1、 天線搭載基站，成為5G應用場景實現的關鍵要素。
2、無源天線向有源天線及多收多發的Massive MIMO演進，拉動上游射頻元器件需求穩增。
3、 5G時代天線需求呈倍數級增加，較4G天線單面天線陣子數量提升約1.3到3倍左右。
4、 5G基站將迎建設高峰期，運營商資本開支力度不斷加碼，基站天線市場將步入增長快車道。市場空間800-1000億。
5、 無線板塊與通信板塊處於階段性估值底部，值得重點關注。
️Massive MIMO技術的推廣以及5G大規模部署帶來天線需求與芯片及射頻器件的猛增，我們持續看好無線產業，重點關注：
1)天線及上游器件：鴻博股份、飛榮達、通宇通訊、世嘉科技、春興精工、武漢凡谷等；
2)上游材料創新等：中石科技、滬電股份、深南電路、生益科技。
天線搭載基站，成為實現5G場景需求的關鍵要素：基站為天線的載體，基站通過天線數量的配置影響移動網絡容量。5G應用場景實現依賴於高速的傳輸速率，要求天線支持多TR通道、靈活實時波束調節及支持高頻通信功能。
天線架構從無源進化到有源，上游射頻元器件供應商機會到來：有源天線與無源天線的區別為，有源天線將基站射頻部件集成到天線，從無源天線向半有源天線（AAU）演變，及多收多發的Massive MIMO有源天線的實現，將拉動無線產業鏈上游射頻元器件需求穩增；同時天線的有源化更有利於支持MIMO和Beamforming，更好達成5G目標。
牌照發放引領基站建設高峰期，無線產業迎利好機會：
1）基站建設將迎高峰，運營商即將發力：回顧3G、4G基站建設，2009年基站站數同比增加135.12%，2014年基站數同比增加61%，牌照發放後1年為基站建設增速的波峰，預計5G基站建設增速將快於3G、4G基站建設增速；在牌照發放後運營商資本支出力度不斷加大，資本開支總額與移動網資本開支變動大體一致，根據運營根據三大運營商從2G時代到4G時代每年資本開支情況進行測算，我們預計天線板塊的5G時代的投資額在800到1000億元左右。
2）5G時代天線需求呈倍數級增加：5G時代Massive MIMO相對於4G天線，單面天線陣子數量將提升約1.3到3倍左右。板塊估值處於階段性低估值階段，值得重點關注：在牌照發放及之前1年時間段內，通信板塊及無線板塊估值均處於較低的水平或存在下降的趨勢，在牌照發放1年後，通信板塊與無線板塊估值均逐步回升，目前5G產業大週期確定向上，通信板塊與無線板塊即將進入上行週期階段。
投資建議：Massive MIMO技術的推廣以及5G大規模部署帶來天線需求與芯片及射頻器件的猛增，我們持續看好無線產業，重點關注：1)天線及上游器件：鴻博股份(弗蘭德科技)、飛榮達、通宇通訊、世嘉科技、麥捷科技、春興精工、武漢凡谷等；2)上游材料創新等：中石科技、滬電股份、深南電路、生益科技。風險提示：中美貿易摩擦緩和低於預期風險；5G部署進程不及預期。
風險提示：中美貿易摩擦緩和低於預期風險；5G部署進程不及預期。
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