本期主要看點：
1.貿易戰風險稍有減弱，市場風險情緒或有所回升。
2.房價不漲房租漲，房地產市場難遇冷。
3.鋁價易漲難跌，憂慮的源頭之一，是供應緊張的鋁土礦。
4.廢銅進口受限，加之銅礦罷工，銅價能否擺脫低位震盪？
5.數據看板，透過數據看真相。
6.我們的觀點，供您參考。
一、宏觀消息
1.（國際市場）美國數據較好，貿易戰風險緩解，美元指數回落，一定程度提振金屬
美國二季度實際GDP年化季環比修正值4.2%，高於預期的4%。這一增速較此前公佈的初值4.1%略有上升，為自2014年第三季度以來最快增速。
據路透報道，美國和墨西哥之間達成的貿易協定將允許特朗普對超過一定數量的墨西哥製造的汽車、SUV和汽車零部件徵收高達25％的懲罰性"國家安全"關稅。
此外，美國商務部表示，特朗普簽署聲明，免除韓國、阿根廷和巴西的鋼鐵進口配額，免除阿根廷的鋁進口配額。
影響：儘管美國GDP數據表現較好，但美國與墨西哥達成協議，加之美國免除部分國家鋼鋁關稅進口配合，有助於提振市場風險情緒，一定程度上或利好商品。
2.（國內市場）房價不漲房租漲，深圳設房租"漲停板"
今年以來，深圳房租最高漲幅達到30%。在此背景下，深圳發文明確，採取嚴格的租金管制，一房一價、一年一調，且租金年增長率最高不超過5%，面向深圳繳納社保滿一年的未購房居民，在線申請後進入排隊程序。
影響：房地產市場嚴調控，但近來某些城市房租卻有明顯漲幅，房地產市場難遇冷。
二、基本面消息
1.（鋁土礦、氧化鋁）幾內亞向中國出口鋁土礦大幅上升，國內鋁土礦價格走高提振氧化鋁及國內鋁價
有媒體報道稱，幾內亞向中國出口鋁土礦從2015年的37萬噸上升至2017年的3000萬噸。 預計2018年幾內亞將向中國出口鋁土礦4400萬噸。分析稱，幾內亞鋁土礦出口需求增加是全球鋁土礦產量大幅增長的重要原因。澳大利亞鋁土礦生產商普遍擔心鋁土礦市場將供大於求。
影響：即使我國從幾內亞鋁土礦進口量增加，但也未能改變國內鋁土礦供給不足的預期。
近來國內市場，環保嚴監管令鋁土礦供應量預期減少，鋁土礦價格始終維持在較高水平。
海外市場，氧化鋁供應短缺預期仍存，主要受到美國製裁俄鋁，海德魯氧化鋁工廠復工情況差於市場預期影響。
國內氧化鋁價格面臨成本抬升，以及供應不足預期，維持反彈趨勢，這些均在一定程度上利好鋁價。
2.（品種：銅）廢銅進口偏緊，但預計對國內精銅價格影響有限
截至2018年8月20日，1-18批建議批准進口廢七類72.67萬噸，較2017年下降74.59%。受此影響，廢銅進口量大幅減少，海關數據顯示，1-7月廢銅累計進口量135.97萬噸，同比下降36.45%。生態環境部不僅取消廢銅貿易單位代理進口，並且大幅削減了廢七類的核定進口量。
影響：儘管廢銅進口受到限制，理論上會利好國內精銅價格。但是因目前銅供需面不夠強勁，因此實際上，即使廢銅進口量減少，對於國內銅價的帶動作用有限。
3. （品種：銅）智利Andina銅礦工人拒絕新一輪薪資方案
Codelco和工會週三表示，旗下Andina銅礦的工人拒絕了其提出的最新合同報價。Codelco表示，鑑於罷工仍在繼續，該公司將通過非罷工工人的輪班制度來維持生產，並將推進礦山與設備的日常維護工作。
影響：即使罷工，從目前行情來看，銅價並未受到提振。
三、數據看板
上個交易日，上海期貨交易所鋁庫存為718052噸，較前一個交易日減少874噸。
上個交易日，上海期貨交易所銅庫存為46869噸，較前一個交易日減少4996噸。
上個交易日，倫敦金屬交易所（LME）鋁庫存為1075750噸，較前一個交易日減少13525噸。
上個交易日，倫敦金屬交易所（LME）銅庫存為267850噸，較前一個交易日減少325噸。
上個交易日，氧化鋁均價持平。
四、後市展望
從國際市場來看，貿易戰風險有所緩和，或提振市場風險情緒，有望利好商品。此外，美元指數的走勢對於金屬價格仍有指引作用。
從國內市場來看，我們維持此前觀點不變，儘管近來鋁價漲勢已高，技術面存在調整風險，但國內政策對其價格仍有支撐。銅價與倫銅價格關聯性較大。
從庫存數據來看，上海期貨交易所銅、鋁庫存均處於回落趨勢之中，一定程度上利好國內銅、鋁價格。倫敦金屬交易所銅庫存整體呈現走高，鋁庫存顯著回落，近來倫鋁價格強於倫銅。
注：文中觀點僅供參考，不構成操作建議！
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