國內宏觀
事件：6月30日，中國製造業採購經理指數（PMI）為51.5%，比上月回落0.4個百分點，仍高於上半年均值0.2個百分點。
評論：從分類指數看，在構成製造業PMI的5個分類指數中，新訂單和原材料庫存均有所回落。生產指數、新訂單指數和供應商配送時間指數高於臨界點，原材料庫存指數和從業人員指數低於臨界點。目前在國企去槓桿和民企信心不足的背景下，製造業仍缺乏內生性上行動力，預計三季度經濟走勢增速將逐步放緩，但全年大幅下行風險較小。貨幣政策由穩健中性轉向穩健靈活適度，緩解由緊信用導致的流動性緊張。未來一方面需要關注財政支出的節奏以及全球經濟弱復甦持續性、貿易戰形勢對於需求的擾動。最後政策對於高端製造業投資需求的拉動效果是否能夠釋放是關鍵。
政策監管
事件： 近日，銀保監會正式發佈了《金融資產投資公司管理辦法（試行）》。
評論：《辦法》主要內容包括總則，設立、變更與終止，業務範圍和業務規則，風險管理，監督管理和附則等六部分。一是強調債轉股必須遵循市場化、法治化原則。要求金融資產投資公司與各參與主體在依法合規前提下，通過自願平等協商開展債轉股業務，確保潔淨轉讓、真實出售，堅持市場化定價，切實防止企業風險向銀行業金融機構和社會公眾轉移，防範利益衝突和利益輸送，防範相關道德風險。二是明確金融資產投資公司設立、變更與終止要求。明確了金融資產投資公司非銀行金融機構的屬性，規定應由境內商業銀行作為主要股東發起設立，規定各類機構投資入股金融資產投資公司的條件，明確了行政許可條件和程序要求。三是明確要求突出開展債轉股及其配套業務。鼓勵“收債轉股”的同時，允許通過多種模式開展債轉股業務。規定所需資金由金融資產投資公司充分利用各種市場化方式和渠道籌集。在業務規則上要求嚴格遵循潔淨轉讓和真實出售原則，有效實現風險隔離，嚴格防範利益衝突和利益輸送。四是強調全面風險管理和風險隔離。要求金融資產投資公司建立組織健全、職責清晰的公司治理結構，建立多層次、相互銜接、有效制衡的風險管理機制。要求金融資產投資公司和對其控股或者參股的商業銀行之間建立“防火牆”，在資金、人員、業務方面進行有效隔離，防範風險傳染。五是強化監管部門事中事後監管職責。明確監管部門持續監管的責任和具體措施，同時注重發揮信息披露作用。
《辦法》的出臺有利於金融資產投資公司有序開展市場化債轉股各項業務；有利於降槓桿工作穩步推進，提高質量和效率。
房地產
事件：6月28日，重慶發佈《關於進一步加強房地產市場調控工作的通知》。根據《通知》要求，重慶將結合當前市場形勢，堅持調控目標不動搖、力度不放鬆，再出調控“組合拳”，進一步加強房地產市場調控工作。
評論：據瞭解，今年4月以來，重慶房地產市場交易量放大，房地產市場秩序出現了一些不健康的現象，炒房有所抬頭，對有剛需購房市民造成了一定的焦慮情緒。重慶發佈《通知》，將按照市政府“實施系統調控和超前調控”要求，對重慶房地產市場進行調控，穩定市場預期，滿足剛需購房，遏制炒房行為，規範市場秩序，促進房地產市場平穩健康發展。
《通知》主要有八個方面：一是堅持調控目標不動搖、力度不放鬆，進一步落實調控責任。二是增加商品住房有效供給，促進供需平衡。《通知》明確要求加快編制主城區2018年至2022年住房發展規劃。三是支持剛性居住需求，堅決遏制投機炒房。《通知》要求增加商品住房及其用地供應，新供應住宅用地中，普通商品住房用地供應比例不低於70%，新建商品住房要提高中低價位、中小套型普通商品住房供應比例。四是提升大數據運用和智能化水平，實施商品住房價格精細化監測預警。五是優化主城區規劃佈局，引導住房和人口合理分佈。《通知》明確，應大力疏解主城核心區的非核心功能，引導產業和人口向主城核心區以外的中心組團發展。六是大力培育和發展住房租賃市場，提高保障性住房保障力度。加大公租房保障力度，充分滿足住房困難的城鎮居民、無住房的大中專畢業生、本市進城務工和外地來渝就業人員等“三類群體”的租賃住房需求。七是深入開展專項整治，維護房地產市場良好秩序。八是加強宣傳引導和市場預期管理，營造良好輿論氛圍。
創新產品
事件：2016年年初，6家銀行被定為不良資產證券化試點銀行的時間，已經過去了兩年有餘。中國銀行業協會數據顯示，截至2018年4月份，銀行間市場已經發行了公募性質的信用卡資產證券化產品25單，合計規模2021.08億元。其中，信用卡不良資產證券化產品共發行了14單，涉及規模40.05億元，民生銀行、建設銀行、工商銀行、浦發銀行、興業銀行等在2017年均發行了相關產品。
評論：監管部門發佈的一季度銀行主要監管指標數據中，商業銀行不良貸款餘額為1.77萬億元，較上季末增加685億元；商業銀行不良貸款率為1.75%，較上季末上升0.003個百分點，商業銀行正常貸款餘額為99.8萬億元，其中正常類貸款餘額96.3萬億元，關注類貸款餘額3.5萬億元。對比已發行數額，還有很大空間。 一般來講，信用卡壞賬追回率在10%-20%之間。
海外市場
事件：回顧6月油價美元繼續走強，利率回落；新興大跌，美股依然領跑。
評論：相比5月，6月份全球資產波動有增無減，但風險資產仍好於避險資產。美元和油價維持相對強勢的同時，貿易摩擦風險的再度升溫拖累新興市場資產進一步大幅走弱。美聯儲加息落定疊加避險情緒抬升則使得利率普遍回落，但通脹預期維持穩定。整體來看，美元計價下，整個6月僅少數資產原油、科技龍頭美股, VIX多頭、美元指數、及高收益債仍有正收益，其他資產普遍下跌，特別是數字貨幣、主要新興股市和匯率、黃金等表現最差。
私募股權
事件：6月28日，國家發改委、商務部發布《外商投資准入特別管理措施（負面清單）（2018年版）》，自今年7月28日起施行。
評論：在汽車領域，專用車、新能源汽車整車製造外資股比限制被取消。意味著外商獨資新能源車企准入正式獲批。除專用車、新能源汽車外，汽車整車製造的中方股比不低於 50%，同一家外商可在國內建立兩家及兩家以下生產同類整車產品的合資企業。2020年取消商用車製造外資股比限制，2022 年取消乘用車製造外資股比限制以及同一家外商可在國內建立兩家及兩家以下生產同類整車產品的合資企業的限制。
二級市場
事件：週五（6月29日），A股迎來久違大漲，上證綜指6月收官漲超2%，創年內最大日漲幅；創業板指大漲4%收復1600點，漲幅創兩年來新高；科技股漲勢強勁，權重股全線復甦。
評論：目前市場處於震盪反彈過程中，反彈過程中或有階段性反覆，但是經濟增長及企業利潤的基本面不變，當下可適當樂觀布布局。配置思路有兩個方向：一是央行貨幣政策會議對於流動性釋放積極信號，可重點配置銀行、保險、地產、煤炭等權重週期板塊；二是著眼長期佈局，戰略性支持中國製造2025，主要是TNT以及高端製造行業，靜待中美貿易戰悲觀預期下出現緩和信號，未來成長可期。
公募基金
事件：基金半年業績榜單出爐。
評論：整體來看，A股市場上半年先漲後跌，整體跌幅比較明顯。A股延續了結構性行情，行業分化較為嚴重。醫藥健康類主題基金受行業帶動，整體表現出色。主動股票型基金方面，據Wind數據統計顯示，排名前10的基金產品今年上半年收益率均超過了10%。其中，上投摩根醫療健康表現最好，以20.21%的收益率排名第一；其次，中海醫療保健、農銀匯理醫療保健主題收益率分別達到18.95%和17.31%。混合基金中，排名前10的基金產品收益率均超過16%。在這些基金產品中，大部分同為醫藥類主題基金。此外，即使名稱中沒有“醫療”、“醫藥”、“健康”等相關字眼，從這些基金一季度重倉股來看，醫藥生物板塊是他們的主要投資方向。富國基金旗下3只基金進入前5名，其中富國精準醫療以29.53%的收益率排在第一位，富國新動力A以23.85%的收益率排在第二，富國醫療保健行業收益率21.92%排在第5位。
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