股权质押风险为何备受监管层的重视？

近期，股权质押正在成为金融维稳的关键战场，备受监管层的关注。同时，深圳、广州、北京等多个地方陆续出台一系列政策引导，用资金驰援本地上市企业，缓解股权质押的风险。

监管层喊话提振股市，就没少提到降低股权质押风险这个问题。据券商中国记者统计，截至目前，两市涉及质押股数达到6427.95亿股，估算市值达到4.42万亿元。其中，有1679.82亿股属于限售股，占比26.13%；限售股份涉及市值1.39万亿元，占比31.46%。

从规模上看，股权质押风险已经成为全市场不容忽视的系统性风险。随着A股的水位下降，越来越多的股票面临着股权质押的风险。截止10月22日收盘，A股市场有994家上市公司跌到股权质押预警线附近，有621家上市公司跌到平仓线附近。

那么，股权质押的风险是怎样影响市场的呢？

事实上，当质押股票的股价直线下跌并且跌破预警价时，质押方将通知出质人补充保证金或者是补充担保品（非强制要求）。

而如果股价跌破了平仓价，或者是说质押融资额小于平仓线，质押方将会要求出质人迅速补充保证金或者追加担保品至警戒线水平，否则质押方将进行平仓操作。

一方面，追加保证金等操作将直接冲击股东的短期流动性。事实上，今年以来，随着金融的去杠杆和融资成本的提高，流动性紧缺是市场上普遍存在的问题。说白了，谁都缺钱，尤其是质押股权的那些股东。

另一方面，平仓风险也可能会损害公司整体的利益以及股权的稳定性，并且影响债券市场对于上市公司发债资质、大股东现金流情况的预期。更有甚者，公司的控制权发生变更，由此导致公司无法正常经营。

如果只是是一家企业，那么对市场的影响是非常有限的。然而整个A股市场已经质押成潮了，如果有一大批股权质押的公司出现爆仓，那么多只爆仓股将会出现股价暴跌。

这种暴跌不是一天两天的事情，很有可能是一系列的跌停。股价腰斩是肯定的，看贵人鸟的走势就知道。贵人鸟屡次质押股权为关联公司担保，没出问题前股价28元多。随着股价的暴跌，贵人鸟“套牢”一大批信托基金，甚至其本身质押的股票也面临平仓的风险。

A股是不能承受多家公司的股票像贵人鸟那样跌无止境的，所以股权质押才会成为金融维稳的关键战场。监管层这表面上救的是股权质押的上市公司，实际上救的是整个A股市场！毕竟，唇亡齿寒！

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