六月的網貸市場波瀾不驚，這個月發生了太多的事兒，雷潮湧現，投資人情緒跌到低谷。
根據網貸之家發佈的P2P行業6月報告顯示：6月中國網貸景氣指數為114.19，環比上月小幅下降。因為網貸景氣指數是同比去年計算得出，備案延期的不確定性，再加上本月一些負面信息以及部分地區雙降政策影響，部分平臺的成交量、人氣同比去年6月有所下降，導致景氣指數呈現下降趨勢。
P2P網貸行業正常運營平臺數量下降至1842家，相比5月底減少了30家。據不完全統計，6月停業及問題平臺數量為66家，其中問題平臺52家(提現困難49家、跑路3家)，停業平臺14家。6月共新發現13家新平臺，均為歷史上線的正常運營平臺。另有新發現停業及問題平臺21家，此外有2家平臺在6月重新恢復發標。截至2018年6月底，累計停業及問題平臺達到4334家，P2P網貸行業累計平臺數量達到6176家(含停業及問題平臺)。
尤其是六月中旬，端午節假期期間“唐小僧”爆雷，假期後“聯璧金融”也出現問題，一時間投資者的恐慌情緒蔓延整個網貸市場。平臺就像說好了一樣，接二連三的出問題，涉及了很多大平臺、或者背景實力較為雄厚的平臺。可以說“黑色六月”，就像陰雲一樣籠罩在網貸行業，也籠罩在投資人的心頭。有媒體說：雷潮已至。
1、雷潮的區分
這已經不是第一次了，網貸平臺在2014年就湧現出一波雷潮。但是，那一次的雷潮區別於現在。2014年巴西世界盃，2018年俄羅斯世界盃，每逢世界盃都來那麼一次，難道世界盃有毒?一般來講，一個金融循環週期是十年，十年河東十年河西，但是在中國，兩年足矣。網貸平臺的風險累計程度需要階段性的釋放，這個釋放無外乎兩種因素，市場、政策。市場本身決定釋放風險的時候，是一種自然的釋放，排除一定的政策干預。政策風險的釋放，是政策干預下的一種釋放，我們可以說是“良幣驅逐劣幣”。
2014年那一次雷潮，純粹意義上是“龐氏騙局”引發的爆雷。說的通俗一點，2014年爆雷的多是詐騙平臺，接著互聯網金融的東風來摟錢的。從2013年開始，互聯網金融帶來全新的金融體驗，這個體驗在投融兩端都非常明顯。投資人享受“高收益”，借款人能夠快速地借到錢。但凡一個東西好，必定會引來騙子，這個定理可以說是從古代到現在一直通用。覆盤看一下，互聯網金融、區塊鏈、比特幣，什麼在風口來錢快，就容易引來騙子，尤其是在行業的初期和紅利期。
其實到現在也是一樣，有些投資人在損失了之後，不願意去相信？我覺得，這並不是叫不醒，而是不想去承認，不願意面對現實。如果換成我，幾十萬扔到一個平臺出問題了，我也不承認，畢竟我還沒下車，還有錢在哪兒，我也想拿回我的錢。
所以，2014年的那波雷潮主要是由於詐騙跑路造成的，並不是行業本身出了問題，與外部的市場環境，經濟環境關係不大。騙子作惡往往都是不管外部怎麼樣，自己摟完錢跑路，這也引發了監管對於網貸平臺和P2P行業的市場化監管。從2016.8.24文件出臺以來，對於網貸平臺如何做，如何管，做什麼樣的業務，怎麼做好資金存管，進行信息披露，出臺了一系列的文件。
今天的雷潮跟2014年的有天壤之別，我認為最大的因素就在於市場環境發生了較大的改變，是整個金融環境引發的風險，傳遞到了網貸平臺。有很多經濟學者分析，2018年金融整個市場處在一個“低谷”的底部，這一年不管是從股市還是債市，情況都不樂觀。有的甚至戲謔道：天台站滿了人，除了炒股的、買幣的、賭球的還有投網貸的。(世界盃果然有毒)看似的戲謔之言，其實說明了一個隱藏的含義，金融風險具有傳導性。
我們不妨理性客觀的來看看這些出問題的平臺，尤其是那些大平臺、有著國資和上市背景出問題的平臺，他們為什麼會雷?為什麼會出現嚴重的逾期?難道僅僅是風控不到位?我想，風控不到位只是一個方面，往深層次來講，這些平臺的資產端有嚴重的問題。
網貸平臺定義為是信息中介，但是現在的情況好像對投資人不太公平，借款人也許知道錢是從投資人那兒來的，但是有多少投資人知道錢到底借給了誰?有多少平臺真實、如實、公開的對外披露借款人信息?也許平臺心理想的非常美，投資人好騙，只要收益比銀行高，品牌做好一定就有人投。
如果你告訴投資人，我的資產是給上市公司輸血用來解套的，給地方債進行解套的，給大企業進行拆借的，給那些銀行不給貸款的企業(快死的)輸血的，你看有多少投資人願意投?一但底層資產端塌陷，問題就接踵而至，尤其是今年，股市暴跌，債市不景氣，投資人難道會“明知山有虎偏向虎山行”，自己來個“請君入甕”?
引發這次雷潮最重要的原因是網貸平臺底層資產出現塌陷，涉及上市公司、大額企業融資、地方債，監管收縮管理，讓股市、債市的風險傳導到了網貸平臺。 外加，某些網貸平臺信息披露不充分，或者“惡意吸引”投資人進行投資，所以，讓很多投資人受到了損失。
也許有人問了，為什麼是六月出現的風險呢?到底風險點爆發在哪裡?
2、OMG，流動性
流動性這個詞兒比較複雜，在金融市場和其他市場的解釋不一樣。為了讓大家更好地理解我就打個比方。流動性好比就是撒尿(有點汙)，人得喝水吧，喝了水得往外排，科學上叫做新陳代謝。新陳代謝是生命體徵，也就是說哪天新陳代謝沒了，這人絕對要見上帝去了。如果你光喝水不撒尿，那得憋死(大活人不能讓尿憋死)。如果你光尿也不行，不喝水哪來尿?遲早尿血(傷元氣)。這下大家看明白了吧?
金融市場也是需要流動性，不斷地讓資金流動起來，這樣整個市場才能盤活。資金有進有出，有借有還。如果資金進的太多了，你就得防水，(不能讓尿憋死)，如果放水太多了，你就得多喝水(免得尿血)。現在整個金融市場，不管是股市還是網貸平臺，都處在“尿血”的階段。因為流動性嚴重不足。
上週，央行頒佈降準，釋放了大約7000億的流動資金出來用於支持中小微企業借款，然而市場反應甚微，股市依舊下跌，中小微企業依然借不到錢。這就好比大壩開閘防水，具體水往哪裡流淌倒是說了，具體怎麼修引水渠卻沒動靜。全面支持小微企業借款，具體怎麼支持呢?這7000億的流動資金如何支配?這是一個問題。
銀行現在估計很開心，光說降準了我正常做吸存，至於中小微企業貸款嘛，沒有具體政策啊，風險那麼大我才不幹那事兒。銀行也有自己的算盤，同等業務流程、風控流程的前提下，100萬也是放，10萬也是放，我幹嘛不放100萬的企業，有保障還賺的多。
這就是根本原因，中小微企業在銀行融資難上加難。若想解決這個問題，只能央行下死命令，各銀行增加對中小微企業的放款比例和放款額度，列入考核指標。只有這樣，這條“引水渠”才能修成。
所以，借不到錢的中小微企業咋辦，不從網貸P2P上找錢藉資金，它還能管誰借?中小微企業也要生存，銀行不給，別的渠道弄不來，不借網貸借什麼?現在有一種聲音說“P2P是炮灰”我覺得有一定道理，但是很搞笑。如果傳統金融機構都能滿足投融資需求，那還要P2P幹啥?還要網貸平臺幹啥?其實監管的構架非常正確，大企業大資金找銀行借款，中小企業需要大資金找銀行，小資金短時週轉借網貸，整體平均下來企業利率負擔也低。
往往事與願違，銀行光記住了，前三分之一句，大企業借大錢我給批，中小企業一邊涼快去了。好嘛，到了網貸平臺這兒，有些平臺也只記住前三分之一句，大企業借錢我可給批。這就引發了我們說的流動性風險。
現在的網貸市場總體規模大概在7萬億左右。說實話，這個數據已經非常大了，如果這7萬億資金真真正正的服務於中小微企業或者個人，那現在絕對不會出這麼大的風險。如果支持實體經濟，風險傳導不至於那麼快，底層資產和借貸的流動性也不至於沒有。所以，近期出問題的平臺，或者上市系平臺爆雷的真正原因還是在於給上市公司輸血、參與了地方債、企業債等。
今年股市什麼樣也不用多說，去天台問問就知道。股票下跌，股權質押爆倉嚴重，那些給上市公司輸血的網貸平臺面臨著極大的風險，上市公司股權質押都爆倉了，還還你網貸平臺的錢?近期，某金控集團出現問題，說實話對跟他有千絲萬縷的網貸平臺確實不容樂觀，這就是開篇我們提到的底層資產塌陷。
再者，近期某車貸平臺也出現逾期問題，我這裡打一個問號出來，如果你確實做車貸，抵質押物是車，就算現在不能暴力催收，不能拖車，那你也有“剩餘資產”吧，或者說你的“不良資產”能夠變現轉賣吧?如果你的這些車貸不良資產能夠轉賣，也不至於到了今天這步田地，起碼有抵質押物的不良資產還算做“好資產”。但是，確實這個車貸平臺出現了問題，我想知道的是，你所謂的車貸到底真的是車貸嗎?你的資產底包真的是借款人抵質押車輛來貸款嗎?這不得不讓人深思。
還有一個原因，那就是網貸平臺本身也沒有了流動性。北京也對網貸平臺進行了“雙降”，在沒合規之前你只能消化存量，不能增量。這就是我說的只能尿，不能喝，那光代謝了，不納新，平臺怎麼受得了?
投資人要可客觀理性的來看待問題，千萬別受到某些媒體的蠱惑，車貸平臺出問題了就說車貸不行了，消費金融出問題了就說消費金融黃昏來了。平臺出現問題，是一個非常複雜的過程，到底是因為自身經營出的問題還是資產端出的問題，我們需要具體分析。不過在流動性收緊的前提下，又會出現資產端流動性問題和本身流動性問題。投資人千萬不要管中窺豹，知道大家受到損失心裡著急，但是千萬要冷靜，防止下一次“踩雷”。
講真，如果網貸平臺正兒八經的幹，絕對不會出現如此大的風險，起碼風險可控，就算是有風險，也不會出現極端的風險。當然，受到市場的波動，投資人出現這樣的情緒也是正常，但有這樣情緒的不僅僅是投資人，還包括網貸平臺的運營者們。
3、我堅持到何時才能看見曙光？
不知道大家記不記得今年剛開始的時候，行業比較平靜，問一家平臺現在忙啥？平臺都說忙著合規備案。畢竟，57號文件已經指明瞭“最終備案日期”，大家想著這個終點，都想好好幹都想一門心思的備案成功。然後，延期來了。
我看到上週的《新聞1+1》節目，裡面講的就是網貸平臺現在找不到方向，不讓喝水(增量)，什麼時候能備案成功也不知道，能不出問題麼。加上我們剛才分析的流動性等問題，監管延期，流動性緊縮，網貸平臺不出問題才怪。
用一個比喻，現在的網貸市場就如同前天晚上世界盃西班牙對陣俄羅斯(果然有毒)。西班牙滿場120分鐘壓制俄羅斯，2千腳的傳導，70%左右的控球率，西班牙想通過傳導來拖死俄羅斯，但是沒有臨門一腳實在是解決不了問題。最後，點球大戰輸了吧。
現在網貸平臺就缺的就是臨門一腳，這一腳就是最終的備案時間。客觀來說，延期是為了更好地消化違規業務，這沒有問題，謹防風險集中在某一時間點爆發。但是，我們依然需要給行業一個“盼頭”，否則業務風險是遏制住了，“信心風險”可就爆發了。
給我最大的感受就在於，行業現在缺乏信心，投資人沒信心已經杯弓蛇影，平臺從業者沒信心，不知道何時才是頭。在我看來，監管哪怕是不給出具體的備案時間點，也要讓平臺喘口氣，喝口水，是否可以允許在適當的時機，讓平臺進行“合規業務”增量。起碼，平臺本身的流動性盤活了，也對未來的整改備案有信心。
要想重振市場信心，光憑監管配合平臺努力也不可能完全達到。這就需要媒體的大力配合，不做不實的報道，不去散播平臺的謠言，不去主動的黑平臺。如果媒體為了流量，為了金錢把平臺和行業寫倒了，那麼這就成了“幫兇”。這就好比一個人被人扒光了在街頭上“裸奔”，我們在嘲笑這個人“有病”的同時，是不是也譴責“扒光”他的衣服的人呢?
總結一下，近期出現的雷潮是由於流動性收緊而引發的風險傳導，真正意義上的網貸平臺並沒有出現嚴重的問題和嚴峻的風險。作為監管來講，在控制風險的同時，同樣要注意適當的放鬆流動性，讓整個市場處在相對“活躍”的階段。對於媒體來講，現階段我們更需要正能量來引導投資人，重振投資人信心。對於網貸平臺來講，合規是永恆不變的主題，規避風險最好的辦法就是不去做有風險的事兒。只有各方一致努力，我們才能迎來未來的曙光。願網貸平臺能夠良性發展，真正服務於實體經濟，做好普惠金融。
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