Z世代這塊未來的大蛋糕，誰都想嘗一口。
如今，大餐開始前的頭盤菜單裡，B站被兩個巨頭同時“點”到了。在一個月前，B站發佈公告稱“騰訊以每股12.67美元價格，認購B站新發行普通股”。
這次交易之後，騰訊以3.176億美元現金投資的代價，換得持股比例增至12%，一躍成為僅次於B站董事長陳睿（持股18.3%）的第二大股東。同時，這筆戰略融資也是騰訊啟動戰略升級後的首筆高額投資。
僅僅過了兩週，10月25日B站再次宣佈：與騰訊達成合作，集中在版權、投資、遊戲聯運三方面展開業務。此外，騰訊還表示將與B站在遊戲聯運方面討論更多的合作可能性。
在站隊現象普遍的國內互聯網市場，經此這一連串的“曖昧”動作，外界都普遍將B站打上了騰訊“標籤”。不過，這個備受年輕人喜愛的國內最大二次元社區網站似乎並不甘於“被站隊”，在接受騰訊戰略投資僅30天后，它似乎又跟另一大巨頭阿里上了線。
日前，據《財經》發佈的消息稱，在騰訊已經是自己第二大股東的情況下，B站又接受了阿里的戰略投資。據悉，此次投資是B站以出售老股的形式實現，因此並不需要對外發布公告。股份結構方面，此次投資完成之後阿里直接持有B站5%的股份，同時阿里系旗下的基金也將持有5%，總計10%的B站股份握於阿里手中。於是，僅次於陳睿和騰訊的第三大股東出現了。
阿里的野望與陳睿的平衡
阿里的加入讓B站在目前站隊現象嚴重的市場中，突然成為少見的AT兩家共居股東陣營的存在。同時也再一次表現出阿里對二次元市場的強烈渴望。
其實，阿里對於Z世代的年輕用戶一直都抱有極其濃厚的興趣。早在2015年，阿里就通過優酷土豆間接持有了同為二次元元老的AcFun(股份)。不過，由於A站近幾年來的管理不善和發展滯後，使得其在與B站的流量爭奪中迅速敗下陣來。
去年A站一度因為交不起服務器的費用而停擺，當時外界一致認為阿里會趁機全面吃下A站，讓其成為自己在二次元市場的橋頭堡。不過，阿里對於已經病入膏肓的A站似乎並不感興趣，最終其被“騰訊系”的快手收入囊中，為騰訊的二次元市場佈局間接添了一塊瓦。
彼時，國內二次元市場中最重要的兩個社區均站隊騰訊系，外界一度認為騰訊將會一統整個國內二次元市場。
不過，阿里明顯沒有放棄自己的圖謀，或者說對於這種極具潛力的優質流量社區，阿里根本就不會放手。對於大文娛這個“虧損大王”，阿里一直以來都非常捨得投入。對於此次阿里介入B站，億歐智庫副總裁由天宇對懂懂筆記表示：“從阿里的投資經歷來看，現在的B站代表著未來年輕人的方向，同時也代表著不一樣的人群信息。而抓住未來的人群是大公司對於未來佈局的最常規考量。”
與此同時，B站似乎也不甘只跟騰訊形成捆綁。在你情我願的情況下，就有了AT雙雄這一次的握手。
對於B站的選擇，一位業內資深股權投資人對懂懂筆記表示：“B站這樣做的原因，主要還是基於自身發展的考量，如果只讓一家巨頭入場，隨著巨頭的股份和話語權不斷加強，必然會影響到公司日後的發展節奏。作為目前國內二次元領域的領頭羊，B站肯定不願意單純成為阿里系或者騰訊系，但它又不想拒絕巨頭們的投資，所以最終選擇都接受，然後從中尋找一個制衡點。”
或許，作為第二大股東的騰訊並不歡迎阿里這位“第三者”，不過它卻無法阻止這段“戀情”。
究其原因，主要是B站在此前上市的過程中選擇了雙重股權結構，也就是所謂的同股不同權。創始團隊陳睿、徐逸和李旎持Y類股份，對外的公開發行以及投資機構持Z類股份。兩類股份的不同之處在於，Y類股在投票過程中擁有10票的權益，而Z類股份則只有一票的權益。這也就意味著B站管理層對公司的把控將會非常牢靠。根據B站上市之前公佈的招股書披露推算，B站管理團隊投票權超過80%，擁有公司的絕對控制權。
所以，在如此“自主”的局面下，即便騰訊再不樂意，也不能阻止阿里的入局。
漸涼的遊戲市場和緩慢的多元化
雖然貴為國內二次元領域的領頭羊，也獲得了AT兩家的青睞，但是B站的尷尬並沒有消失。其中，最主要的難題就是營收模式過於單一，遊戲依賴症一直都是B站揮之不去的夢魘。
目前，B站的營收主要來自遊戲、直播及增值服務、廣告和其他業務四個板塊，而遊戲業務在這其中是絕對的“大哥大”。根據B站公佈的2018年二季度財報顯示，二季度其總營收10.265億元人民幣，同比增長76%，其中游戲營收為7.91億元人民幣，同比增長61%，佔總收入的約77%；廣告業務營收9586萬人民幣，同比增長132%，佔總收入約9.34%；直播和增值服務業務營收1.2億人民幣，同比增長186%，佔總收入的12%。
從數據來看，雖然遊戲之外的其他三項業務均有一定程度的漲幅，但是遊戲業務仍是B站營收的“主力軍”。
遊戲業務中，《命運-冠位指定》（Fate/Grand Order）和《碧藍航線》（Azur Lane）這兩款遊戲貢獻了整體遊戲營收的絕大部分。為了保證這個支柱，目前B站已經和《命運-冠位指定》的日本版權方Aniplex完成了續約。
對於自己的遊戲依賴症，相信B站的管理層也非常清楚。所以近一年多來他們也在不斷拓展遊戲之外的營收渠道，發力公司的多元化。縱觀這些舉措，雖然有所成效，但並不顯著。另外最為緊迫的，是與B站緩慢多元化形成鮮明對比的遊戲市場涼涼的速度。
隨著相關政策的收緊，快速發展的遊戲市場已經布入寒冬。根據《2018年1-6月中國遊戲產業報告》中的信息顯示，今年上半年中國遊戲市場實際銷售額為1050億元（人民幣），同比增長5.2%。不過，增長率相比2017年同期卻下降了約18%。增速的放緩為整個遊戲市場蒙上了一層陰影。
未來尚不明朗的市場環境，必然會加劇B站的營收風險，甚至有可能影響到其平臺用戶的活躍度。所以B站需要加快自己多元化的腳步，而投資就是以資金換速度的首選策略。
根據媒體消息稱，近日B站全資收購了二次元音頻社區貓耳 FM。另外，還有消息稱B站正在計劃收購網易漫畫，對此網易漫畫方面表示不予置評。不過加上此前B站在電競、電商方面的一系列探索式佈局，其多元化方面的動作已經呈現出愈發頻繁的趨勢。
對於這一系列收購，由天宇對懂懂筆記做了如下分析：“B站的收購策略，主要是積累內容，拓展變現渠道，在現有相對穩定的用戶群、品牌資源、資金等基礎之上，去為更豐富的業務類型佈局以及變現大戰略打下基礎。”
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