5月末， FCoin 的橫空出世，徹底攪亂了整個交易所市場。不但像幣安、OKEX、火幣等這樣的頭部交易所不談定了，而且讓更多的小交易所蠢蠢欲動。內參君曾在一週前寫過一篇文章預言了數字貨幣交易所接下來將會亂象叢生。文見《數字貨幣交易平臺 從 “三國稱霸” 到 “群雄之亂”》。
沒想到，前後不過幾天的時間，內參君的預言這麼快就得到了證實。可怕的是，一些垂死掙扎的小交易所看到了一夜暴富的曝光，紛紛效仿“交易挖礦”模式。
然而，也正是這種模式的推出，加速了數字貨幣交易所的死亡進程。
FCoin成功並非偶然
FCoin最大的亮點就在於提出“交易即挖礦”與“手續費分紅”，但是誰也沒想到的是，在短短的20多天內，已經徹底的改變了交易所的現有格局，交易量就雄踞全球榜首。
“交易即挖礦”實際上就是一種基於平臺幣的個人交易手續費返還機制。然而，這種交易即挖礦的模式其實並非FCoin首創，DragonEx早在去年11月底就已經推出通過交易來挖礦的模式，後續又有DigiFinex、CEO等交易所紛紛效仿，但都沒有引起類似於FCoin的反響。而手續費分紅模式更是早已在二三線交易所中流行。
只不過張健將這種形式進行了重新的包裝，仿照比特幣挖礦的分配規則，拿出51%比例的平臺幣FT作為挖礦獎池，通過“挖礦（在FCoin上交易）”逐漸解鎖FT，一旦51%的FT全部回饋完成，“挖礦”即自動終止。
具體執行上，FCoin交易即挖礦每天（GMT+8）0點開始，每小時都會將用戶所產生交易手續費，100%折算成FT進行累積，折算價格按該小時FT的均價計算（均價計算方式為總成交金額/總成交量）。
可見，FCoin完全放棄了手續費收益，將其返還給挖礦用戶。這一玩法對交易用戶有著很大的吸引力，使得FCoin在短期內的交易量突飛猛漲，達到了彎道超車的目的。
但這並不是FCoin成功的必然。其成功的重要因素是來自於資本的驅動。內參君曾寫過一篇文章《一張圖看透FCoin背後的利益鏈，就知道它為什麼會爆紅了！》，文章通過一張圖分析了FCoin背後的利益鏈。可以說資本才是FCoin成功的必然。
在FCoin的背後隱藏著丹華資本、節點資本、時戳資本、八維資本、Zipper 基金會等資本大鱷，更隱藏著杜均、長鋏、段新星、張首晟、蔡文勝、李林、元道等大佬的身影！後來，站臺之王“寶二爺”也以社區合夥人的身份參與進FCoin。並賣力為其吆喝！
可以說，張健實現了從媒體到投資機構、從項目到交易所的全面控制，並且完美地打造出一個小生態。在如此細節的操盤之下，FCoin想要不火都難。
“交易即挖礦”虛假繁榮
FCoin之後，前後不足半個月的時間，一大批數字貨幣交易所紛紛效仿推出平臺幣並開始“交易挖礦”。
以下是內參君的不完全統計：
06月17日，天天交易所將推出交易即挖礦，分紅幣TTF即將上線。手續費100%返還給用戶，並將交易所收入的80%返還給TTF的持有者。
6月25晚上8點，Bit-Z交易平臺正式上線平臺幣BZ ，開啟首輪“交易即挖礦”。Bit-Z交易所2016年創立於香港，面向全球提供專業的數字資產交易及OTC（場外交易）服務。上線25分鐘，即完成100萬BZ挖礦記錄，3小時後成交量已達61.8億，12小時成交量達270億。24小時，Bit-Z 全網成交量達270億，完成4200萬BZ挖礦，摺合67.5萬BTC。實時排名全球第一。
6月25日00:00至6月27日00:00 期間，由幣圈大神李笑來和老貓創辦的BigONE交易平臺，現正式啟動交易挖礦beta版公測，分紅600BTC，超過Fcoin前三天，歷史最高糖糖。
6月25日，趣幣（平臺幣Q幣），開始招募平臺公會會長。趣幣是一個全新交易即挖礦平臺，獨家公會礦池挖礦模式，可組建公會組隊挖礦。
6月26日上午，BXX交易所聯合創始人ALEX MUNG宣佈Bxx交易所與天天交易所國際站達成戰略合作，BXX成為天天國際的超級節點。BXX主打的社區即礦池、交易即挖礦、持幣即分紅這三個核心。
6月27日,澳洲最大數字貨幣交易平臺“澳洲U網”宣佈開啟交易挖礦3.0時代。澳洲U網是澳洲成立最早也是最大的交易所，平臺為了順應時勢的發展特推出U網3.0，平臺系統將全面改版升級，將對目前的交易頁面進行優化，細化分區，添加各種主流交易功能，為用戶提供專業便捷的交易服務。並開啟當前市場熱門的交易費返還挖礦模式。
6月28日，Modern Exchange新時代交易所旗下ETBC以太星鏈將上線該交易所，並擔任交易主幣的角色。
6月28日，全球區塊鏈技術服務提供商鏈上科技（CHAINUP）受邀參加節點資本全球發佈會美國硅谷站。在會上，創始人兼CEO鍾庚發介紹了鏈上科技（CHAINUP）三大服務，即：交易所繫統解決方案，錢包系統解決方案和公鏈、聯盟鏈解決方案。並表示，鏈上將於2018年7月1日推出交易即挖礦系統。
據不完全統計，目前採用“交易即挖礦”模式的交易所已超過50餘家。
“倒閉潮”已經來臨
一邊是“交易即挖礦”的虛假繁榮，一邊又是數字貨幣交易所倒閉潮的大幕已經徐徐拉開。
6月15日，CATTLEEX交易所宣佈破產的消息迅速傳開， 官方發佈公告稱“由於投資人的撤資以及無法滿足絕大部分的礦工的拉盤要求，紛紛砸盤提現，導致平臺已無法正常經營，經核心團隊決議，我們遺憾地宣告破產，不日將進行重組，用戶的資產也將暫時鎖定不能提現，同時暫停一切交易。屆時將陸續開放提幣服務。”
CATTLEEX交易所與6月9日才正式上線，同時發行平臺代幣CTL，總量為5，000，000枚，且永不增發。全部的CTL以挖礦而產生，持有CTL還是唯一獲取手續費分紅的途徑。並且在上線當天推出大型活動，包括交易挖礦每天釋放20000CTL，交易送奔馳車，註冊推廣送ETH等活動。
然而，CATTLEEX平臺沒有設計好交易挖礦的規則，遇到瘋狂的羊毛黨礦工進來，完全的刷交易量獲得活動獎勵及平臺分紅，並且根據每天的ctl交易量來看，是挖到礦之後趕緊賣掉CTL。直接導致平臺方不得不在6月14日，平臺開放交易的第6天就宣佈破產。
如果說，CATTLEEXj 被羊毛黨擼死，還值得同情的話。那麼滿幣網行為就是可恨了。
滿幣網ceo張漾斌前不久靠“約炮失敗封人賬號”而一炮成名。
趁著FCoin的熱度，滿幣網也玩得起了挖礦分紅的遊戲。總量10億，3億用於挖礦，私募成本3毛。然而，張漾斌忽悠大戶拉盤的無良行為被曝光。滿幣即將歸零。
事件起因滿幣網張總讓大戶拉盤，許諾給大戶將幣價拉倒10元，但當大戶拉盤後，滿幣網張總沒有履行承諾，而是將手中的貨咋給大戶，套死大戶，導致這些大戶巨幅爆虧（據說大戶是最大的礦工集團）。
之後滿幣ceo張漾斌在電報群聲稱：下午歸零。張漾斌的節操再一次被人們唾棄！作為一個交易所CEO，連自己情緒都控制不好，說出這樣的話，讓滿幣網的會員如何相信你。
滿幣網平臺挖礦規則漏洞百出（此前修改兩次挖礦規則），今又被爆出拉高割韭菜套路，這樣的交易所你們還敢玩嗎？
滿幣網的吃相太難看，不僅收割了散戶，而也得罪了大莊家，並因此惹禍上身。得道多助失道寡助，相信，滿幣風離倒閉不遠了。
最可怕的時候還沒到來
CATTLEEX的倒閉，滿幣網的無良，讓我們看到了“交易即挖礦”模式繁華背後的暗黑。
有人說，現在交易所越來越沒有底線。但這僅僅是一個開始，未來只有更糟糕沒有最糟糕。因為行業陷入“囚徒困境”。
絕大多數用戶肯定是這麼想的，不僅花的手續費可以通過平臺幣返還回來，持有平臺幣還可以獲得交易所的分紅，穩賺不賠，正是這樣的想法對“交易即挖礦”起到了推潑助瀾的效果。
其實這才是最大的風險。如果真正遇到滿幣網這樣無良的交易所，平臺幣說歸零就歸零，你能怎麼辦？不光自己的平臺幣會顆粒無收，自己的本金估計都會不保。
很多平臺幣就是“空氣幣”。本身是沒有價值的。這個交易過程，本質上是你用有價值的BTC/ETH等幣種，換回來的，你在交易過程中是持續被收手續費的。
有句話說得好“羊毛出在羊身上”。看似得到的利益，其實都是出在自己的身上。
幣安的大BOSS趙長鵬在第一時間就提出了質疑稱：“交易即挖礦”不但是變相ICO，而且是高價ICO，用戶要理性投資。用BTC或ETH付的手續費，平臺“百分百”返還，拿回來平臺幣，這不就是用BTC或ETH買平臺幣麼？和ICO有什麼不同？提醒用戶要理性投資。
就在昨天，趙長鵬接受王峰十問採訪時進一步質疑了“交易即挖礦”。
他說，“從商業模式來說，我覺得任何商業模式要成功的話，必須能夠持久。我們想一下，挖礦全部被挖完，也就幾周後，這個商業模式怎麼維持呢？誰願意付1‰的手續費去繼續交易，這不是白白送手續費給別人嗎？自己持有平臺幣就好了啊，就能得到分紅。但是沒有人去交易，平臺收入少了，分紅的回報也會少。回報率低，那麼誰還壓著資金持有平臺幣呢？”
同時他也指出了FCoin能撐這麼久的原因。“一個是他利益綁定了一些媒體，幫他說話的人比較多；還有一些早期被套的，只能硬著頭皮拉其他的人，希望自己解套；最大的原因是他很聰明地偷換了概念，包裝的實在非常好。1.百分百手續費100%返還，2.介紹人20%額外獎勵，3.分紅。這些都是中國羊毛黨特別喜歡的名詞。其實是用一個0成本的平臺幣，換取（騙）別人值錢的數字貨幣。”
可以毫不誇張地說，數字貨幣交易所一個紛亂的時代開始了。試想一下，如果交易所真正願意免手續費、免上幣費，那他們靠什麼生存？答案只有一個拉昇平臺幣，那麼平臺幣的價值是靠什麼支撐呢？難道靠刷量？靠忽悠？
其實這種亂象才僅僅是個開始。如果幣安、OKEx真的如他們發佈的公告那樣，去扶持100家，乃至1000家交易所共同去“交易挖礦”，那才是真正的可怕。在沒有監管的市場，必然陷入劣幣驅逐良幣，市場最終被自己做爛。
透過這個交易所的行為可以看出，區塊鏈世界的人太渴望自由、太渴望去中心化、太渴望自由競爭，以至於忘記了監管、法治的重要性。自由競爭與法治經濟一定是相輔相成，缺一不可。
交易挖礦、持幣分紅，裡面藏著太多經濟學的荒謬常識。看不清者，最好莫入。內參君在此提醒，這時候，投資者一定要保持一顆謹慎的心。
“交易即挖礦”既可能成為推動行業發展的救命稻草，但也可能成為攪亂市場規律的毒瘤。未來究竟會怎樣？時間會給出答案。
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