在A股票眾多上市公司中，最跌宕起伏、扣人心絃的無疑就是證券行業。
證券公司指數（399975）在2015年牛市中漲到1810點，截止上週五收盤則只有578點。
證券行業為什麼會暴漲暴跌呢？
券商的業務可以概括為三塊：炒股、融資、經紀。
先說炒股，證券公司拿自己的錢炒股叫『自營』，拿客戶的錢炒股叫『資管』；
融資，就是幫企業融資，包括但不限於IPO、再融資、債券發行 承銷、資產證券化、公司重組、收購兼併等；
經紀，就是收手續費。券商拉人開戶，逢人就說自己的手續費是萬分之X，有沒有最低手續費等等。
明顯可以看出，券商的三塊業務在牛市能賺的盆滿缽滿，在現在的熊市中則清冷慘淡。
眾所周知，衡量重資產、週期性行業用的是市淨率指標。
根據『理杏人』網站顯示，證券公司指數回到了0.66%分位，再次接近歷史最低值。
按照筆者以往的功力，文章在此推薦幾個指數基金後就戛然而止。
呵呵，此一時彼一時，筆者現在功力見長哦，聽我娓娓道來。
通過疊加對比，筆者發現證券行業的龍頭股中信證券大幅跑贏行業指數。
此數據通過券商研報也可以看出。
隨著經紀業務日薄西山，投行業務才是證券公司未來的盈利增長點。
A股投行哪家強？毫無疑問看中信。
從IPO承銷和行業集中度來看，中信證券是毫無疑問的行業龍頭。
買還是不買，是戰略性問題。
什麼時候買，是戰術性問題。
諸多券商研報公認，大中型券商在1.4~1.5PB之間具有明顯的安全邊際，對應至中信證券來說就是17~18元左右。
上週五收盤，中信證券是16.5元左右，按說是可以買了，但筆者還是建議再等等。
上週三大指數形成了60分鐘底背離，理論上對應6天的反彈週期；此外，歷次築底都是雙底，就像這樣。
綜上所述，等中信證券回落到17~18元的區間內就可以買了。
閱讀更多 夕翱隨筆 的文章
