發現還是組織的套路深啊。以為本週沒發新股，結果發現直接發了一個新板！以為躲過了一次IPO，結果中國人保一個一家頂十家的大象要來個明天見。。。
下午看到一條網友評論，說A股目前最大的矛盾，是實驗田、戰略太多和韭菜短缺的矛盾。。。
一派胡言！！我們大A股可好了~
迴歸正題吧，很多朋友看今天boss這個科創板和註冊制瑟瑟發抖，我們給大家稍微講一講。首先是科創板，大家最大的恐慌不過於——板太多了錢不夠用。前有滬深主板、創業板，後有新三板，難產了一個國際版，腰斬了一個戰略新興板，現在又欽點了一個科創板。眼瞅著大板生小板，錢卻沒有實質性的提升。但是我們說幾點。第一，科創板的重點首先在於是場外市場，和當初的新三板一致，與目前相對成熟的二級市場直接隔離，而且科創板明顯是針對小企業的，很可能整個科創板加起來的融資額都不會比主板一隻巨無霸更大，因此大家倒不妨參考一下即便是15年三板最火爆的時候，對主板的分流其實並不明顯。
第二，眼瞅著消息一出市場又跪了，下午某會站出來緊急找補——將指導上交所針對創新企業的特點，在資產、投資經驗、風險承受能力等方面加強科創板投資者適當性管理，引導投資者理性參與。什麼意思呢？有門檻的！不是你想投就投的，保不齊會和當初三板一樣，設置50萬的准入，篩選掉一批散戶，這樣實質上的分流就更加有限了。
第三，這個觀點有點不合時宜，我們認為科創板最終的成果可能就是試點註冊制。畢竟中國資本市場歷史上有太多的這板那板，大家聽過的新三板，還有很多朋友不太熟悉的新四板，上交所醞釀著搶生意但是最終難產的戰略新興板，甚至咱們不妨把各個期貨交易所也加上。實際上最後活躍性最高，熱度最大的也不過就是新三板，然而眼下，新三板已經成為一潭死水。原因何在呢？很簡單——二級市場爛成了狗屎，誰還願意去場外市場找還不如這些狗屎的股權講故事？這也是為什麼幾乎所有的創投類公司，在三板上市時遭遇瘋炒，而最終還是塵歸塵土歸土了。所以大家在擔心科創板搶生意的時候，要首先明白主次——科創板也好，新三板也罷，他們的存活首先取決於主板創業板這些主流二級市場的估值抬升。如果不搞出一個主板的長牛，那麼場外市場也就僅僅是一個短線的賭場而已。
所以總結一下一句話：科創板對主板無法構成實質性分流，boss想把科創板做好，必然要提升二級市場的科技股估值，若非如此，科創板則可能會成為短期遊資炒作的噱頭。不過也僅此而已。
再說說註冊制吧。市場一聽註冊制就又軟了。IPO批文缺席利好的近端次新，長油重新上市利好的殼資源，漲的好好的突然捱了悶棍，香餑餑轉眼成了燙手山芋，金力永磁大陰棒，對投機情緒殺傷力不容小覷。
本質上還是那句話，場外市場和A股的殼資源價值沒關係。然後從註冊制本身來說，說實話，落地應該被解讀為利好才對。我們還是說幾點：
第一，之前市場擔心的是全面推行註冊制，那對市場的影響就大了；現在靴子落地，只是在科創板試點，並沒有全面鋪開的意思，還要怎麼樣？領導們終於學會了在一個封閉的場外市場先做做實驗，而不像熔斷一樣上來就全面實施了，市場還要跪，這跪的沒有道理。
第二，說註冊制是驚天利空的，奉勸大家回過頭去看看過去三年A股所經歷過的血淋淋的核準制IPO。至少我們能確定一點——市場機制下，一旦轉入熊市，註冊制會倒逼部分企業放棄或延緩在估值下行的市場中發行上市的時機！就這一點，難道不比風雨無阻上兩家要強嗎？
第三，也是比較遠的一點。註冊制的試點，還意味著一件事情。就是行情目前開始見底，但真正的暴力牛要多等等。後續隨著科創板來臨，不排除管理層會有更多重磅的改革試點在科創板推進，註冊制搞了，T+0要不要搞，開放漲跌幅要不要搞？更重要的退市機制要不要搞？A股的下一輪超級牛市，必然要在全面的改革試點以及嫁接過度後，才會真正開啟。
但是對於A股來說，如果真的以機制改革為契機展開一輪牛市，那麼真的很可能將是一輪超級長牛！！同時，boss欽點的A股試驗田，這又與此前的高層連續表態一脈相承——A股的政策底部再進一步夯實。
閱讀更多 十月傳媒 的文章
