榮盛歷史最高估值是2017年的21倍，歷史最低估值是14年的6.1倍.現在是5.2倍,創歷史新低.
18年業績保守估計增長30%,也就是1.32x1.3=1.71元每股收益,現股價7元,除以1.71,得出市盈率為4.09倍,這是18年的市盈率.
董事長耿建明是個賺錢機器,從2006年淨利潤1.7億,到2017年57.6億,11年,淨利潤增長33.9倍.這個賺錢速度和能力,在地產行業,只能說是神一樣的人物.
萬科算是厲害的了,這11年,利潤也只不過增長了12倍.
公司分紅每年穩步提高,可見公司人品不錯,按股息算,現在股息率已經超過6%,遠高於銀行理財,如18年提高分紅,則股息會更高.
投資就是投人,我相信,即使中國的開發商從現在的3000家最終滅絕到只剩20家,耿建明的榮盛肯定還在,而且會活得很好.
原因是:1.中國人口眾多,房地產市場有著長期的市場需求,光改善型住房每年就有10萬億左右的市場,隨著貨幣總量的增加,這個市場將會容納更多的資金.我們有理由相信，中國完全可以容納20家地產公司。
2.在任何行業，最終取得主導地位的一定是最優秀的領導人，耿建明已經用出色的成績證明，在地產行業，他的運營能力和盈利能力都是頂尖的，並且對股東的回報也是年年在增長。
3.地產行業最大的危機就是房價暴漲，讓買得起房的人越來越少，導致未來市場空間變小，從而造成行業估值暴跌。地產行業最佳的狀態，就是房價長期穩定或略微下降，讓買得起房的人越來越多，這樣未來市場空間就會變大，行業估值就會恢復到合理階段。
4.中國現在的地產政策短期看，會影響到整個行業的短期收益，但長期看，這種把地產行業引向長久機制發展的策略恰恰是最大的利好。在限價限購，去槓桿出清落後產能的作用下，未來的地產行業會越來越集中，房價會越來越健康，公司業績增長會越來越穩定，行業估值也會越來越合理。
展望未來，榮盛5年後或許會進入中國地產行業的前15，2022年淨利潤有可能會達到150億，市值2200億左右。現市值300億，有7倍左右的空間。這一切不是沒有可能，說不定還能超預期。
查理芒格一生就投資了三樣：巴菲特的伯克希爾，布羅特曼的好市多和李錄的基金。三個投資都是投在最優秀的人上面，這讓我相信，最好的投資就是投資最優秀的人，耿建明值得期待。
ps:公司最近大幅降低了拿地金額，不排除在這個歷史新低進行大規模回購，雖然前段時間已經回購過。公司在雄安新區有大量土地儲備，未來潛力巨大。
無論如何，任何投資都有風險，尤其是地產行業已經高速發展了15年，現在隨時會面臨增量市場變窄，短期業績下滑的現象。但長期看市場需求和發展，地產行業具有存量市場的長期投資價值，這也是為什麼其他國家地產行業的估值都在15倍左右的原因。（作者：幟千行）
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