在A股市場大門難進、美股市場門檻越來越高的情況下，港交所對國內的創業公司張開了懷抱。
2017年12月15日，港交所宣佈了25年來最重大改革——允許同股不同權公司上市，同時允許未盈利或者沒有收入的生物科技公司上市。
2018年上半年的港股市場熱鬧非凡，IPO數量全球第一。
但是，香港市場真的能吸引那麼多資金嗎？
2018年以來港股發行的101只新股中，截至6月29日收盤有71只破發，破發率高達70%。
目前的環境，無論是A股還是港股，對獨角獸及其他創業公司來說都絕對不是最佳的上市時機。
2016年，雷軍說小米5年不考慮上市，美團也曾多次公開對上市傳聞表示否定。轉眼間，上市已成為事實。
7月9日，小米在港交所上市；而美團，將於今年下半年在港交所上市。
在前段時間的投資推介會上，雷軍一句“這次550億美元的定價，就是我也不想開價了，你們隨便開吧。總不至於連550億美元都不值吧？”，表達出對小米低估值的強烈不滿。
創業公司不惜冒著上市即遭到破發，估值被大打折扣的風險也要急著上市，只能說明一個問題：一級市場融資困難。
昨日（12日），共有8家新公司集體上市，高大上的港交所成了一個喧鬧的菜市場。
8家公司一家家輪流上去拍照，記錄下這個里程碑似的有紀念意義的時刻。平時上市儀式大廳的臺上只放1個鑼，昨天一口氣放了4個，最後還得排隊上去敲鑼，整個儀式變成了流水線作業。
趕在寒冬來臨之前趕緊上市，囤積一批現金，成為創業公司們保命的唯一選擇。
最近還有成立三年就要赴美上市的某多多。
某多多的價格便宜到令人髮指，9.9元買個冰箱還包郵。成立三年即赴美上市，背後是騰訊極大容忍度的支持。
但是，看在你補貼和各種優惠的份上來買你產品的用戶，真的是你的用戶嗎？等你正常收費，正常想賺點收益了，分分鐘拋棄你沒商量。
如果不能形成用戶持續的留存和依賴性，一些數據指標只是賬面好看。
一級市場如果缺錢，靠燒錢積累用戶的創業模式將難以為繼。
見識茶店是一家極為保守的公司。
舉個例子，半年前我們就註冊了淘寶企業店鋪，但一直沒有對外公告。經過長久觀察和估算：淘寶上獲取客戶的成本，和租個線下店鋪獲取客戶的成本，已經差不了多少了。
線上客戶的平均消費能力和忠誠度是遠低於線下客戶的，如果獲取客戶的成本接近，那就不如等待合適的實體店鋪。
貨幣供應一旦減速消費也會打回原形。現在消費水平已經不高，靠二胎拉動一些消費。房奴們的資產是資產負債表上的數據，實際上沒什麼現金流。
現在這種情況下，沒有核心技術，擴張都要小心謹慎，不賺錢的擴張更沒有必要。太多企業做著一夜暴富的夢，死在融資擴張的路上。
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