納入MSCI不等於外國韭菜來了
5月15日，MSCI成份股最終敲定，明晟公司公佈一系列 MSCI指標的半年度審查結果，其中包括 MSCI 中國A股指數和 MSCI中國股票指數，2018年5月半年度指數新增和刪除名單也隨之出爐，A股納入標的獲確認(6月1日正式執行)。其中，234只A股被納入MSCI指數體系，本次納入因子佔比2.5%。加入的A股將在MSCI中國指數和MSCI新興市場指數中分別佔1.26%和0.39%的權重，9月份不出意外納入的因子佔比會增加到了5%
相比QFII和RQFII而言，目前來看滬深股通將會是最主要的流入通道，而就今年4月11日，中國還宣佈將滬股通及深股通每日額度分別調整為520億元人民幣，滬港通下的港股通及深港通下的港股通每日額度分別調整為420億元人民幣，即分別擴大4倍，這都是為6月正式納入MSCI吸引資金做好的準備-擴寬主要通道的流量；
媒體不少標題黨就又開始高呼“重大利好，大牛市開始”，呵呵，且不說MSCI去年就宣佈了這件事情，且不說前期給了比較充分的緩衝期，不少資金已經悄然地再進行配置，資金通過QFII和RQFII，滬深通已經悄然流入；
單是微觀上就必須搞懂掛鉤和參考跟蹤的區別，簡單說掛鉤指數是被動型必須跟隨指數調整而進行調倉的，跟蹤MSCI的160億美元中，只有10億美元是掛鉤型的指數基金，規模佔比約5.7%。掛鉤型ETF調倉時間基本會和指數成分股調整時點保持一致，從規模上看這次MSCI調整成分股實際影響非常的有限，基本不受影響，呵呵，可能還沒有滬深300指數調整大；剩下的大多數是參考型的，這部分可以說是擇機（時間）選擇配置，沒錯，你吸引資金通道搭好了，MSCI成分股調整也搭好了，什麼時間配置對於這部分類型的ETF可就沒有硬性的要求了，我是一次配置，還是分批建倉，這就要看你成分股基本面的情況了；
納入MSCI指數對A股市場不決定長期趨勢，從之前任何EM經濟體納入MSCI的歷史來看，加入MSCI雖有短期的利好影響，卻無法決定趨勢，都必然回到基本面決定的長期趨勢之中。
對海外這些長期大型配置型資金來說，千萬別忽悠股民讓他們別想多了，這部分資金是絕不會不會來充當所謂的投機者和韭菜的，跟蹤MSCI指數的外資進來以後也要根據估值狀況去買，不會貿然追高，外資的遵循的幾大原則：大市值，高流動性，盈利能力強，低估值的股票，當然是否還的增加一點就是分紅，這些都是傳統外資所偏好的重點，從這次的納入標的來看，基本都在這個基準原則下挑選出來的；
我就覺得更實際的意義：幫助區分出來了“好和壞”，MSCI成分股就像是一個優等生的標籤，呵呵，這些股票的籌碼受到來自於內外資金的關愛，未來流通籌碼將會越來越高度集中，持有期限會變得更長，將推動A股價值體系更加完善，這對於整個指數降低投機度提高價值投資等而言長久來看是有利的；有利於推動監管框架的進一步完善和上市公司治理水平的不斷提高；
A股到底怎麼走？反正“入摩”一年後，6成新興國家股市漲10%！
5月15日凌晨，A股入選MSCI名單出爐。根據明晟公司公告，234只A股被納入MSCI指數。加入的A股將在MSCI中國指數和MSCI新興市場指數中分別佔1.26%和0.39%的權重。
消息一出，迅速佔領各大媒體頭條。根據13個新興國家納入MSCI指數後的表現看，納入一個月，60%以上的國家股市上漲；納入一年後，61.5%的國家股市漲幅超過10%。
那麼中國A股市場會如何表現呢？大部分券商表示，納入MSCI短期存在“事件驅動”效應，初次納入與納入比例大幅提升時效應更強，但
中長期表現看，納入MSCI與股市並無太大關聯性。他國經驗：短期利好，中長期關聯不大
自從 1988 年 MSCI 發佈新興市場指數以來，共有 13 個新興股票市場納入該指數：
印尼（1989年納入）
土耳其（1989年納入）
韓國（1992年市值20%納入）
印度（1994年納入）
捷克（1996年納入）
匈牙利（1996年納入）
中國臺灣（1996年市值50%納入）
俄羅斯（1997年納入）
埃及（2001年納入）
卡塔爾（2013年納入）
阿聯酋（2013年納入）
數據統計顯示，納入MSCI指數後的一個月，60%以上的國家股市上漲；納入一年後，61.5%的國家股市漲幅超過10%。
這13個地區中，臺灣和韓國是跟 A 股類似的“逐步納入”。
我們來看看他們的表現。
天風證券研報顯示， 被納入MSCI 新興指數後，短期都會帶來國際資本流入；而且每次MSCI對市場佔比的擴大，也會對短期內的國際資金流入帶來積極影響。但從中長期看，關聯並不大。
市場表現上看，被納入MSCI 新興指數後，短期對股市有積極影響(韓國半年內漲25%、臺灣半年內漲20%)。
但中長期表現看，納入MSCI與股市並無太大關聯性。國內基本面才是股市走勢和風格的主要影響因素。
增量資金規模
MSCI 官方表示，跟蹤 MSCI 新興市場指數以及 ACWI 指數投資的資金規模大約分別在 1.6 萬億和 3.2 萬億美元。
根據申萬宏源的測算，按照5%的市值納入因子，2018年被動增量資金可能達到1000億左右；而在更遠的未來，100%納入將到1.8萬億左右的增量資金。
券商點評
國君策略：外資流入預期驅動A股短期主題投資，長期更重企業價值
納入MSCI短期存在“事件驅動”效應，初次納入與納入比例大幅提升時效應更強。初次納入當週股指顯著跑贏MSCI新興市場，但隨著時間的推移，跑贏幅度下滑，甚至跑輸。其次，對比臺韓納入進程，臺灣初次納入比例為50%，後續納入比例邊際降低，效應弱化，韓國初次納入比例為20%，後續納入比例逐次提升，效應強化。與臺韓納入MSCI類似，外資流入預期驅動A股短期主題投資。內資MSCI主題基金密集發行，3月以來批覆數量爆發式增長，1、2月批覆3只，3月、4月批覆11只，增幅267%。根據陸股通數據，外資北上迅速加倉A股， 4月日均淨買入額為26.36億元，較3月4.86億元，增幅442%。長期而言，隨我國金融開放提速，A股納入進程加快，國際聯動增強，A股投資氛圍將更加成熟理性，更重企業價值。
平安證券：A股全球配置價值顯現，藍籌迎修復行情
平安證券認為，MSCI的正式納入對於A股市場的投資者結構以及資產定價均有里程碑式的意義。2018年的首輪納入預計給A股市場帶來千億規模的增量資金，境外資金正在成為重要的邊際交易變量，境外機構投資者參與比重抬升，給予價值投資更多估值溢價。儘管MSCI納入於6月1日以及9月3日正式生效，但是在2018年4月以來北上資金已經開始呈現加速流入的跡象，在金融開放市場化以及制度化的雙重推動下，A股市場的全球配置價值在逐漸顯現，人民幣資產配置經歷從無到有，全球資金的陸續進場是大勢所趨。
興業證券研究：中期將有望推動藍籌龍頭的價值重估
短期MSCI納入A股預計帶來的增量資金：基於5%的納入因子，預計A股加入MSCI後初始資金流入在170億美元-180億美元左右。在中國擴大對外開放的政策和A股加入MSCI事件的驅動下，北上資金4月淨流入達到開通以來的次高，達到386.5億人民幣，從周度數據可以看出，3月底以來北上資金出現持續較強的六週淨流入，且這六週的資金的流入結構開始偏向於A股加入MSCI成分組成。
中長期資本市場開放推動A股價值體系更加完善。隨著更多的海外投資者加入到A股的投資中，中期藍籌龍頭的價值重估趨勢不容小覷。長期看資本市場對外開放是大勢所趨，將逐步改變A股遊戲規則。2017年以來外資流入加速，2018年3月底持股市值為1.2萬億，較2016年末增加85%。境外機構影響力越來越大，當前持股規模與境內公募基金公司持A股規模之比約為1.2vs1.8萬億。
廣發策略：對A股整體影響不大，對大盤股風險偏好將有所增加
廣發策略研報認為，納入MSCI預計短期內會給A股額外帶來約1000億元的流入資金。短期來看，納入MSCI對A股整體影響不大，在A股正式納入MSCI前後市場對大盤股的風險偏好將有所增加。長期來看，機構投資者佔比提高有助於A股長期保持穩定健康發展。
安信策略：短期來看，並未超出市場預期
短期來看，並未超出市場預期。本次MSCI半年度指數調整，繼續遵循了MSCI此前制定的納入A股的規則和步驟，預期差不大。從權重上看，0.39%的權重與去年此時公佈方案時的0.37%差距不大，帶來的增量資金符合預期，資金規模有限。從成分股上看，增加11家並剔除9家，整體變動不大。未停牌的滬深港通大盤股都能獲得納入。長期看，A股“入摩”仍然意義巨大，A股市場將進一步國際化。中國作為全球第二大經濟體，A股對應地位將使其在MSCI權重不斷上升，MSCI也將帶動更多海外主動配置資金通過滬深股通進入A股。A股投資者結構、理念以及市場機制將進一步國際化，整個A股估值體系勢將重構。A股投資者需要更具備國際視野，具有全球競爭力與稀缺性的優秀公司的估值溢價將進一步凸顯。
申萬宏源：新增MSCI相關基金11只，募集總份額114億份
申萬宏源認為，國內基金2018年以來佈局MSCI指數相關產品呈現加速態勢。當前佈局MSCI相關指數基金髮行數量達到13只，其中華安和華夏的兩隻MSCI中國A股指數基金佈局較早，2018年新增相關基金髮行數量為11只，已募集總份額為114億。
東北證券：A股納入MSCI最終方案落地，總體符合預期
總體來看，昨日市場在臨近MSCI公佈最終A股納入新興市場指數方案的影響下，表現出明顯的MSCI驅動特徵。漲幅前三位的行業一直以來均為陸股通所代表的外資所追捧的行業，漲幅位居其後的非銀金融和銀行同樣備受北上資金青睞。在當前擾動因素減少疊加經濟韌性不斷被驗證的背景下，市場將逐步轉入擴張修復階段，A股納入MSCI所帶來的情緒提振有望在短期助力市場表現，但中長期的核心變量則在於能否觀察到明顯的增量外資持續流入。
中信建投：A股入摩短期大金融與大消費龍頭將受益
根據測算，A股納入MSCI預計短期帶來資金流入約千億，完全納入有望帶來2.3萬億增量資金，大金融與大消費龍頭在短期內受配置資金驅動而受益。近期國內外資金加緊佈局MSCI，短期內投資熱度上升。長遠而言，借鑑韓國經驗，受益最為顯著的方向仍然是經濟轉型方向。以直接融資為主的金融體系有力地支撐了通信、電子等高技術產業的崛起，對韓國經濟與社會也產生了重大而深遠的影響。從資本市場表現看，韓國在整個納入MSCI的過程中表現最好的是電子與電子設備、食品飲料、金屬製造與保險，這也充分反映了韓國經濟轉型中結構的變化。
光大證券：MSCI不是救世主，短期助力反彈長期不改走勢
光大證券認為，MSCI不是救世主，短期助力反彈，長期不改走勢。納入MSCI指數對A股市場5月走勢有積極影響，但不決定長期趨勢。跟蹤MSCI的160億美元中，只有10億美元是掛鉤跟蹤型的指數基金，不過，考慮到參考跟蹤型基金的擇時規律，在當下A股估值偏低的背景下，5月依然有可能有數百億的資金流入A股。在當前A股市場情緒偏弱的情況下，增量資金的入市對於5月的市場走勢是有積極影響的。當然，從韓國股市納入MSCI的歷史來看，加入MSCI雖有短期的利好影響，卻無法決定趨勢。韓國綜指在韓國股市納入MSCI的三次過程中均有短期的上漲行情，之後再次回到基本面決定的長期趨勢之中。
天風證券：短期有情緒提振作用，中長期取決於國內市場的吸引力
金融資本一般不作為行情的啟動者，但是對市場風格偏好擁有一定投票權。考慮到MSCI短期流入的規模並不大，認為短期有情緒提振作用，中長期取決於國內市場的吸引力。
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