一週下來大盤慘不忍睹，總以為這輩子再也見不到的千股跌停又讓我們見到了一次，上證指數昂首闊步的走回了2時代。很多人不禁在問？我的股票應該留還是走？我們到底要選擇什麼樣的股票？
中國股市短短二十多年，發生了幾次牛熊轉換，平均來說一個週期大概在5年左右，最長不超過7年。那麼我們就用最新的一個交易日——2018年6月22日，和七年前的2011年6月22日做個對比。在這期間，上證指數漲了9.08%，滬深300漲了24.08%，中證500漲了19.41%，中證1000漲了21.37%，年化分別漲了1.25%、3.13%、2.57%、2.81%，因為指數沒包括分紅，加上分紅，最多比銀行存款利息高一點，接近餘額寶的利息。
我們再來看個股，在這7年中有完整數據的一共有2166只股票，為了更好的反應全體股票的情況，以下數據我們都用了中位數。7年來2166只股票的中位數漲幅是8.96%，年化是1.23%，和指數差不多。我們再來看看7年前的扣非PE的影響，7年前100只最高的扣非PE的股票，中位數漲幅是-16.41%，年化是-2.53%；而7年前100只扣非PE最低的中位數漲幅是44.42%，年化是5.39%。也就是說經過7年，高估的股票跌了，低估的股票漲了。確實扣非PE是一個實現價值迴歸的指標，很多人用低估來尋找投資標的有它的合理性。
我們再來看看ROE，我們這裡同樣用了扣非的7年平均ROE，100只最高的平均扣非ROE對應的股票的中位數漲幅是168.20%，年化是15.14%，而100只最低的平均扣非ROE對應的中位數漲幅是-31.56%，年化是-5.27%。對比扣非ROE和扣非PE，我們能清楚的看到，高ROE和低PE長期來看均能戰勝指數，但高ROE的效果比低PE更好。也就是說長期來看，我們賺企業賺的錢，比寄希望低估的能價值迴歸更加靠譜！
巴菲特年輕的時候受格雷厄姆的影響尋找的是寄希望於價值迴歸的菸蒂股，後來才認識到用合理的價格買入好公司是一件更加靠譜的事情，並說唯一能體現企業價值的指標就是ROE。很多人只是片面的理解了這個ROE，覺得在中國靠ROE選股很不靠譜，其實真正能反應企業業績的，不是一年兩年的ROE，而是長期的ROE。投資其實很簡單，只賺企業長期賺的錢，這就足夠了。
其實就是在本週一半股票的跌幅超過7.41%的情況下，很多如茅臺、格力這樣的長期業績穩定的股票相對跌幅要小很多。在2時代我們更需要堅持最基本的投資理念，去迎接美好的未來。
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