我個人認為，10月3日美聯儲主席鮑威爾接受媒體採訪時的這番講話比美聯儲加息時的聲明等觀點都重要很多。
之所以重要，主要是這個講話觀點非常明確，沒有美聯儲前主席格林斯潘的模稜兩可，讓人不可捉摸。更加重要的是，這個訪談中鮑威爾透露出的一些新觀點對投資者無比重要，而且市場迅速做出了反應。
我可以肯定的是，投資者只要吃透鮑威爾這次談話的實質性內容，你投資上的大方向就不會錯。這個“收穫”太重要太大了。我已經指導在一些小額度小範圍投資上屢戰屢勝，非常成功。
這個訪談鮑威爾回答了一些市場擔心與疑問的問題。釋疑解惑，非常明瞭。從中領略了鮑威爾開始顯山露水，開始施展拳腳，表現出個人的堅毅與美聯儲徹頭徹尾的獨立性。
我個人說了這麼多，大家可能急迫等待鮑威爾到底說了什麼呢？下面就根據我個人的理解給大家一一解讀。
對美國經濟，鮑威爾表現出空前的樂觀。他說，美國經濟表現“相當正面”（remarkably positive），沒有理由不認為當前的經濟擴張“可以延續相當一段時間”。鮑威爾這個判斷是為其履職本職做鋪墊。只要有這個判斷就會有持續加息的政策基礎。
關於貿易戰，鮑威爾多次強調對經濟有負面影響。不過，這次訪談中他巧妙地假設了另一種樂觀結果，從而化貿易戰不利為有利，又成為收緊美元貨幣的理由支撐。他說，最終的結果可能對美國和其他各國有正面影響。“如果最終變成總體來說關稅下降了，大家都遵守國際貿易規則，那對我們和其他國家都會有好處。”其實是掃清了美聯儲大力度收緊美元流動性的最後一點擔憂。
關於特朗普對美聯儲的干預與奉行低利率政策問題，鮑威爾給出了明確觀點。鮑威爾稱，自特朗普上次批評美聯儲以來，他還沒有和特朗普交流過。美聯儲不考慮政治因素，關注自身職責。美聯儲的注意力完全放在履行自身使命，而不是特朗普的推文。佩服美聯儲的獨立性，佩服鮑威爾不屑特朗普。背後折射誰也擋不住美聯儲繼續加息的步伐。
會否爆發金融危機是大家最關心的，也關係美聯儲加息問題。因為據說2008年金融危機就是被格林斯潘持續加息擊破的。不過，鮑威爾卻不認為會爆發金融危機。他說，下一場危機不會像2008年那樣導致美聯儲大寬鬆的那種。會是其他類型，比如一場網絡攻擊，或者某種全球性的事件。“我們沒有看到金融市場有類似危機的風險累積，更不要提銀行系統了。”也就是說可以放心大膽加息了。
通過以上分析解讀後，最重要的結論出來了。鮑威爾表示，美聯儲再也不需要保持超低利率，要循序漸進地轉向既不寬鬆也不緊縮的中性利率。中性利率是個什麼要求？對加息會有怎樣的訴求？他說：“利率仍然寬鬆，我們在逐漸讓它們達到會是中性的位置。我們可能錯過中性，但當前可能距離中性還有一段長路。”利率也就是說需要繼續加息很長一段時間才能達到這個水平。
9月26日美聯儲決議維持此前的加息預期，2018年、2019年和2020年分別合計加息四次、三次和一次。長期中性利率應該在3%以上，可以預計，到2020年末，利率會達到3.25-3.5%的巔峰。這個利率是要了新興市場國家經濟金融命的水平。就看誰有高超本事應對化解了。
當然，美聯儲貨幣政策路徑明晰後，投資者就要自行把握投資風險了！
閱讀更多 餘豐慧 的文章
