特約分析師姜德重
國家糧食交易中心最近發佈了《關於調整國家政策性糧食銷售安排的通知》，重新調整了每週政策糧拍賣銷售的安排，將之前每週800萬噸投放量的玉米銷售暫時撤出。由此基本可以判定，從4月份開始，近7個月的臨儲玉米拍賣暫時告一段落。
在這個從政策市向市場化轉變的玉米市場中，目前政策變化依然是玉米現貨市場價格走勢的關鍵因素。而這次臨儲玉米的“暫停”將對未來玉米現貨市場造成哪些影響呢？
短期會對購銷心態造成影響
政策糧拍賣一旦叫停，其對於現貨市場買賣雙方的心態影響是非常明顯的。“玉米停拍了，現貨要漲價了。”無論是買方還是賣方，短期內都將不約而同地產生這樣的想法。這也就意味著，既然買賣雙方對政策糧拍賣的叫停認定為特別明顯的利多因素，那麼，短期內玉米現貨價格進一步上漲或將成為現實。
一句話，政策糧的停拍短期內會對現貨市場買賣雙方造成心態上的影響，進而推動玉米現貨價格可能因此進一步走強。但這種心態的影響基本上只能是一個短期的階段性行為，隨著東北晚熟玉米收割之後逐步上量，市場對玉米現貨供應的憂慮也會減弱，這種心態上的影響自然而然也就消散了，價格走勢也將重新迴歸供需結構本身。
對供需結構實質影響有限
不容否認，政策糧的停拍，勢必會對現貨市場供應量形成一個減少的預期。不過對比往年同期，今年政策糧停拍的時間節點已經算是“較晚”的了。而且包括“十一”前後在內的四周拍賣，其整體成交超過50%，尤其最後兩週優質玉米呈現近乎100%的成交率，其在未來一段時間對現貨市場的補給量與往年同期相比也是非常可觀的。
以最後四周的數據來看，共計投放玉米3200萬噸，實際成交1685.6萬噸，平均成交率高達52.7%。但從實際成交情況來看，1685.6萬噸這個數量完全可以彌補今年玉米少量減產所帶來的供應空缺。
換句話說，今年玉米整體減產的數量完全能夠由最後四周拍賣的實際成交玉米來補充，而且足足有餘。政策糧拍賣暫時叫停雖然對市場本身來說是一個供應預期減少的因素，但是考慮到往年同期政策糧停拍更早以及後期成交率相對偏低等因素，今年的政策糧拍賣雖已停拍，但與往年相比，已經為玉米現貨市場提供了更加充裕的糧源補充。
綜合分析，玉米拍賣“叫停”對現貨市場的影響其實並沒有預期那麼誇張，拋開對買賣雙方短期的心態造成明顯影響之外，與往年同期相比，今年的政策糧拍賣對現貨市場的補給力度相對更大，時間也更長，尤其最後1個月（四周）的拍賣，超過1600萬噸的實際成交量，完全能夠彌補新季玉米減產預期，進而使得玉米市場的供需結構由之前的供應偏緊進一步轉向供需相對平衡的狀態。
出處：糧油市場報
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