摘要：
國債期貨尾盤持續拉昇，十年期國債期貨主力合約現漲0.27%。1日期螺1810全天衝高回落，現4139跌0.41%，大幅減倉；期卷1810全天衝高回落，現4179跌0.45%，大幅減倉。期市收盤多數飄綠，工業品略顯分化，鐵礦石、燃油、瀝青、原油跌超2%，焦炭、PTA、滬鋅漲超1%；農產品中
油脂油料、軟商品飄綠，菜粕跌超2%，豆粕、豆二、白糖跌超1%，蘋果漲超1%。
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螺紋1810
中物聯鋼鐵物流專業委員會發布的鋼鐵行業PMI，7月份為54.8%，環比上升3.2個百分點。主要分項指數中，生產指數、新訂單指數、原材料庫存指數上升，且幅度較大。新出口訂單指數、進口指數、購進價格指數和產成品庫存指數明顯下降。鋼鐵生產旺盛，接單情況良好，產成品庫存減少，出口回落，企業效益較好。現貨方面近日買貨成交較多，低價資源減少，市場情緒向好，預計短期鋼價高位震盪，易漲難跌。
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PTA1809
主力合約逐步移倉至01合約、11合約關注度上升，下游聚酯利潤近期受原料價格影響收縮明顯、不過目前庫存尚處低位，近日廠庫信用倉單的顯著增加給09多頭帶來的壓力短期仍在，另外年中中央經濟工作會議傳遞出財政積極信號、短期或利多市場。預計TA價格短期高位震盪為主；後期我們仍看好PTA供需偏緊的格局持續存在到年底、期間即使有階段性庫存累計修復力度也會較為微弱，行業加工費重心後期仍有較大擴張動力，預計將成為PTA價格接下來主要向上驅動力量；操作方面，等待回調買入為主。
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甲醇1809
供需而言，甘肅華亭、陝煤化、陝西黃陵等多套裝置處於重啟階段，前期幾套受環保督察“回頭看”的裝置亦多復產，內盤供給增量明顯。外盤方面，價差支撐猶在，但延後船期多於8月中上旬到港，部分西南船貨近日或將抵達，斯爾邦檢修格局下，港口現貨存寬鬆預期，對可上行空間存疑。對於09合約而言，2950-3000多數內地可形成註冊倉單，因此，2950以上可階段性博弈甲醇的空單。但當前甲醇的低庫存格局依然存在，主流市場對未來秋季檢修、冬季限產、燃料需求等預期樂觀（短期難證偽），所以對市場的利好也較為敏感，做空更多為短空，若有突發性利好（如：上游裝置檢修、轉口貿易等）發生，則空頭宜及時減倉。
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鐵礦石1809
近日鐵礦大漲之後獲利倉建倉明顯，昨日鐵礦持倉量71.67萬手，為2017年以來新低。鐵礦受環保限產及高庫存壓制，上漲乏力，但鋼材利潤持續高位對礦價形成支撐，昨日模型檢測鍊鋼利潤1064元/噸，繼續上行。預計鐵礦短期高位震盪，需密切關注環保限產情況，可繼續做多材礦比套利。
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豆粕1901
後期繼續關注中美貿易關係變化。國內基本面變動不大。進口大豆和油廠大豆庫存繼續保持高位，上週油廠開機率略增至48.38%。需求端，上週豆粕日均成交量14.9萬噸，昨日成交有所下降至9.9萬噸，均價3115（+38）。油廠豆粕庫存再度由122.84萬噸增加至124.86萬噸，拖累短期現貨基差走勢。關注貿易戰進展。
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菜粕1901
雙粕思路相同
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白糖1809
隨著現貨需求的改善，目前距離熊市週期底部越來越近，政府為保護國內糖市場也做出了努力。對於短期投資者可以維持波段操作，而對於長線投資者而言，目前已具備買入的條件，現在可以直接逢低買入遠月合約。期權方面，現貨商短期可在持有現貨的基礎上，進行滾動賣出略虛值看漲期權的備兌期權組合操作。未來半年左右，備兌期權組合操作可以作為現貨收益的增強器持續進行。而對價值投資者而言，亦可以先賣出虛值看跌期權，並賺取其時間價值，隨後再直接買入虛值看漲期權博取收益最大化。月差方面，809-901反套組合已達目標位，後期投資者可以逢低平反套單止盈。
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原油1809
由於沙特增產以及擴大出口量，加上中國民營煉廠7月份檢修面積進一步擴大，國際原油市場從緊平衡過渡到小幅過剩格局當中，Brent原油與Dubai原油的遠期曲線先後從近月升水結構轉為了近月貼水結構，短期基本面並不樂觀，我們認為未來需要修復過剩的基本面可能需要關注三條路徑：1、WTI-Brent價差收窄的影響下，美國原油出口量是否下降；2、OPEC總出口量趨勢是否還會下降，包括伊朗出口的下降幅度以及沙特出口增加幅度；3、中國原油進口能否回升看，取決於地煉開工、民營大煉化進度、戰略儲備和商業儲備的補庫存力度，未來如果伊朗出口量的降幅不及預期，且美國出口不降，那麼不排除再度發生累庫存的情況，尤其是在9月份煉廠檢修季到來之後，基本面的情況不容樂觀，可能對油價產生新的下行壓力。
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瀝青1812
油價下行擾動瀝青利潤恢復過程，但從瀝青國內基本面來看，延續看多瀝青1812合約。
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滬鋅1809
上半年鋅錠累計同比仍然高於去年同期水平，整體看鋅錠供給維持增加趨勢。按照季節性規律，鋅冶煉企業開工率將在下半年逐漸增加，尤其是三季度冶煉廠開工率達到全年峰值，隨著礦供給的釋放，預計鋅冶煉利潤將繼續增加，開工率也將回升，後期鋅礦供給的增加將逐漸傳導至錠端，中線維持偏空思路。
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