10月23日，我們注意到盤面有一個比較異常和值得注意的方面。那就是白酒股出現了異動下跌！此外類似傢俱之類的大消費也是下跌！
從盤面能夠看出白酒股的龍頭貴州茅臺是低開低走午後跌幅超過8%，一度逼近跌停！其他的洋河股份、口子窖、今世緣、古井貢、水井坊等大跌在8%左右！整個釀酒指數一度重挫超過3%！那麼是什麼原因讓原來“濃眉大眼”的釀酒個股和板塊在今天來了個畫風突變呢？我們綜合梳理出一下四大原因僅供大家參考：
1、稅費以及政策方面或有變化。消息面顯示，22日，基本醫療衛生與健康促進法草案二審，明確採取價格稅法措施控煙，加強對過量飲酒危害宣傳教育。一審後，有常委委員提出，環境保護、食品安全、全民健身、控制吸菸對於健康促進非常重要，建議補充完善相關規定。有專家學者還提出，一審稿第33條有關控煙、控酒的規定還應該加大力度。對此，二審稿將原第33條修改為：“國家採取宣傳教育、價格稅法等措施，提高控制吸菸成效，減少吸菸對公民健康的危害。公共場所控制吸菸，強化監督執法，具體辦法由省、自治區、直轄市制定。菸草製品包裝應當印製帶有說明吸菸危害的警示。國家加強對公民過量飲酒危害的宣傳教育。禁止向未成年人出售菸酒。”至於這個的真假和力度，有分析認為，白酒、菸草等高毛利行業在我們的降稅減費大背景之下，在大量的補貼之下，作為對於財政和稅收的一個補充，這是是有可能的！所以政策面的影響比較大。
2、消費降級與需求的不確定性。此外，近期以來雖然消費降低這個問題比較敏感，但是我們應該看到在對房子、汽車、手機等電子消費品的需求放緩以後，類似高端白酒這樣的消費奢侈品，在大環境之下難免會受到影響。另外白酒的頻繁提價也確實讓人有點看不懂。
國泰君安在最新的研報中表示，節後白酒經銷商信心邊際走弱，名酒挺價壓力漸顯，近期我們對上海、廣東、福建、湖南等白酒經銷商進行節後渠道調研，渠道反饋雙節期間名酒銷售情況良好、但亦只在預期之內；而節後隨著經濟下行對消費者信心的影響，除飛天茅臺依舊良好外，節後白酒銷售顯現邊際走弱的趨勢。預計白酒板塊2018年業績依舊亮眼，但已基本在預期以內；展望2019年，經濟環境不明朗的大環境下，企業團購客戶或將面臨消費調整，高端、次高端品牌白酒需求面臨的不確定性將明顯增強。近期子板塊已在估值預期上大幅調整，但市場普遍對2019年業績呈現較強的線性外推，目前渠道情況若落實至業績層面，預期可能繼續下修，因此對行業估值的合理性應謹慎看待。
所以能夠看出還是在基本面不好的情況之下， 白酒股的業績和估值會有所變化！
3、外圍市場疲軟，外資抽離。近期來看，外圍市場並不像A股市場如此反彈強勁，尤其是港股在23日的大跌。值得注意的是，在港股和歐美股市動盪加大之時，在外資配比比較高的類似釀酒等板塊就會有資金的抽離壓力！所以這一定程度上對於類似貴州茅臺等釀酒板塊形成較大的壓力！
4、底部特徵，高位補跌要求。目前A股市場處在探底和磨底的過程中！老股民都知道熊市是所有的股票都會跌的，尤其是類似傳統的白馬股釀酒、醫藥，而此前醫藥股已經受到疫苗事件和帶量採購等進行補跌。而只有白酒沒有補跌，在目前這種大環境之下，資金抱團意願不強，整個釀酒板塊難免受到影響所以存在補跌和更合理的價值迴歸過程！
閱讀更多 觀察員老陳 的文章
