資本實驗室·今日投資關注
聚焦前沿科技創新與傳統產業升級
齊達
如果與50年前，甚至30年前相比，企業併購市場都已經發生了翻天覆地的變化。因為隨著互聯網、移動互聯網、大數據、雲計算走進主流，市場的天平已不斷朝著由互聯網推動的科技領域傾斜。
近期，ig.com統計了自1991年以來科技巨頭的併購活動。數據顯示，在過去20多年間，谷歌以214起併購成為併購交易數量最多的公司，其次是思科、微軟、IBM和惠普。
雖然成立才20年，但谷歌以其激進的風格和高歌猛進的步伐，顯然是最活躍的科技領域併購者，每年的併購交易數量達到了10到11起。
從併購交易額來看，思科以830億美元高居榜首，並遙遙領先。其次是惠普、微軟、英特爾和IBM。
有趣的是，儘管谷歌的併購數量最多，但其投入的資金量僅排在第六位。
像微軟、思科和IBM這樣的傳統巨頭雖然收購數量更少，但其所收購的公司傾向於獲得更高的估值。例如，微軟在2016年豪擲262億美元收購LinkedIn，只是單筆收購的交易額就遠遠超過了亞馬遜所有收購的資金總額（205億美元）。
在上述公司中，當前美國市值最高的五家公司（亞馬遜、Facebook、蘋果、微軟、谷歌）的併購從來都會受到市場的高度關注。
這五家公司各自的最大筆收購如下：
2011：谷歌以125億美元收購摩托羅拉移動部門；
2014：Facebook以190億美元收購WhatsApp，而蘋果則以30億美元買下Beats；
2016：微軟以262億美元收購LinkedIn；
2017：亞馬遜以137億美元收購全食公司（Whole Foods）。
在那些引發科技界關注的大型收購中，結果也是幾家歡樂幾家愁。
例如，谷歌曾以125億美元巨資收購摩托羅拉移動，卻於2014年10月以不到收購價1/4的價格（大約29億美元）出售給了聯想。
而Facebook以190億美元收購的WhatsApp，現在已經成為谷歌陣營重要的子平臺，該應用月活躍用戶數已經超過15億人。在國內，WhatsApp也已經成為很多做外貿生意的人與客戶溝通的必備工具。
在商業領域，脫胎於網上書店的亞馬遜也已經成長為美國各行業最讓人忌憚的攪局者：當亞馬遜收購全食超市時，零售股股價大跌；當亞馬遜宣佈成立健康保險公司時，多家醫療公司股價大跌；當亞馬遜收購在線藥房PillPack後，多家藥店股價全線暴跌……。
在科技巨頭中，蘋果公司雖然現金儲備非常充足，但在大手筆收購方面似乎更為保守：其最大的收購，也就是對Beats的收購，也只有30億美元。與此同時，蘋果公司的其它頂級併購都鎖定在5億美元或5億美元以下。
這一點與其一直“悶聲發大財”，構建相對封閉的生態系統的風格一脈相承。
總體來看，新興的科技巨頭正是在互聯網崛起的大背景下誕生，它們出手闊綽，縱橫捭闔，在商業領域扮演著新的主角角色。
這些公司的併購一方面使其自身不斷壯大，快速形成各細分領域的“頭部效應”；另一方面也以其平臺優勢，彙集各方力量，推動了整個科技行業的進化。
當然，這些巨頭在近乎壟斷的市場地位中，如何對其掌握的龐大數據負責，如何“不作惡”，如何最大限度的容納競爭，仍然是這個時代不可忽視的一個主題。
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