接上篇，我們在這裡繼續揭秘機構投資者如何玩轉ETF~
1.期現套利
市場上同時存在股指期貨合約（期貨）和ETF（現貨），期現套利的基本原理是股指期貨合約被高估時，投資者可以賣出該期貨合約，買入現貨ETF，進行風險對沖。由於股指期貨是以到期日指數最後兩小時指數點位算數平均的價格進行現金結算的，所以股指期貨最終會收斂於現貨。
目前正向基差套利是市場常用的套利方法。例如2015年6月1日中證500期貨指數為11025點，中證500指數為10488點，中證500期貨比中證500指數高537點，相當於指數5％的空間，這時對於套利投資者而言是個送錢的好機會。
2.事件套利
1.ETF事件多頭套利
A股票因事件B停牌，預計復牌後股價大漲，如果A股票是ETF的成份股，那麼機構投資者可以通過ETF來變相買入A股票。
2.ETF事件空頭套利
A股票因事件B停牌，預計復牌後股價大跌，如果A股票是ETF的成份股，那麼大佬們可以通過申購ETF份額場內賣出。
當A股票因停牌、“一字跌停”無法賣空時， T日機構投資者可在二級市場買入除A以外的成份股，即刻融券賣空ETF，待A復牌或價格合理時買入A ，然後與T日購入的其他成份股申購ETF還券。
舉個栗子：
長安汽車：2008年10月停牌至2009年2月16日復牌。期間，深證100漲30％，汽車板塊整體大幅上漲；投資者買入100ETF並贖回，可按停牌前價格3.67元獲得長安汽車股票（每個籃子對應2200股），復牌後7個連續漲停打開賣出，單個籃子盈利7656元。
3.折溢價套利
折價套利（反向套利）：當ETF市價小於淨值時，買入ETF，贖回ETF得到一籃子股票，然後賣出一籃子股票。
溢價套利（正向套利）：當ETF市價大於淨值時，買入一籃子股票，申購ETF份額，然後賣出ETF。
4.價差套利
“低買高賣”是眾所周知的套利策略，機構投資者利用“日曆效應”（即在週五和公共長假前的最後一個交易日，由於可享受到買入當日及節假日休市期間的收益，許多閒置資金願意以較高的價格在二級市場買入，由此當天ETF產品的交易價格基本會明顯走高），在週一到週四之間買入ETF，週五賣出，如此在獲取貨幣基金持有收益的同時還能博取一定的二級市場價差。長假休市的時間越長，二級市場價格超出淨值就會越多，差價空間就會越大。但此操作的前提是機構投資者賣出當天存在其他投資途徑（通俗來講是資金找好下家了），以避免資金髮生閒置成本。
5.結合融資融券實現槓桿做多或做空
融資融券業務關鍵在於“融”，有“融”的投資者就必須提供一定的擔保（保證金）和支付一定的費用，並在約定期內歸還借貸的資金或證券，而現金或者ETF均可用做保證金，在此情況下，機構投資者可結合ETF與融資融券業務，實現槓桿做多或者槓桿做空，提升資金使用效率。看圖舉個栗子：
6.合理避稅
根據我國稅法規定，在股票交易過程中，賣出一方需要交納成交金額的1‰作為印花稅。但是，在ETF的交易過程中，ETF的買入賣出都是免繳印花稅。
本文源自老羅話指數投資
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