摘要：據日媒週四消息，沃爾瑪公司決定出售日本連鎖超市西友，作為退出低增長市場、專注印度和中國市場的又一舉動。但是，投資者對此似乎不太領情。
英為財情Investing.com - 據日媒週四報道，美國零售商沃爾瑪公司 (NYSE:WMT)決定出售日本連鎖超市西友，已經在和大型零售商和私募股權基金接洽，詢問收購意向。如果順利出售，這筆交易價值可達3000億至50000億日元（約合27億美元至45億美元）。2002年，沃爾瑪通過與西友合作進入了日本市場。
這是沃爾瑪退出低增長市場的又一舉動。上個月，這個全球最大的零售商表示，已將其巴西業務的80%股價出售給私募股權公司Advent International；4月份，沃爾瑪將英國子公司Asda出售給英國第二大超市Sainsbury。不難發現，沃爾瑪正在一步步整頓其表現低迷的海外業務，而將資金和精力放在增長前景更好的印度和中國。但在中國，沃爾瑪無疑面臨著本土電商巨頭的擠壓，在過去三個月的時間裡，沃爾瑪已經相繼關閉了11家門店；在印度，它也恐怕面臨著一場惡戰。
今年5月份，沃爾瑪宣佈以160億美元收購印度最大在線銷售商Flipkart的控股權，交易完成之後，沃爾瑪可能還會對Flipkart投資20-30億美元，以接收他們在印度的其他電子商務公司。根據摩根士丹利的估計，到2026年，印度零售市場將達到2000億美元；而且即使到那個時候，在線銷售也僅佔印度整體零售銷售的12%，意味著長期來看這個市場還有很大的增長空間。
但是，投資者似乎對沃爾瑪的策略沒有太大耐心。沃爾瑪股價在今年2月份公佈了令華爾街失望的四季度財報之後創30年來最大單日跌幅，即使在收購Flipkart消息公佈後也未能反彈，反而仍在熊市區域徘徊。在1月底觸及109.98美元之後，沃爾瑪股價持續下挫，至今已下跌逾21%，仍然處於技術性熊市之中。其52周股價交投範圍為74.51至109.98美元，週三收於86.53美元。沃爾瑪股票年內的表現也遠遜於同行好市多公司 (NASDAQ:COST)和塔吉特公司 (NYSE:TGT)。
科文公司銷售及交易主管David Seaburg認為，問題在於，為了對抗亞馬遜等電商競爭對手，沃爾瑪投入了巨大的資金；但投資者對此並不領情，他們更加關注的是利潤增長。
上個月，沃爾瑪為收購Flipkart而出售了規模高達160億美元的債券，令華爾街更加擔心沃爾瑪的債務問題。評級機構標普稱，鑑於沃爾瑪為追趕亞馬遜而在全球範圍內大舉收購，有33%的可能在未來兩年之內下調該零售商的AA評級。標普預期，屆時沃爾瑪的槓桿率將上升至EBITDA的兩倍左右，債務料增長超過100億美元。而且，沃爾瑪還計劃繼續推進目前的股票回購計劃，預示之後的財務政策絕對說不上保守。
一擲千金收購Flipkart，但是未來沃爾瑪在印度的市場競爭力還不好說。三個研究平臺的獨立數據都表明，亞馬遜的app和網站要比Flipkart更受歡迎。過去幾個季度，亞馬遜在移動端下載量、每月桌面訪問和每日活躍用戶都在持續增長。在2017年8月至10月三個月中，亞馬遜移動端月訪問次數平均為8.68億次，而Flipkart只有3.89億次。這也是為什麼Flipkart的估值從2015年的152億美元下降至2017年4月的114億美元，而根據沃爾瑪的收購價，Flipkart估值為208億美元，也就是說沃爾瑪支付了大額的溢價。
除了亞馬遜之外，沃爾瑪也在與好事多、塔吉特、克羅格等零售企業打價格戰。Raymond James最近的一項調查顯示，從今年2月4月，沃爾瑪在售商品價格平均下跌了接近4%，部分零售價格比折扣零售巨頭Dollar General和Family Dollar還要低。
在鉅額投資、營銷成本的影響下，5月中旬沃爾瑪公佈的一季度財報顯示，沃爾瑪的毛利潤率下降了15個基點；其淨利潤也從去年同期的30.4億美元或每股1美元下降至21.3億美元或每股72美分。對此，科文公司的Seaburg表示，除非投資者能看到沃爾瑪利潤開始有起色，否則他們不會持有這隻股票太長時間。
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