最近比特幣價值的波動只是自2009年創建以來一系列壯觀的高峰和低谷中的最新一次。（儘管其價格最近一直在下降，但仍比去年4月的峰值水平高出5倍。）
評論人士經常對比特幣的買家不屑一顧，認為他們是虛假泡沫的天真受害者。但如果我們仔細觀察，我們就可以通過五個關鍵的敘述來追溯比特幣的歷史。每一個都吸引了不同的買家群體，這樣做有助於其長期的價值增長。
理想主義者
比特幣起源於一小群密碼學家，他們試圖解決數字貨幣面臨的“雙重消費”問題：“現金”作為一個數字文件可以很容易地被複制，然後被多次使用。這個問題很容易被金融機構解決，他們使用安全的中央分類賬來記錄每個人的賬戶裡有多少，但是密碼學家想要一個更類似於實物現金的解決方案：私人的，不可追蹤的，並且獨立於像銀行這樣的第三方。
中本聰的解決方案是比特幣區塊鏈，這是一種加密安全的公共分類賬，可以匿名記錄交易，並在許多不同用戶的電腦上保存為多個副本。比特幣價值的第一個敘述是建立在中本聰最初的“白皮書”中。這表明，比特幣將比信用卡等現有形式的電子貨幣更優越，提供的好處包括取消對商戶的收費，並降低交易費用。
自由主義者
但在早期階段，中本聰還向自由主義的觀眾推銷比特幣。他強調，沒有任何中央權威，尤其是比特幣從兩國和現有金融機構中獨立出來。
中本聰批評各國央行通過發行越來越多的法幣來降低貨幣價值，並設計了比特幣來對可能發行的金額進行嚴格限制。他還強調了比特幣交易的匿名性：安全，或多或少，來自於政府的窺探。自由主義者成為了比特幣的狂熱支持者和買家，這更多的是一種反叛行為，而不是出於經濟原因。它們在比特幣領域仍然具有很高的影響力。
聰明的年輕一代
然而，這些都是小型的支持者，比特幣在2010年7月真正開始騰飛，當時一篇關於Slashdot.org（“書呆子新聞”）的短文將這個詞傳播給了許多年輕和精通技術的買家。這個社區受到了“加州意識形態”的影響——相信科技和企業家能夠改變世界。
許多人以較低的價格購買少量的商品，當價格成倍增長時，他們發現自己坐擁大量的投資，有些茫然。他們習慣了價格的巨大波動，並經常提倡“ho德林”比特幣（一種拼寫錯誤的“持有”，最初是在一個被醉酒的用戶發佈的標誌性信息中使用的，他們決心抵制來自短線交易者的持續“賣出”信息）。霍德勒夫婦堅持認為，比特幣將會“走向月球”。（在比特幣論壇上使用了178000次），並談到了購買“lambos”（蘭博基尼）的收益。這種反文化的輕浮產生了一種社區意識，並承諾持有比特幣，以維持其價值。
投資者
為比特幣歷史做出貢獻的最後兩類則更為傳統。我認為第四批投資者是由那些被比特幣價格波動和峰值所吸引的投機者組成的。
一方面，我們有短線交易者，他們希望利用比特幣價格的波動，迅速買進並賣出，以利用短期價格波動的優勢。就像其他資產的投機者一樣，他們對更大的圖景或內在價值的問題沒有真正的興趣，但只是在今天的價格上。他們唯一的敘述是“買入”和“賣出”，通常是為了影響市場。
另一方面，我們也有那些被價格泡沫的消息吸引的人。具有諷刺意味的是，媒體的泡沫敘述往往是為了嚇阻投資者，可能會產生相反的效果。這些投資者加入了凱恩斯所說的“選美比賽”——他們只關心在短期和中期的未來，其他人可能準備為比特幣支付多少錢。
投資組合管理者
最後一批和最新的比特幣買家是投資組合的平衡者：更老練的投資者，他們購買比特幣，以對沖金融系統中更廣泛的風險。根據現代投資組合理論，投資者可以通過購買一些比特幣來降低其投資組合的風險，因為它的高峰和低谷與其他資產不一致，為股市崩盤提供了一些保險。這是一個新興的集團，但它可以顯著提高比特幣在主流投資者中的可接受性。
因此，比特幣的價值是建立在一系列不斷變化的故事的基礎上的，這些故事吸引了連續不斷的買家。儘管主流評論人士往往對比特幣缺乏固有價值不屑一顧，但所有資產市場的價值都依賴於這樣的敘事過程。
比特幣可能會再次崩潰，但其他任何金融資產也可能會崩潰。投資比特幣並不比投資於在股票市場上推出的最新科技公司更有風險，也沒有盈利。
閱讀更多 區塊鏈上小魚兒 的文章
