很多人对美国的债务问题很感兴趣，一方面是因为美国人欠着中国的钱，因此总担心美国能不能还的上，另一方面美国是中国的主要对手，因此美债问题经常作为成为一种论据被讨论。正如在国外学者也拿中国的地方政府债务问题来评论中国，更有章家敦巧献《中国即将崩溃》一书。其实，日本的债务负担才是最大的，占比GDP达到了
253%，而美国才107%左右。这也印证了一个问题，债务高并不一定就会倒闭。
从图上来看，日本的债务总规模增加是一个30年累计的结果，始于1990年左右，经过日本泡沫之后继续上涨，仅仅在2007年左右有所下降。要知道第二名的希腊已经被债务危机折磨的惨不忍睹，其他的100%以上的国家，除了美国现在还生龙活虎，其他国家日子过得都不好。
可是，我们却发现，日本的利率却很低。因为利率是资本的价格，利率也是众多消息的综合反应。按照常理来说，日本政府欠债这么多，如果再借钱应该利率会上涨，可是日本确是世界四大负利率国家（其他三个是瑞士、丹麦和瑞典），而且低利率也持续了30年，通货膨胀还保持在较低水平。
在国债持有人中，
95%的国债持有人是日本民众，40%是日本央行持有的，几乎没有利息支出，反观美国的利率逐年升高，35%以上是国外支出，每年利息支出5000亿美元以上，这是两种不同的情况。但是低利率只能说目前暂时还没有出现问题，并不能说明没有潜在为问题。
从上面来看，日本的GDP已经停滞了30年左右的时间，而美元在这期间贬值幅度也不少，也就是说，日本的实际GDP下降了，
很显然，日本的GDP统计和中国一样不靠谱。不过也从侧面显示出日本这30年的增长确实有限。这么多年，日本的债务逐步累积，可是日本政府把这些钱投到哪里去了呢？
日本政府2018年度预算总额为97.7128万亿日元，其中，社会保障费随着老龄化创纪录地达到32.9732万亿日元，占比约33.7%。公共项目预算为5.9789万亿日元，科学与教育振兴经费为5.3646万亿日元，中央对地方财政转移支付15.5150万亿，公共工程支出将连续第六年增加，达到6万亿日元，
用于偿还债务的国债费为23.3020万亿日元，占比达到23.8%。综合来看，社会保障和债务支出占比最高，合计55%以上，其次是中央和地方转移支付，而在教育和公共支出方面很少。日本已经走上了一条旧债偿还新债的路，而且这条路一走就走了30年，债务累计越来越高。即使这些债务是日本国内人持有，可是如果不开源，只能硬抗到这批婴儿潮的老人去世，社会保障支出减少，否则这是一条不归路。说白了，就是企业不愿意投资，消费者也不愿意消费，为什么？因为投资收益率低，经济增长乏力，因此不敢消费。
日本老龄人口占比
日本在目前老龄化（27.5%，全球最高）的情况下，一方面要付出大量的社会保障支出，另一方面财政来源太少，老人占据了大量的资源，比方说房产等。
实际上，债务是消耗储蓄或者提前消费，未来要本息偿还的。好在日本在国外拥有大量的资产，且日元是全球国际货币，资本市场比较发达，除此之外，要是国民的金融资产还很多，一般家庭的存款与股票投资等个人金融资产，加起来大约有2000兆日元。但是一味这样下去，恐怕也是有风险的。一旦全球再次发生金融危机，而日本还没有走过人口拐点的话，就有点麻烦了。
据国际货币基金的估算显示，到2029年，日本债务将超越个人金融资产，个人小家将再也无法承担国家庞大的国债。也就是说，再过十年，如果日本财政没有得到改善，经济再无突破，日本经济破产的可能性就很大。
good luck，Japan
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