一、坐擁 68 億噸優質資源，技改之後產能將達 3500 萬噸
煤炭資源全部在新疆境內，主要位於新疆東部的哈密地區和北部的阿勒泰地區，
地質儲量高達 92 億噸，可採儲量高達 68 億噸，在 A 股上市煤企中僅次於神華、陝煤、
中煤，2016 年供給側改革之中由於要要承擔去產能任務，最終核定產能是 600 萬噸。
缺點：
從區位上來看，公司煤田位於新疆四大煤田之一的吐哈煤田，是新疆最適合煤炭外運的煤田，其次是準東煤田，伊犁煤田和庫拜煤田出疆運費太貴，只能就地轉化。 由於長期以來新疆交通運輸的瓶頸限制，新疆動力煤一直處於大資源、小市場的境地。
二、當前以內部轉化為主，鐵路通車之後產能有望釋放
新疆地區煤炭開採成本極低，普遍在 80 元/噸附近，但遠離華東華北等主要消費地，運輸成本太高。因此新疆地區煤炭產品多以就地轉化為主：
一是用於火力發電然後通過哈公司鄭線等線路外送，
二是轉化成電解鋁等高耗能產品，
三是轉化為甲醇烯烴等煤化工產品。
就公司而言，白石湖煤礦是哈密新能源工廠的配套煤礦，每年穩定向新能源公司的 120萬噸甲醇 6.5 億方 LNG 生產線供應 500-550 萬噸原煤， 1000 萬噸蘭炭裝置已經在試運轉，需要約 1200 萬噸原煤，但同時回購 200 萬噸篩分出來的沫煤和 500 萬噸蘭炭。
目前焦油價格高位運行，開工率已經在逐漸恢復，假設開工率 50%，消耗煤炭 700 萬噸每年。 據此推算 2018-2020 年公司原煤銷量分別為 2250 萬噸、 2450 萬噸、 2450 萬噸。
根據上述的數據預計 2018年煤炭業務可貢獻歸母淨利 3.9 億。
三、鐵路： 紅淖三鐵路即將通車
紅淖三鐵路有限公司註冊資金 36 億元， 廣匯能源佔比 79.75%，預算總投資 109億元，截至2017年 6 年累計投資 77 億，當前主體工程已經完工，剩餘工程主要是電氣化配套設施，預計今年能夠通車。是整個新疆煤炭領域距離區外市場最近的礦區，未來若是需要疆煤大量出疆， 吐哈煤田將會最先受益。
運價方面：
目前國內新建的運煤線路綜合運價大都在 0.2 元/噸公里以上，公司向主管部門申請的運價率是 0.25 元/噸公里。
運量方面：
貨物主要來自於煤炭和煤化工產品。
首先公司哈密新能源工廠有 120 萬噸甲醇， 35 萬噸副產品
清潔煉化工廠100 萬噸煤焦油，500 萬噸焦炭，
基本維持公司的營收平衡。
四、LNG 接收站： 卡位高增長江蘇市場
啟東 LNG 接收站共分三期， 預算投資總額 31.6 億，由全資子公司廣匯能源綜合物流發
展有限責任公司負責運營，啟東 LNG 分銷轉運站一期已經投產。
一期工程有 60 萬噸/年的 LNG 週轉能力。
二期工程建成後，項目整體可達到 115 萬噸/年的 LNG 週轉能力；
三期工程建成後，項目整體預計可達到 300 萬噸/年的 LNG 週轉能力。
一期已經於 2017 年 6 月投產，二期在 2016 年 11 月就已開工，預計 2018 年 11月投產，三期計劃於 2018 年 1 月開工，預計在 2020 年 12 月投產。
接收站氣源主要來自馬來西亞、 澳大利亞等海外市場，採取 50%長協和 50%現貨的採購方式，價格變動盯住日本原油綜合指數 JCC。
LNG 接收站作為中轉裝置，不掌握氣源，本質上是貿易業務，賺取價差，如果海內外價格聯動不及時，還會有庫存損益。
當前由於採暖季到來（天然氣旺季需求較淡季增加約 20%），疊加北方大範圍的突擊式煤改氣，國內天然氣供應出現階段性緊張， LNG 價格出現季節性上調。以啟東附近的上海石化液化天然氣含稅出廠價為例， 當前時點價格 6500 元/噸， 2016 年均價為 2948元/噸，短期天然氣價格仍有上行趨勢，但從中長期來看，全球天然氣供應整體寬鬆，未來幾年沿海將有大量 LNG 接收站投入運營，天然氣價格難以維持在目前價位， 預計採暖季之後將會理性回調。
當前公司一期項目已經投產，運營下來稅前利潤在 0.3 元/方，所得稅率 25%，稅後淨利 0.23 元/方。未來稅後淨利穩定在 0.2 元/方，裝置滿負荷運轉，2018年啟東接收站可貢獻歸母淨利 1.55 億。
五、LNG： 受益煤改氣，近期價格大漲
哈密新能源是公司當前核心運營資產， 項目建設 120 萬噸煤制甲醇，聯產 6.5 億方 LNG以及 35 萬噸副產品， 由子公司新疆廣匯新能源運營，權益佔比 94%。項目所需原材料主要是煤和水，煤炭年需求量在 500-550 萬噸，由附近的白石湖煤礦提供，水由自建水庫提供。
當前 LNG 和甲醇價格都在高位運行，淖毛湖地區 LNG 價格已經在 5000 元/噸以上，甲醇價格在 2000 元/噸附近，保守假設 LNG 均價在 2600 元/噸，甲醇均價在 1600 元/噸。預計 2018 年哈密新能源工廠貢獻歸母淨利 7.9 億。
六、蘭炭： 清潔煉化即將貢獻收益
清潔煉化項目由子公司新疆廣匯煤炭清潔煉化有限責任公司運營，公司控股 75%， 項目分兩期建設，總投資預算 78 億。一期主要是 1000 萬噸提質煤裝置，主要產品為 510萬噸蘭炭和 100-120 萬噸煤焦油， 100 萬噸粉焦及硫磺、煤氣共五種產品，目前累計投資 46 億，已經在試運轉，預計今年能夠轉固；二期是 160 萬噸煤焦油加氫提酚裝置（看運轉情況外購 40-60 萬噸煤焦油），目前仍在初步建設之中。
近年來蘭炭行業產能過剩嚴重，行業不景氣，該項目不直接賣蘭炭，而是把蘭炭作為提質煤和白石湖煤礦所產的煤炭進行摻混，摻混成 5500-6000 大卡混煤後往甘肅重慶等地銷售。
煤焦油是煤炭乾餾的產物，當前由於華北地區大範圍的環保限產，焦油產量跟隨焦炭受到影響，焦油價格持續走高，但焦炭產能整體充沛，預計採暖季結束之後焦油價格會有所鬆動。
假設未來均在穩定在今年的均價 2618 元/噸附近。 蘭炭方面，以 200 元/噸（含稅） 左右的價格返售給煤礦，此外篩分出的沫煤以 85 元/噸（含稅）左右的價格也返售給礦上，還有副產品蒸汽賣給附近哈密新能源的工廠， 測算 2018年改項目可貢獻歸母淨利 2.7 億。
測算中煤焦油價格假設在 2245 元/噸（不含稅，含稅是 2618 元/噸），原料煤自有煤礦供應，項目成本基本鎖定，蘭炭賣給自己煤礦，影響項目損益的核心因素在於煤焦油價格，煤焦油均價每漲 100 元/噸（扣 17%增值稅後漲 85.5 元/噸），增加歸母淨利潤約 3365 萬元。
七、在建項目進入收穫期，建議積極佈局
2018 年，將是廣匯能源收穫的一年， 紅淖三鐵路有望通車， 1000 萬噸煤炭分級利用項目負荷有望達到 80%，啟東 LNG 接收站一期有望全年滿負荷運行，二期有望在 2018年底投產，白石湖煤礦技改即將完成，提質煤有望通過紅淖三鐵路接入蘭新線再轉蘭渝線進入川渝市場，產能有望釋放。
彙總前面測算，預計 2018 年公司歸母淨利為13.3 億。同比2017年增長 150%，對應當前 52.2 億股本 EPS 為 0.25。
結合2017年的利潤大概5.5億元計算，2017年的靜態PE結合當前的股價是50倍，那麼預計2018年保守13億的利潤，給於30倍的靜態PE，不考慮配股，對應的股價為7.5元，預計空間為43%。
廣匯能源近期正在申請 10:3 配股，假設所有股東都參與，則攤薄後的 EPS 分別為0.19。
所以廣匯能源公司業績有望持續增長，當前處於拐點階段，建議積極佈局。
八、風險提示： 在建項目進度不達預期， 主要產品價格大幅下降
在建項目進度不達預期： 清潔煉化項目工藝創新較多， 投料之後能否順利滿負荷運轉存在不確定性， 此前公司甲醇聯產 LNG裝置投產之後運行中就曾陸續出現故障影響收入利潤；
鐵路方面具體通車和商業化運營時間較難把握， 此外鐵路運輸價格需由國家有關部門批准， 存在較大不確定性。
主要產品價格大幅下降：公司主要產品 LNG 和甲醇價格近期大漲，長期來看難以維持，
存在價格大幅波動風險。
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