然公司 2017 年出现亏损，并不影响公司登陆其他资本市场计划的实施。
当然，中科招商“引战”除了增强公司实力，还有一项重要目标就是承接定增股东，“把一部分老股东置换出来”。那么这部分老股东为何要置换出来，比重又有多少呢？
不过公司还在2017年年报中称，“公司引进战略投资者和登陆其他资本市场是一项系统工作，具体完成时间尚存在不确定性。”中科招商能否走出至暗时刻，重新辉煌，我们拭目以待。
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