消息面释放暖意，中概股纽约狂飙，市场的拐点即将来临了吗？在指数和成交量屡创新低的背景下，有没有讨论机会的空间？央视财经频道交易时间首席看市为您详细解读！
悲观情绪是否已充分反映？
上海凯石投资管理有限公司董事长 陈继武：
我觉得现在的走势已经反映了投资者极度悲观的情绪。无论从估值还是成交量各个方面来看，市场走在悲观情绪充分释放的过程中。
摩根士丹利华鑫证券首席经济学家 章俊：
我觉得上半年到现在，悲观情绪的蔓延主要在宏观面，也就是国内外基本面和政策面预期之外的因素。
比如去年年底，无论对中国经济还是全球经济的判断普遍比较乐观，进入2018年之后，特别是进入二季度，我们发现全球经济复苏是不如预期的，特别是美国以外的其它经济体。比如去年特别看好的欧元区经济，2018年持续下行，昨天欧洲央行对于今年和明年的预测都是下调的。另外中美贸易也出现一定的摩擦，而政策面有基于对宏观面的乐观判断，上半年偏紧，这些都反映到市场层面，慢慢转化为悲观情绪。但是我觉得这些基本已经充分反映到市场里，慢慢开始出现一个底。
这次调整和以往有什么不一样？
上海凯石投资管理有限公司董事长 陈继武：
A股20多年来，总共五次大的底部和顶部。每次大家都觉得不一样。不过每次悲观的时候，有些理由还是相同的，比如对产业政策特别是对货币政策的判断，对一些行业扭曲的判断等，它会反映到资本市场来。这次最大的不同，是去年下半年以来的去杠杆，去产能影响的是一个行业，去杠杆影响全局。
A股市场实际是中国经济的一个子市场，它一定是受整体影响的，而且反应比较快，反应比较充分。我认为悲观情绪正在释放，比如债券市场，债券通，国际资金每月以1000亿的速度进来；沪港通和深港通，北上资金远大于南下资金，而且表现为持续流入。
第二是上市公司大股东增持越来越多，回购创出新高，目前为止回购的数量与金额就已经超过去年全年。
第三是收益率的比较，国内货币市场基金的收益率基本上是3%多，有两三百家A股公司的分红率已经超过了3%，超过了货币基金的收益。
第四是机构增持力度，特别是社保资金，包括现在开展的养老基金，这些长线基金开始进场。虽然目前还没对市场产生大的影响，但是我们看每一次调整底部都是大机构的资金、长线的资金悄悄进场布局。
公募基金20年来，权益类基金的年化收益率在16%多，我自己从事基金这么多年，看了这个数字都吓一跳，那为什么基民没有获得感呢？因为很多人每次低迷的时候都是赎回基金，而不是申购基金，反而每次高峰的时候申购非常踊跃。
摩根士丹利华鑫证券首席经济学家 章俊：
这轮全球经济复苏从2009年开始，已有将近十年时间，可能已经接近见顶，所以说我们看到全球投资者现在都在寻求避风港，新兴市场出现动荡，包括最近的土耳其、阿根廷，资金开始回流美国，但是其实美国的权益类资产也开始见顶，包括它的房价也在处在高位，所以资金回流美国未必能够获得一个绝对的收益。
横向来看的话，中国市场的确定性较高。未来几年，全球市场不是比谁更好，而是比谁相对没那么差。其实未来1到2年，中国经济的确定性是吸引海外投资者的一个最重要的因素。
如何把握入场时机？
上海凯石投资管理有限公司董事长 陈继武
如果你的耐心比较好，不是非常急功近利，我认为这个位置已经可以逐步进入了。但如果你想一两个星期，一个多月马上获得正收益，你可以稍微偏谨慎一点，中国的投资者可能专业性不够，但是反应都很快，自媒体时代容易受一些似是而非的信息和情绪的感染。
蔚来汽车在美国已经是100亿美金的估值，假如它在A股上市，你会给它多少估值呢？新业态在牛市的时候，大家很乐观，但熊市的时候新业态可能不能马上充分体现业绩。
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（本期制作：梁会军 稿件来源：央视财经频道《交易时间》 微博@央视交易时间）
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