2017年最大的风口，无疑是消费金融，但随着现金贷监管到来，行业遇阻，进入寒冬期。 而另一边，沉寂一年多的供应链金融，终于有了枯木逢春的迹象。
从去年下半年开始，传统的商业银行、行业龙头、B2B平台、供应链公司、物流公司、信息化服务商等玩家，齐刷刷开始布局供应链金融领域。
2018年，终于到了供应链金融爆发的前夜了吗？
一、玩家几大模式
供应链金融，其实是B端金融，和消费信贷的C端金融，有本质的区别。在一个产业链条中，任何一家中小微企业，都有自己的资产，拿着这些去融资，就是供应链金融。而资产，可以是应收账款、不动产、动产、票据，甚至还可以是存货。
目前，供应链金融主要有以下几个模式。
1、核心企业模式
毋庸置疑，核心企业绝对是供应链金融中，最有优势的玩家。核心企业就像上下游的堤坝，是产业链中的重要枢纽。对他们而言，从事供应链金融，有天生优势。
首先，他们手头掌握了上下游企业的交易数据，几乎开启了上帝视角。行业中如海尔集团、迪信通、苏宁等巨头，纷纷成立了自己的供应链金融公司，并试图用互联网的方式提高效率，改造行业。
另一方面，核心企业还控制着应收账款。比如，一家核心企业和供应商签订了合同100万，但账期是3个月，供应商要想提前拿到货款，就可以找核心企业。核心企业相当于提前支付了货款，但是同样也有条件，它会收取一定的利息。
看起来，这个模式无懈可击，但是，也存在一定的局限性。如果核心企业只能针对自己产业链条上的企业做文章，天花板就太低。比如，一家核心企业与上下游的年交易流水为1000万，那么它一年最多也只能做一千万。
2、B2B和大流量电商模式
除了核心企业之外，另外一个能开启上帝视角的模式，就是B2B和大流量电商模式。因为B2B电商也能俯瞰行业，并能充分控制上下游。
2016年，中国电子商务B2B市场交易规模预计达15.2万亿。在这片肥沃的土地上生长的供应链金融，同样硕果累累。除了B2B电商的模式，还有大流量电商，也是供应链金融的好玩家。京东就是一个典型。京东供应链金融盈利最大、最核心的终极武器，是账期。
2011年，京东平均账期为38天。但到了2015年，京东已要求大幅延长账期，在一些品类，京东的账期甚至达120天。举个例子，京东从商家那里进了1亿的货，约定的账期是120天，但是京东只花了20天就将货卖了出去，剩下100天，1亿的钱就趴在京东账户上。
这些钱，京东如何激活变现？
2013年年底，京东发布新的产品“京保贝”，作用就是将趴在京东账户上的钱，提供给需要贷款的商家。左手倒右手，就赚取了利差。除了京东之外，大部分大流量电商，也会如此玩供应链金融，在应付和应收之间拆解、倒手。但这个模式，依然有一大掣肘，就是所有操作，只能限定在电商自身的平台上。
3、物流公司
供应链金融，说到底，就是物流、信息流、资金流在产业链中的流动。除了核心企业和B2B电商之外，物流公司在其中也颇具优势。因为物流本身就参与在供应链的运作、血液当中，且在存货融资方面，有着天然的优势。而且，物流公司不仅掌握了物流，还拥有信息、货物监管等优势。
因此，即便货物质押到物流公司，货物依然可以在这条产业链中流通，不影响借款企业的作业流程。此领域比较典型的案例，就是顺丰金融。它在物流基础上，而衍生出一套供应链金融体系：针对上游供应商，有保理融资与订单融资；而针对企业客户，有融资租赁；针对顺丰仓和监管仓，有存货融资。
二、市场现状与分析
1、二八效应
尽管看起来行业一片欣欣向荣，但供应链金融就如一块肉骨头，有肉，但实在不好啃。
目前，行业正在呈现明显的二八分流。
在行业中的头部玩家，互联网巨头如阿里、京东，传统大企业，如海尔、TCL、苏宁等，都在原有的业务基础上，不停积累自己的行业壁垒，并从供应链金融服务中，获得不菲的利润增长点。
而近两年进入的创业公司，大部分却活得比较艰难。他们切入行业极为困难，他们要么去一家家核心啃，啃下一家，业务就飞涨一点，然后又陷入漫长的平稳增长。
△ 相关数据显示，诸多供应链金融公司成立于2015年左右，但融资轮次均在A轮内
毕竟是2B金融——想一夕爆发比较难，但也不缺小富即安的玩家。他们盈利状况较好，但面临着资金、拓展成本高、管理团队难等各种难题。
2、风控难题
除了头部玩家，对供应链金融从业者，行业存在太多问题，但行业面临最大的问题，是风控。中国中小企业的平均寿命仅2.5年，经常破产倒闭，给他们放贷，风险可想而知。最关键的是，目前评定一家企业的经营状况的数据极度匮乏，获取数据也颇为困难。
中小微企业端的诸多数据尚未打通，例如财务、税务、员工工资等数据。
“这其中最大的阻力是，很多企业不愿意透露数据。”多位供应链的从业者称。整体看来，供应链金融中，除了头部公司的数据化较为完善，大部分玩家都处在非常早期的草莽阶段。
3、产业资本苏醒
“产业链正在金融脱媒，很多资金方，只是沦为一个资金提供者。”一位业内从业者在一本财经的供应链金融的闭门交流会提出。
诸多行业从业者，都感知到了这种危机。资金方，正在丧失对风险的控制能力。某银行曾设立多个产业事业部，通吃每一条产业链条。比如石材，从开采石头到销售，都会提供金融服务。但银行很快发现，自己对产业并不了解，很难控制产业链。 就算注钱进去，往往变成“傻钱”。产业集团正在觉醒，他们开始整合资源，布局金融，会将供应链金融机构挤至墙角。
三、未来的供应链金融
供应链金融会成为风口之上的猪吗？
“风起于青萍之末，浪成于微澜之间”，能把猪吹上天的风，绝非一夕而成，众人看到时，已是大风起、风口成，但临阵布局，已然晚矣。
2017年，消费金融的火热渐渐冷却，供应链金融极有可能会迎来新的风口，尤其是细分垂直，将成为趋势。
当然，细分行业，就是为了深耕行业。需要谨记的一点是，供应链金融是依附在行业之上的，只有扎进了行业，才能掘到金。
而且，只有深根细作的供应链金融，才有重回历史舞台的机会。
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