近期，在資金的熱捧下，也出現了純債基金、短債基金、債券指數基金等多種“網紅”債基，更有多隻新發債券基金宣佈提前結束募集。各類債券基金的熱銷，帶動了債券基金整體規模的擴大。據Wind數據統計顯示，截至11月23日，債基總資產規模達1.95萬億元，相比年初的1.61萬億元增長了20％左右。
債基的熱銷與規模增長，離不開債券牛市的支撐。債券市場的牛市能否延續，是左右基金經理持倉策略的關鍵。從現在市場反饋的聲音來看，不少機構認為，本輪債券市場牛市並沒有結束，當下依然是投資債券市場的好時機。
長城基金固定收益部總經理馬強表示，今年三季度以來，債市一直處在相對調整的過程中，但從今年的整體情況來看，“機會大於風險”。經濟基本面仍存在逐漸向下的壓力，這也就決定了債券市場在短期可能不會有太深的調整。如果這個邏輯成立，債市的投資者會基於此判斷重新進場。
今年以來，A股遭受多種因素干擾，主要指數持續下挫，不少基金產品遭遇前所未有的回撤與考驗。在這樣逆水行舟的市場中，卻仍有一些基金管理人管理的產品取得了不錯的業績回報。長城基金固定收益部總經理馬強就是其中一位。
以馬強管理的長城新優選為例，Wind數據顯示，截至2018年10月18日，長城新優選（A份額）成立以來從未跌破面值；連續11個季度獲得正收益，且在9個季度中排名位於同類前1/4；成立以來的32個月份中，僅3個月未獲得正收益，且最大單月回撤僅為0.96％；近兩年收益率13.53％，同類排名第2；成立以來收益率16.48％，同類排名第5。
此外，馬強管理的長城積極增利債券A自從2011年4月12日成立以來，除成立當年外，歷經牛熊轉換，在每一個完整的會計年度均能取得超越業績比較基準的正收益。Wind數據顯示，截至2018年11月26日，長城積極增利債券A今年以來累計收益率為4.69％；成立以來累計收益達61.68％，平均年化收益率達6.5％。
“跌的時候不要跌太多，漲的時候至少可以跟上平均水平，儘量多漲一點。”這是馬強對於絕對收益的定位。基於這個定位，在注重安全邊際的同時，馬強進一步確立了自身投資的兩個重點方向，一是向下控制回撤，二是向上捕捉彈性。
今年的行情，讓越來越多的投資者明白了控制回撤的重要性，但真正能做到這一點的人並不多，上半年股混基金平均10％的淨值虧損率印證了這一點，但馬強的產品基本上取得了不錯的回報。在他看來，判斷正確，並且執行有效至關重要。
今年年初，馬強對於通信行業某隻“黑天鵝”龍頭股及時有效規避，給不少業內人士留下了深刻印象。彼時，上證指數11連陽，單月上漲超過6％，市場情緒高昂，對即將來臨的風暴毫無察覺。然而，在2月份的一個交易日，馬強在觀察市場走勢的過程中，發現組合內某隻通信行業龍頭股出現了一些微妙的變化，基於此前對市場的持續觀察和綜合判斷，馬強果斷撤離該股，並清空組合整體權益倉位。此後發生的一系列超出預期的利空讓人大跌眼鏡，而馬強管理的產品則早已駛離了風暴的邊緣。
事後看來，這種“逃頂”和“空倉”的操作，讓人欽佩。不過熟悉馬強的人告訴記者，這種敏銳與果決並非偶然，而是來源於他對投資目標的明確追求，以及長期的刻苦研究和經驗的積累。
“投資，就是要去面對一個個不確定事件。不可能每一筆投資都正確，能發現錯誤，並及時糾正它，這非常重要。投資當中的靈活性很大程度上就體現在自身的糾錯能力上，這也就是向下對於回撤的控制力。”馬強表示。
本文源自 中國經濟網
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