舌尖上的中國，鹽乃百味之首。這兩年，不知不覺中，這個最不起眼的鹽正在發生著悄然變化。超市裡的單品種鹽正在變得五花八門起來，海藻碘深井晶鹽、低鈉鈣鹽、高純晶岩鹽、紅棗碘鹽等，價格也從開始有所變化….

而這一切都是因為鹽改方案正在悄然落地，現如今鹽改第一股——湖南鹽業也開板在即！其憑藉著超低的價格（發行價低於4元）和不錯的“鹽”值，還未開板就吸引著眾多投資者的目光。那麼鹽改大背景下，這隻湖南鹽企究竟怎樣？且看海豚深度剖析！

湖南最大的食鹽及工業鹽生產企業

公司成立於2011年，是湖南省內最大的食鹽、兩鹼用鹽及小工業鹽生產企業。現有鹽產品生產線產能388萬噸。旗下擁有“雪天”牌精製鹽和“天鵝”牌工業鹽、食用鹽，均為湖南名牌產品。現有鹽產品生產線產能388萬噸。擁有湘衡鹽化、湘澧鹽化、九二鹽業（2014年4月1.92億收購60%股權）和雪天技術四家國家食鹽定點生產企業：

2015年公司食鹽及小工業鹽市場佔有率為9.66%；兩鹼用鹽市場佔有率為2.68%。

與此同時，市場行業龍頭——中國鹽業總公司，年產各類鹽 1,800 萬噸，佔全國總產量的 17%，其中食鹽產銷量 225 萬噸，約佔全國 21.5%。

井神股份——2016年鹽產品年產量428.64萬噸

公司由輕鹽集團、輕鹽創投、湘江投資、貴州鹽業、江蘇鹽業、廣西鹽業、湖南發展資產管理、湖南財信國有股東共同發起設立。控股股東是輕鹽集團，持股比例為71.53%。

擁有在湖南、江西擁有三個採礦權，分別為湘衡鹽礦、湘澧鹽礦及九 二鹽礦，在華南區域具有相對明顯的資源優勢。

湘衡鹽化擁有的採礦權可採面積 4.05 平方公里，NaCl 儲量 6.5 億噸，芒硝儲量 1.8 億噸。湘澧鹽化擁有的採礦 權可採面積為 7.2 平方公里，NaCl 儲量 0.95 億噸，芒硝儲量 1.53 億噸。九二鹽礦可採面積為 1.69 平方公里，NaCl 儲量 3.1 億噸

鹽改進行時：食鹽價格放開 行業集中度有望進一步提高

眾所周知，鹽在古代就是重要的戰略資源，也是強國之本。自公元前 685 年，管仲將鹽鐵從私有轉變為國有，實行鹽鐵專賣制度，開闢了稅收之外的另一個龐大財政來源。可以說食鹽專營制度已沿襲千年。

1996年，國務院發佈《食鹽專營辦法》，建立了以食鹽專營制度為核心的管理體制，食鹽供應都被納入國家計劃，價格由政府統一制定。全國大包裝食鹽統一由國家發改委制定，小包裝食鹽零售價則由各省物價局制定，整體保持平穩。

2016年，在供給側改革的浪潮下國務院出臺了《鹽業體制改革方案》，並於2017年1月1日開始實施。

主要包括：不再核准新增食鹽定點生產、定點批發企業。取消食鹽準運證，放開食鹽生產批發區域限制，允許現有食鹽定點生產企業進入流通銷售領域，食鹽批發企業可開展跨區域經營。

總之自 2017 年 1 月 1 日開始，我國食鹽行業進入鹽業體制改革2年過渡期，所有鹽產品價格放開，食鹽定點生產企業可以進入流通銷售領域，食鹽批發企業可開展跨區域經營。在此背景下，全國食鹽零售價格相對穩定，食鹽批發價格有所下降。

2018年1月4日，修訂後的《食鹽專營辦法》公佈，自公佈之日起施行。1990年3月2日國務院發佈的《鹽業管理條例》同時廢止。

主要變化有：

1.省級鹽業主管部門可以按照統一規劃、合理佈局的要求，審批確定食鹽定點生產、定點批發企業。

2.取消了鹽產銷隔離、區域限制制度。也就是說，鹽資源在整個中國市場配置成為可能。

據統計，截至 2015 年年底，全國鹽業系統共擁有註冊登記製鹽企業 288 家。行業內存在企業數量多、規模小、分佈零散、實力整體較弱的特點。

不過2011年發改委頒佈《產業結構調整指導目錄（2011 年）》，新建北方海鹽項目規模需不低於100萬噸/年，井礦鹽項目應不低於60萬噸/年，而新建南方海鹽鹽場項目原則上不予批准，並對新建制鹽項目的規模提出了較高要求，進一步遏止了製鹽行業的無序及盲目擴張，制鹽產業集中度進一步提高。行業內前20大生產企業產能佔全國總產能的比例已由2004年底的不足50%提高至2014年的65.93%，食鹽定點生產企業的數量亦由121 家減少至98家

此外，未來食鹽產品的品種會更加豐富，消費者會擁有更多元化的選擇。同時，隨著行業競爭加劇，市場優勝劣汰，一些注重質量、效率、成本和品牌的優秀企業可能脫穎而出，成為行業龍頭。

隨著鹽改落地 2017年公司食用鹽價格跌幅近60%

食用鹽為公司主要收入來源，也是公司毛利率最高的產品。

附：雲能能投鹽業情況

雲南能投——全資子公司雲南省鹽業有限公司是雲南省內最大的食鹽、工業鹽生產企業，也是雲南省唯一具有食鹽生產和省級批發許可證的企業。雲南是中國歷史上重要的井礦鹽產區之一，原鹽資源總量達735.7 億噸，氯化鈉（NaCl）保有儲量位居全國第三。

擁有云南省鹽資源儲量最大、生產成本最優的四個鹽礦——昆明鹽礦、一平浪鹽礦、喬後鹽礦和普洱製鹽分公司。2017年11月陸續推出"白象家園""廚功夫""白象牌"等系列食鹽新產品

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