今年以來，滬深300指數已跌去近7%，個股也屢創新低。一派蕭條之中，唯有公募佈局的醫藥行業主題基金，以其出色的超額收益，在資本市場上勾畫出一道靚麗的風景線。
《投資者報》記者注意到，截至6月19日收盤，今年以來回報排名前10的股票基金，全是與醫療主題相關的基金。其中，銀華中證全指醫藥衛生增強指數以14.15%的收益率排名股基第四位。
據瞭解，該基金成立於2017年9月，成立後便一直由基金經理秦鋒掌舵，資料顯示，秦鋒是銀華基金內部培養起來的基金經理，於2011年加入銀華基金，曾任助理行業研究員、行業研究員、基金經理助理等職務，現任公司投資管理一部價值投資部基金經理。
為何今年以來醫藥行業“風景這邊獨好”？銀華中證全指醫藥衛生增強指數緣何取得如此優秀的業績？醫藥行業後市走向如何？秦鋒近日接受《投資者報》記者採訪時一一做出深度解答。
政策紅利助推“吃藥”行情
在今年A股市場慘淡的行情之下，不少主投醫藥行業的基金卻逆市飄紅，這無疑給投資者帶來了意外驚喜。
《投資者報》記者注意到，截至6月19日收盤，回報排名前10的股票基金全是與醫療主題相關的基金。
“吃藥”行情究竟因何而來？秦鋒近期向《投資者報》記者揭示了其中的奧秘。他表示，醫藥板塊近來的強勢表現，自上而下的原因是，政策紅利及改革給醫藥製造行業帶來變化；自下而上，則是這些公司到了兌現業績以及業績呈現新增長邏輯的時間點。
以創新藥為例，據秦鋒介紹，2015年1月起，藥監局陸續推出了一系列新政，其中一個重點便是從投資的角度將醫藥行業進行重新劃分，分為創新藥、仿製藥、輔助用藥、安慰劑四類，此前，這四類藥物共同分割了醫藥行業約1萬億元的“蛋糕”。
而在新政實施之後的制度和體系下，大量的安慰劑將退出市場，輔助用藥被限制使用，同時，存量仿製藥因一致性評價措施的強勢推進，利好於國產優質仿製藥公司的同時，在醫保支付層面都給創新藥的發展創造了更多市場空間。
“新制度和體系下，醫藥行業市場重新劃分後，中國有水平的創新藥製藥公司，將更多地分享這塊巨大的‘蛋糕’，長期投資機會蘊藏其中。”秦鋒對記者表示。
此外，現階段創新藥正處於收穫期。秦鋒告訴記者，中國的創新藥從開始研發到產品上市，一定是要經歷8到10年的時間週期。中國很多創新藥公司，恰好是在7-8年前開始做了這樣的準備，“現如今，到了收穫的時候了。”
同時，多渠道數據都表明，近年來醫藥行業的業績相當靚麗。據此前國家發改委發佈的數據，2017年我國醫藥產業主營收入和利潤總額保持較快增長，主營業務收入恢復至兩位數增長，醫藥創新政策的效果進一步顯現。另據工信部最新數據，今年1~2月，醫藥行業主營業務收入同比增長17.6%，利潤同比增長35.5%。
銀華醫藥基金業績出色
基於上述原因，秦鋒在銀華中證全指醫藥衛生增強指數的持股佈局中，對創新藥概念股也有所偏愛。數據顯示，截至今年一季度末，該只基金的前十大重倉股中，就包括樂普醫療、我武生物、沃森生物、復星醫藥、恆瑞醫藥、安科生物等多隻創新概念股。
從漲幅來看，其中不少個股表現較好。Wind數據顯示，截至6月19日，片仔癀今年以來漲幅高達72%，恆瑞醫藥、樂普醫療、我武生物等個股的漲幅均超過40%。
得益於秦鋒對宏觀經濟的準確判斷及超強的個股擇優能力，他管理的銀華中證全指醫藥衛生增強指數以14.15%的收益，在1010只股票基金中排名第四位。
2018年，創新藥又將迎來產品數量增加，從而為後續年份效益增收奠定基礎。秦鋒對《投資者報》記者表示，今年第三、四季度大概率會有3~5個創新藥落地，這將使得2019年上市公司的業績發生改變。因此，目前或是投資醫藥股的良好時機。
基金經理堅定看好醫藥後市
對於整個醫藥行業的後市發展，秦鋒表示堅定看好。“如果看未來3~5年，2018年是醫藥行業未來三年牛市的起點；看5~10年，中國醫藥行業是下一個進入國際舞臺的製造業。”
秦鋒認為，醫藥行業是第一次插上創新翅膀的消費品行業，其成長性並不低於科技股。以醫藥股龍頭為例，如果將考核時間段延長至3~5年，那麼其業績或將迎來1~2倍的增長，這樣的增速實際上是超越科技股的。
《投資者報》記者注意到，進入2018年，醫藥上市公司的業績依然持續向好。據統計，268家醫藥上市公司今年一季度營業收入、歸母淨利潤總額增速分別為24.9%、30.1%。此外，目前也已有不少醫藥上市公司例如科倫藥業、美年健康等發佈了業績預喜的半年報，總體而言，與其他行業相比，醫藥上市公司的業績可謂優異。
基於目前醫藥上市公司的業績表現，秦鋒認為，2018年醫藥板塊龍頭或將迎來“戴維斯雙擊”，即估值及業績雙升；一季報看到醫藥龍頭公司整體業績大幅增長的比例較高，完成一致性評價的公司，或進入醫保的公司，有望進入持續超預期或高增長階段。
秦鋒對《投資者報》記者表示：“今年看好醫藥股還會延續上漲趨勢，預期未來二至四季度大部分龍頭公司的業績增速將超預期或高增長，在全市場的行業中，是比較有競爭力的行業，估值還會繼續上升。”
此外，外部因素如中國MSCI納入指數等，也給一些具備稀缺性的醫藥股帶來更多發展機會，這些公司如果基本面表現出色，則有獲得一定程度溢價的可能。
在秦鋒看來，中國醫藥製造業將成為下一個進入國際製造舞臺的行業，創新是驅動中國醫藥製造持續發展的唯一路徑。
而要從中甄選出具備創新力的個股，秦鋒認為，需要重點關注五個維度，包括：目前是否擁有很好的研發管線；是否擁有10年以上的研發團隊；是否有足夠的資本實力；是否具備強大的學術推廣渠道；是否建立了符合國際標準的健全的研發管理機制和人才激勵機制。■
本文源自《投資者報》
更多精彩資訊，請來金融界網站(www.jrj.com.cn)
閱讀更多 金融界 的文章
