3. 海外云计算标杆企业
3.1 亚马逊：全球云计算的拓荒者
成立于美国互联网行业的萌芽期。1994 年，30 岁的杰夫.贝佐斯（Jeff Bezos）创立了亚马逊（Amazon），贝佐斯毕业于普林斯顿大学，毕业后在一直在金融机构工作。贝佐斯创立亚马逊的时候，正是美国互联网行业的萌芽期，杨致远和大卫-费罗在同一年创立了雅虎（Yahoo），历史上著名的浏览器公司网景通信公司（Netscape）也在这一年创立。亚马逊于 1997 年 5 月份在纳斯达克上市，股价从上市的 1.96 美元涨到了 1999 年 12 月份纳斯达克泡沫期的最高点 113 美元，在纳斯达克泡沫期股价迅速上涨了超过 50 倍。
云计算服务对公司营业利润的贡献超过了互联网零售。自从 2002 年亚马逊推出云计算服务以来，云计算服务成为了公司的亮点业务，并且一直是全球最大的 IaaS 提供商。云计算业务历经多年增长成为公司重要的收入组成部分，2016 云计算服务增长 55%达到了 122.19 亿美元。从营业利润来看，2016 年云计算服务的营业利润达到了 31 亿美元，成为公司营业利润最大的组成部分。
3.2 微软：巨轮的自我救赎
云计算正在重塑微软。微软的三大业务中，生产力和商务正在向云计算转型。从收入情况来看，整个商业云的收入，包括 Office 365 商业版、Azure、Dynamics 365 等在 2015-2017 财年收入分别是 58 亿、95 亿和 149 亿美元。根据微软发布的 2018 财年 Q1 财报（2017 年7-9 月份，微软新一年的财报从 7 月份开始），其营业收入达到 245 亿美金，同比增长 12%，
运营利润也达到了 77 亿美金，同比增长 15%。云服务年化收入达到 204 亿美元，超出 200亿美元的既定计划。
Windows Azure 是微软复兴的核心产品之一。微软云业务包括 Office 365、Dynamic 365 和 Azure 计算平台等产品。微软拥有 42 个 Azure 区域，超过其他云提供商。用户可以完全使用微软的公共云，也可以通过微软的工具构建混合云。
3.3 Salesforce：10年20倍的传奇
积极运用资本市场为公司收购服务。通过发行可转债进行融资后，公司就开始不断的收购来 强化自己的产品线和增强产品功能。仅 2016 年，公司就收购了多家公司，方向包括云服务、 及时性办公软件、营销数据初创和人工智能等。从现金流量表来看，公司通过经营获得的现 金流基本用于企业并购。
4 投资建议
4.1 广联达
传统造价软件的 SaaS 云化+开拓工程施工蓝海市场，构筑了公司中长期成长性的两大核心
逻辑：
1）预收款作为云收入的先验指标大幅增长。2017 年预收款余额达到 1.78 亿元，在三季度 末的基础上大幅增加了 7600 万元，侧面佐证了公司云产品推进顺利，且呈现出快马加鞭的 态势。2018 年新增河南、辽宁、广西、新疆、重庆等 5 个试点地区，云算量新品计划年内 发布。2019 年借助清单库的更新，目标实现区域覆盖、续费率和使用率均超过 80%。公司 有望成为计算机行业软件公司中率先实现 SaaS 化转型的标杆。
2）通过积极开拓工程施工领域蓝海市场，空间远超传统造价业务，有望再造一个广联达。 工程施工业务之前体量较小，一直在经历高速成长，已初具规模。2017 年相关新产品价值 持续提升并快速规模化，收入同比增长约 50%。工程施工业务将成为公司未来最重要的战略 方向，2018 年初开始将项目管理、岗位级应用、BIM 三大业务线下的相关子公司进行研发、 渠道、管理层面的深度整合，并由总裁袁正刚亲自挂帅直接领导。细则性国标的陆续出台为 BIM产品的大范围推广和全生命周期应用逐步扫清了障碍，行业也有望自此走向规范、健康、 快速发展的道路，迈向新纪元。
投资建议：市场维度上，从造价走向十倍空间的工程施工；产品形态上，由传统套装软件步 入“云端”。涅槃脉络之清晰，战略执行之坚决，是我们中长期坚定看好公司的核心逻辑。 预计公司 2017-2018 年 EPS 分别为 0.42、0.60 元，6 个月目标价 36 元。
风险提示：转型进度低于预期；新业务进展低于预期。
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