那麼10-1月M1901+50基差是否值得去佈局呢，風險如何？
近月基差看供需、遠月基差看成本。
1、基於貿易戰對未來四季度大豆供應的影響，國內壓榨企業已購買8-9月船期的南美豆，供應部分10-1月壓榨（當前到10-11月國內大豆壓榨是連續的），按照目前巴西貼水計，豆粕保本基差應該在-40-0區間。故按照M1901+50基差銷售可以鎖定60-100的基差利潤。
2、為何沒有大量報與大量成交？這就是壓榨企業選擇的風險管理方式與銷售策略不同，有保守派亦有較激進派。外資多選擇部分對鎖基差利潤，減少風險。其他壓榨企業選擇貿易戰前觀望，若貿易戰反覆與持續，落實增加關稅，基差利潤將翻不止一倍。
如何評價10-1月M1901+50風險？
分析未來10-1月現貨基差就是關鍵所在，以下兩種情況。
1、貿易戰持續升溫，實施關稅：必然進口大豆成本增加，10-1月大豆缺口，供應減少，成本增加，部分轉嫁到盤面，部分轉嫁到基差，致基差大幅上漲。
2、貿易戰緩和，不實施關稅：高榨利開始恢復（內外盤、升貼水），10-1月成本降低，同時按照美豆的銷售進度看，升貼水將有回調需求（有人會說全球10-1主要是美豆，升貼水難有下降），但認為隨著貿易戰的緩解，大豆會迴歸全球供需平衡表上來，依據目前美國天氣情況看，美豆新作供應正常，全球大豆供應依然寬鬆。這樣迴歸基本面後，升貼水會先升後下降依然會給壓榨企業帶來較好的榨利。同時不可忽略的問題，中國的需求，經過上半年需求疲軟情況看，下半年季節性有一定需求好轉，但是今年中國整個需求增速是低於往年的，其他蛋白原料替代如豌豆、葵花粕、菜粕、棉粕等增加。同時，4-6月依然持續的深負現貨基差，依然沒有較好的恢復動力，這樣的供需結構下，未來10-1月現貨基差預估空間在-50-0區間，故風險M1901+50風險依存，尤其是10月，看現在的9-1價差，必然會帶來主力合約轉到01後帶來更大的風險。
用發展的眼光看未來：歷史基差區間看10-1月基差處於一個大概率走強，底部較2-5月抬高的格局。歷史區間在30-150不等，所以按照慣性思維購買M1901+50理應風險不大，但是今年由於政策因素的不穩定，南北美豆供應量轉換，諸多不確定因素改變了歷史區間的格局，但是我認為趨勢沒有改變，依然是走強，但是區間應該下移了。
綜合以上因素：M1901+50一定是具有購買價值，鎖定貨源、適當點價建立遠期多頭；建議佈局比例不超過50%區間，若有溢價區域可適當增加。
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