很多人對美國的債務問題很感興趣，一方面是因為美國人欠著中國的錢，因此總擔心美國能不能還的上，另一方面美國是中國的主要對手，因此美債問題經常作為成為一種論據被討論。正如在國外學者也拿中國的地方政府債務問題來評論中國，更有章家敦巧獻《中國即將崩潰》一書。其實，日本的債務負擔才是最大的，佔比GDP達到了
253%，而美國才107%左右。這也印證了一個問題，債務高並不一定就會倒閉。
從圖上來看，日本的債務總規模增加是一個30年累計的結果，始於1990年左右，經過日本泡沫之後繼續上漲，僅僅在2007年左右有所下降。要知道第二名的希臘已經被債務危機折磨的慘不忍睹，其他的100%以上的國家，除了美國現在還生龍活虎，其他國家日子過得都不好。
可是，我們卻發現，日本的利率卻很低。因為利率是資本的價格，利率也是眾多消息的綜合反應。按照常理來說，日本政府欠債這麼多，如果再借錢應該利率會上漲，可是日本確是世界四大負利率國家（其他三個是瑞士、丹麥和瑞典），而且低利率也持續了30年，通貨膨脹還保持在較低水平。
在國債持有人中，
95%的國債持有人是日本民眾，40%是日本央行持有的，幾乎沒有利息支出，反觀美國的利率逐年升高，35%以上是國外支出，每年利息支出5000億美元以上，這是兩種不同的情況。但是低利率只能說目前暫時還沒有出現問題，並不能說明沒有潛在為問題。
從上面來看，日本的GDP已經停滯了30年左右的時間，而美元在這期間貶值幅度也不少，也就是說，日本的實際GDP下降了，
很顯然，日本的GDP統計和中國一樣不靠譜。不過也從側面顯示出日本這30年的增長確實有限。這麼多年，日本的債務逐步累積，可是日本政府把這些錢投到哪裡去了呢？
日本政府2018年度預算總額為97.7128萬億日元，其中，社會保障費隨著老齡化創紀錄地達到32.9732萬億日元，佔比約33.7%。公共項目預算為5.9789萬億日元，科學與教育振興經費為5.3646萬億日元，中央對地方財政轉移支付15.5150萬億，公共工程支出將連續第六年增加，達到6萬億日元，
用於償還債務的國債費為23.3020萬億日元，佔比達到23.8%。綜合來看，社會保障和債務支出佔比最高，合計55%以上，其次是中央和地方轉移支付，而在教育和公共支出方面很少。日本已經走上了一條舊債償還新債的路，而且這條路一走就走了30年，債務累計越來越高。即使這些債務是日本國內人持有，可是如果不開源，只能硬抗到這批嬰兒潮的老人去世，社會保障支出減少，否則這是一條不歸路。說白了，就是企業不願意投資，消費者也不願意消費，為什麼？因為投資收益率低，經濟增長乏力，因此不敢消費。
日本老齡人口占比
日本在目前老齡化（27.5%，全球最高）的情況下，一方面要付出大量的社會保障支出，另一方面財政來源太少，老人佔據了大量的資源，比方說房產等。
實際上，債務是消耗儲蓄或者提前消費，未來要本息償還的。好在日本在國外擁有大量的資產，且日元是全球國際貨幣，資本市場比較發達，除此之外，要是國民的金融資產還很多，一般家庭的存款與股票投資等個人金融資產，加起來大約有2000兆日元。但是一味這樣下去，恐怕也是有風險的。一旦全球再次發生金融危機，而日本還沒有走過人口拐點的話，就有點麻煩了。
據國際貨幣基金的估算顯示，到2029年，日本債務將超越個人金融資產，個人小家將再也無法承擔國家龐大的國債。也就是說，再過十年，如果日本財政沒有得到改善，經濟再無突破，日本經濟破產的可能性就很大。
good luck，Japan
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