上週市場再次大幅下行，大盤創兩年半以來新低，收於2668.97點，全周跌幅達4.52%，中信29個一級行業全軍覆沒。上週公佈的7月經濟數據表現不佳，工業、消費數據甚至低於預期，投資增速更創出紀錄新低。
上週六銀保監會加班發佈《關於進一步做好信貸工作提升服務實體經濟質效的通知》（以下簡稱《通知》），其中第一條就是“進一步疏通貨幣政策傳導機制，滿足實體經濟有效融資需求”，且闡明瞭具體的疏通措施，無疑給實體行業吃了一顆定心丸，降低了資金鍊斷裂引發的連鎖崩的風險。《通知》重點提到對成長型先進製造業、基礎設施重點工程類企業、進出口企業、消費金融、三農與小微企業等提供全方位多維度的資金支持，打法很明確，緊緊抓住消費、基建、進出口、科技創新等幾個突破點，有點超預期。
對於本週，我們在大勢研判上偏中性。樂觀在於，從技術面看，上週大盤短期超跌，有報復性反彈的可能，並且監管政策面的呵護力度在加大。悲觀的是，市場當下出現了滯漲預期，從大類資產的表現可以看出來，股債雙殺、商品上漲，且市場雖然認可上層的經濟託底政策，但投資者還是顧慮頗多，部分投資者基於日本經驗認為，基建託底是效率很低的方案，而基建仍然是國內穩增長的主要砝碼。我們認為週六銀保監會出的新文件，或許可以緩解大家預想中的只靠基建放大招保底帶來的問題。
短期上，我們更看好眼前更有中報業績支撐科技板塊和受益於寬鬆政策的低估值金融板塊，中期看法維持不變，即看好消費和科技領域，抱團消費以應對市場不確定性，佈局業績拐點可期的科技板塊。
行業機會中重點推薦計算機的中報佈局機會和銀行的低估值買入機會；醫藥行業短期內因部分個股、細分領域爆出的黑天鵝事件或迎來調整，但調整之後給我們帶來更好的買點，醫藥行業總體基本面依然向好。
風險提示：以上觀點僅供參考，不構成投資建議，市場有風險，投資需謹慎。
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