2018年3月外匯儲備規模小幅上升
中國民生銀行首席研究員溫彬 研究員馮柏
【數據】央行數據顯示，2018年3月我國官方外匯儲備31428.20億美元，較上月增加83.38億美元，上月為減少269.75億美元。
【點評】
美元匯率和國債收益率變動引起的估值效應是本月外匯儲備規模增加的主要因素：一是3月份美元指數小幅貶值，由2月末的90.61貶至89.97，貶值幅度為0.71%，使外匯儲備中非美元計價部分折算成美元計價後形成估值增加；二是3 月份主要國家國債收益率回落，其中：美國10年期國債收益率由2月末的2.8606%降至2.7389%，德國10年期國債收益率由2月末的0.679%降至0.497%，表明我國持有主要國家國債價格上升，外匯儲備賬面價值提高；三是我國持有的外國國債的投資收益也使外匯儲備規模增加。
銀行結售匯對近期外匯儲備規模增長的支撐作用有限。今年 2月，銀行結售匯逆差較上月擴大至82.19億美元，逆差規模創下去年8月以來的新高，其中銀行代客結售匯差額由順差轉為逆差，說明近期銀行結售匯對外匯儲備規模增長的支撐作用有限。不過，今年內人民幣兌美元累計升值超過3.2%，銀行代客遠期淨結匯逆差縮減至44.18億美元，說明人民幣貶值預期逐步消退，有利於外匯儲備規模保持平穩。
貿易順差對外匯儲備規模保持穩定形成支撐。今年2月，我國出口同比增速創下三年新高，進口同比增速下滑明顯，貿易順差較上月回升。 3月PMI新出口訂單達到51.30，重回榮枯線之上。但隨著中美貿易摩擦不斷升級，後續外貿形勢仍存在不確定性。
綜上而言，隨著我國經濟穩中向好，人民幣兌美元保持升值，國際資本流動總體趨於平衡，外匯儲備規模將保持平穩，可以有效抵禦外部風險。
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