我们不谈政治，就词论词。此调堪为近现代咏物词压卷。汪精卫借落叶至情，将当时中国的处境，他谋和的心境，都十分委婉地表达了出来，用情极深。凄清、无奈的意蕴随笔而生。在抒情方式上达到了很高的境界，而运笔沉郁细腻，尽管表现的思想情感非常复杂，却毫不局束，游刃有余。甚至比起苏轼那首咏杨花的名作《水龙吟》也亳不逊色。一起赏词：
叹护林心事，付与东流，一往凄清。
秋日的江边，一片树叶飘落了。带着落叶归根的情怀，他多想能继续养护这棵树。奈何却被吹到江中随水东流，连死亡都是这样凄凉孤清。
开篇即叹咏。将自己比作落叶。将落叶过程的描述寄于抒情当中，极尽凝炼。
这里，“心事”解作情怀。“一往”则是“死亡”的婉辞，出自曹植 《赠白马王彪》句：“奈何念同生，一往形不归” 。
解读：起拍一句，我首先想到的，并非龚定庵的:“落红不是无情物，化作春泥更护花。”而是另一位同盟会成员，广州黄花岗72烈士之一林广尘的两句诗：“入夜微云还蔽月，护林残叶忍辞枝。”而细想之，同盟会中曾以落叶自喻的还颇多，看来，汪兆铭借落叶至情，还是有点渊源的。
无限流连意，奈惊飙不管，催化青萍。
尽管我依恋不舍之意无穷无尽。但突发的狂风却毫不理会，把我吹到江中，变成一片浮萍。
承句，以流连意承护林心事，以惊飙承凄清，以青萍承东流。同样将补述寄于抒情当中，运笔清正细腻。
惊飙，解作狂风。青萍两字着得甚警，其既是浮萍的别称，同时亦是古代宝剑的名称，又泛指剑。
解读：日军侵华，汪精卫最初是主战的，但他的渊源多在南方，北方的军队根本没有人理会他，最终，把他行刺摄政王时的剑气也消磨掉了。
已分去潮俱渺，回汐又重经。
作为一片落叶，我已经做好了本分，现在随潮水飘去，也渺不足道了，谁知道回汐又把我带回了树下。
承转此句，足可教人拍案弹起，太漂亮了。
这里“分”读仄声，解作本分。潮有来去，早为潮，晚为汐；向前为“澜”，回来为“汐”。落叶随潮远去，已将无奈之情推到极致，又借回汐将落叶带回，委婉曲折，沉郁顿挫。
解读：从行刺摄政王，到主战抗日，自己已做好了本分，现在本来也可以随潮而去了，但时势又把我带了回来，一切就像回到当年行刺摄政王前一样。
有出水根寒，拿空枝老，同诉飘零。
被潮汐带回树下，落叶又看到了他的家，风雨飘摇中，根已露出水土，凌于空中的树枝也衰老了，随时都可能倾倒。但我又能做些什么呢？莫非只能陪着他一起衰败。
歇拍一句，紧承转句，将自己的命运和家国的命运联系到一起。词调也有无奈转至悲凉。为换拍做足铺垫，运笔极见功力。
天心，正摇落，算菊芳兰秀，不是春荣。
难道是天意如此，家和我一样正在凋零。就算看到秋菊秋兰。也不似春天，能让这个家重新盟发生机。
换拍，化《楚辞·九辩》：“悲哉秋之为气也！萧瑟兮草木摇落而变衰。”之意而起。
解读：此调的创作时间，是在汪精卫离开重庆，在河内发出“艳电”后，成立伪政府前。其是以借喻的手法，表现当时的状况：很多地方都已经沦陷了，整个国家都处在危险当中。即使“我”回去成立了新政府，在摇落中保持一点“菊芳兰秀”。但毕竟是在日本人控制之下，故也“不是春荣”。
摵摵萧萧里，要沧桑换了，秋始无声。
周围都是风吹枯叶的声音，这种萧瑟的声音，何时才能够停止呢？估计要等到春天，沧海变成桑田的时候了。
解读：汪精卫“艳电”发出后，全国一片声讨声，就像风吹枯叶一样。而要这种声音平息，随非等到沧海变桑田。
伴得落红归去，流水有馀馨。
到那时候，我希望有一片落红伴我归去，在流水中留下些许馨香。
汪精卫在他那首著名的《被逮口占》写道：“奼紫嫣红色，从知渲染难。他时好花发，认取血痕斑。“
因此，此“落红”并不是单指落花，而是一个象征，这落花是他用鲜血染红的，他希望有一日，大家都认识到他的牺牲精神，使他能在历史的长河中留下一些馨香。
尽岁暮天寒，冰霜追逐千万程。
秋天过后便是寒冬。落叶又要天天在暮色中，被冰霜追逐，继续他的行程。
尽岁解作全年，天天。暮天即傍晚。
汪精卫这片落叶，非常清楚知道将要走的路，日日都有冰霜追逐，但他还是要执着地走下去。
结句最初为：“只极目烟芜，寒螀夜月愁秣陵。”这句的烟芜是指烟雾中的草丛，寒螀即寒蝉。秣陵即南京。同时亦有刘孝标报秣陵书的典故。后录在《扫叶集》时改为上句。
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