践行再践行（ID：jianxing201612)
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48期 替你读财报：翻译“世荣兆业”的财务报告
背景资料：
世荣兆业这家上市公司在今年一季度迎来一组喜事：
1、2018年一季度净利润增长40倍多；
2、全国社保基金四〇七组合，加大投资，占股1.13%；
3、养老保险基金一〇〇五组合，成为新进股东，占股0.55%；
4、中央汇金公司，成为新进股东，占股0.26%。
但是其股价从公布一季度财报后，先上涨27%，现在又跌回原价。这很奇怪。
一、这家公司好不好
1、当前业绩
2018年一季度净利润同比上涨40.78倍。
同期扣非净利润同比上涨52倍。
相当于你的总收入包含工资和赚外快，同比上涨40.78倍，其中工资同比上涨52倍。
净现金流，2018年一季度是负值。
相当于收支入不敷出。
2、资产结构
资产负债率，2018年一季度58.46%。
相当于普通人贷款买房，首付41.54%，贷款58.46%。
资产负债率，不到警戒线60%。
3、未来前景
过去10年，基本每年净资产收益率（利润率）在0%--45%，大起大落不稳定。
以上说明盈利情况不稳定。
过去10年，扣非净利润有时增长8倍，有时下降80%，不稳定。
以上说明盈利增长速度不稳定。
这家公司的未来前景不确定。
到了这里，评价这家公司不是好公司。
二、现在是不是买点
买点取决于估值，估值要参考盈利。
过去10年，公司盈利大起大落，影响未来盈利的预测充满不确定，以至于不能确定性地评价公司估值。
当前公司股票，没有买点。
三、风险和机会
公司未来不确定性强。
这是风险。没有确定性机会。
四、我怎么操作世荣兆业
如果我是投资者，我一定不投资世荣兆业。
因为公司未来不确定。
如果我已经持有世荣兆业地股票，立刻清仓。
巴菲特说过，他的价值投资的核心理念是，确定性的成长和合理的价格。
世荣兆业在过去长期，盈利不稳定，我们对其未来的成长难以有确定性的预期。
正是因为其在过去长期盈利不稳定，我们会担心哪一天突然业绩下降，导致股价下跌至我们承受不了的境地。
投资高成长确定性，且估值便宜的公司，你的投资回报就会持续很久，积累更多，内心更加淡定。
结束。
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