中國啤酒行業格局微妙，不動則已，一動則是鉅變，跑馬圈地、大魚吃小魚的時代也許已經過去了，大魚與大魚間的合作兼併已然開始。今年三月的傳言——華潤擬收購喜力在華業務終於成真，這次的焦點，一方面是中國啤酒巨頭華潤啤酒，一方面是荷蘭啤酒巨頭喜力。
8月3日早間，喜力集團公司（Heineken N.V.）發佈公告披露，其與華潤創業有限公司以及華潤啤酒（控股）有限公司簽署了不具約束力的協議，計劃在中國內地及香港及澳門地區開啟長期戰略合作。在此合作項下，喜力集團公司將持有中國這一全球最大的啤酒市場當中的龍頭企業——華潤啤酒（控股）有限公司的母公司華潤（啤酒）有限公司40%的股權。
幾乎是在同時，華潤啤酒也發佈公告，控股股東CBL以約243.5億港元的總現金對價向Heineken集團配售相當於CBL股本40%（按擴股和稀釋後的比例）的新CBL股份;及華潤創業以約4.63億歐元的總現金對價購買約520萬股Heineken N.V.的庫藏股，相當於0.9%股權。
喜力在今天發佈公告中稱表示，作為戰略合作的一個組成部分，喜力中國區目前的業務將與華潤啤酒的業務合併，喜力將通過品牌許可協議授權華潤啤酒在華長期使用喜力® 品牌。喜力與華潤完美匹配，旨在贏取迅猛增長的中國高端啤酒市場。
喜力集團董事會主席兼首席執行官Jean-François van Boxmeer評論稱：“我們非常期待與華潤創業、以及中國啤酒行業中毫無爭議的領軍者華潤啤酒在中國攜手合作。我們相信強大的喜力®品牌和營銷能力與華潤對中國市場的深度理解、業務規模和一流的分銷網絡相結合，將在迅猛增長的中國高端啤酒市場中成為制勝組合。我們期待與華潤創業的領導團隊在我們新設立的戰略諮詢委員會進行合作，支持華潤啤酒實現其國際化宏圖。”
華潤創業董事長陳朗也表示，“我們對雙方的合作倍感興奮，並且從華潤啤酒與喜力雙方的優勢結合中看到了巨大潛力。喜力歷史悠久的傳統和世界一流的標誌性品牌組合，結合我們在中國的領先地位和對本土市場的深度瞭解，我們相信，我們可以在高端品類變得日益重要的中國啤酒市場新時代當中實現共贏。我們在喜力這裡找到了完美的合作伙伴，可以實現我們在中國市場的抱負。並且喜力作為一位國際合作夥伴，還可以協助我們實現中國市場以外的業務增長。”
據瞭解，喜力與華潤創業及華潤啤酒的戰略合作關係將覆蓋中國內地以及香港、澳門地區。喜力、華潤創業和華潤啤酒在該不具約束力的協議項下計劃同時完成以下幾項交易：
1、喜力將收購華潤集團（啤酒）有限公司40%的股權，而華潤創業則持有其餘60%的股權。雙方將為此簽訂股東協議。華潤集團（啤酒）有限公司持有華潤啤酒（控股）有限公司51.67%的控股權，後者在香港聯合交易所主板上市並在中國經營啤酒業務。
該交易完成後，喜力將實際獲得華潤啤酒（控股）有限公司20.67%的有效股權收益，並取得華潤集團（啤酒）有限公司的董事會席位以及對華潤啤酒（控股）有限公司董事會的提名權。喜力對華潤集團（啤酒）有限公司的投資總額將為243億港元，折算華潤啤酒（控股）有限公司的潛在收購價格為每股36.31港元。
2、華潤創業將購入喜力集團公司520萬份的庫存股（相當於喜力集團公司0.9%的股權）。總購入價為4.64億歐元，每股計價為88.66歐元。
3、通過股權轉讓交易，喜力中國區的業務包括三家酒廠將與華潤雪花業務進行合併，整體價值為 24 億港元。
以上幾項交易合計為喜力 19.48 億歐元的淨投資額（依目前匯率計算）。
4、喜力與華潤啤酒將簽署商標許可協議，授權後者在中國使用喜力®品牌。此外雙方將簽訂框架協議，允許華潤啤酒藉助喜力的全球銷售網絡和營銷能力支持華潤啤酒旗下的雪花®品牌及其它品牌實現全球增長，同時對喜力旗下其它高端品牌可能給予華潤啤酒的使用授權進行約束管理。
喜力方面在公告稱，交易完成後喜力的預計淨債務/稅息折舊及攤銷前利潤比值預期將略微超過 2.5x 的目標。
該交易同時也會立即帶來利潤的增長和每股收益的增值。
就目前來看，華潤與雪花的合作無疑是雙贏的，華潤啤酒在渠道方面有相當的優勢，但盈利能力卻是短板，喜力在渠道資源上不足，但卻有相當的盈利能力，華潤與喜力整合，彌補喜力啤酒“品牌強、渠道弱”的短板，同時優化了華潤產品結構佈局高端，將大幅度提高華潤的盈利能力。
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