站在風口，豬都能起飛！
明日，豬年首個交易日開啟，最佳投資風口究竟在哪裡？
為饗讀者，證券時報·e公司甄選出十大最具投資價值的行業、概念，祝廣大投資者在豬年投資順利，股市長虹，抓住那群“飛起來的豬”！
科創板或在上半年推出
科創板是2019年證券市場最重要的事件之一，1月底，證監會和上交所就設立科創板並試點註冊制發佈了相關辦法和配套規則，公開徵求意見。這標誌著，科創板及註冊制試點改革離我們越來越近了。目前市場普遍認為，今年上半年科創板或將正式推出。
科技類企業因為A股市場上市制度的限制而難以在國內發行上市，從2009年的創業板推出，到2015年的戰略新興板計劃，再到2018年的創新企業試點，以及此次科創板的推出，國家一直在積極探索科技型企業上市的相關模式。科創板的定位將聚焦國家創新驅動和科技發展戰略，為科技型企業服務。
目前，無論是創業板還是新三板，發展至今都沒有達到當初設想的推動科技創新型企業上市融資的目標。就創業板來說，上市條件越來越接近於主板，且實行的也是核准制。新三板其實最接近於註冊制，但是由於一直沒有實行連續競價制度，投資者門檻設立過高，導致成交不活躍，實際上屬於場外市場。因此在這樣的背景下，推出科創板也是大勢所趨。
招商證券認為，科創板設立為代表的資本市場改革將加快重塑相關科技企業估值定價體系，帶動創業板科技股估值聯動。從行業壁壘、研發能力、成長確定性等角度重點推薦“5大6小”。具體為“研發5龍頭”：恆生電子、用友網絡、廣聯達、四維圖新、同花順，從中短期抗週期以及成長的確定性角度，重點推薦“成長6小美”：中新賽克、美亞柏科、創業軟件、思創醫惠、優博訊、超圖軟件。
低估值藍籌股成中堅力量
在1月底，A股市場業績地雷集中爆發的時候，低估值藍籌股再次成為穩定市場的中堅力量，上證50指數連續走高。
作為低估值藍籌的核心代表銀行股，目前市淨率在0.7倍左右，安全邊際極高，全面降準資金釋放也有助於業績的增長。1月公佈的幾家銀行2018年業績快報顯示，四季度不良率均在下降，撥備計提力度也都有明顯的加大，表明2019年銀行抵禦經濟下行壓力的能力實際上在增強。另外，央行創設CBS支持永續債發行，銀行資本金壓力也得到緩解，進一步提升了估值空間。
2019年MSCI的A股納入因子從當前5%逐步提升到20%，A股納入富時新興市場指數，外資流入A股增量將較多，低估值高股息率的銀行板塊受益將顯著；另一方面，近期銀保監稱，“銀保監會鼓勵保險公司使用長久期賬戶資金，增持優質上市公司股票和債券”，銀行板塊一直以來都受保險資金青睞，或將進一步受益。
券商板塊估值也處於歷史較低區間，隨著科創板和註冊制的建立與實施，將給券商的投行業務帶來機會，其中龍頭券商將率先受益。另外，紓困基金陸續到位，股權質押風險有所緩解，市場交易活躍度提升，未來券商業績強化的預期，券商板塊或將迎來一定程度的估值修復。
華泰證券表示，金融行業2019年業績向上改善預期強，重視券商板塊高彈性，把握銀行政策催化下的修復機會。證券行業關注優質券商投資機會，推薦中信證券、廣發證券、招商證券。銀行業推薦資本充裕、零售領先的平安銀行、招商銀行、建設銀行、常熟銀行、光大銀行、上海銀行。
國防軍工行業景氣度提升
截至1月底，國防軍工板塊共有 79 家上市公司發佈了2018年業績預預告。其中，共有 73 家公司預計實現盈利，業績增速大於50%的公司共有30 家，增速處於20%-50%的公司共有17家。整體來看，79家上市公司2018年預計實現淨利潤合計約130億元，同比增長約39%；2018年第四季度預計實現淨利潤環比增長約98%。國防軍工板塊2018年業績預計實現良好增長態勢，第四季度業績環比大幅增長，行業景氣度提升趨勢進一步被驗證。
分類來看，核心央企公司2018年淨利潤增速預計約為26%，核心民參軍公司預計同比增速約為36%，軍工行業核心公司業績增長穩定；雙主業民參軍表現亮眼，46家公司預計利潤增速達到49%，遠遠高於行業整體水平。
分業務板塊來看，作為軍隊裝備建設重點方向的航空領域上市公司預計實現淨利潤32.66億元，同比增長高達127%；國防信息化板塊利潤預計增速與行業整體基本持平，達到32%；材料加工和地面兵裝板塊預計利潤增長分別為46.75%和47.36%；航天和船舶板塊預計業績增長較為平穩，同比增長預計分別達到24.39%和2.71%。
中信建投表示，2019年軍工行業景氣度將出現橫向擴散和縱向傳導的趨勢，產業鏈中上游核心配套/元器件公司業績將呈現快速增長態勢。在投資策略上，景氣度橫向擴散推薦整機央企龍頭內蒙一機、中直股份、中航沈飛、航發動力及成長性民參軍公司高德紅外。景氣度縱向傳導推薦中上游央企龍頭航天電器、中航光電、中航機電及成長性民參軍公司光威復材、景嘉微。
多項政策促消費
統計局最新數據顯示，2018年第三產業佔GDP的比重為52.2%，較上年提升0.3個百分點，對經濟增長的貢獻率達到59.7%。其中服務性消費保持較快增速，2018年居民人均服務性消費支出8781元，占人均消費支出44.2%，較2017年提高1.6個百分點。促進消費一直都是政府穩增長的重要手段，2019年以來，各種促消費政策頻出，多措並舉促進汽車消費；促進家電產品更新換代；擴大升級信息消費，加快推出 5G 商用牌照；持續深化收入分配改革。
大消費類股也一直是最受外資青睞的板塊，截止1月底，北上資金1個月淨買入金額達607億元，創歷史單月淨買入新高。其中，買入資金前五的個股分別為貴州茅臺、格力電器、美的集團、五糧液、平安銀行，除平安銀行外，其他4股均為大消費類股，貴州茅臺淨買入額最高，達到77億元。
信達證券認為，消費是複雜的，消費者更是複雜的。僅僅從宏觀經濟的角度來理解消費，或者以人均收入、人口特徵等粗放式的方式來劃分消費者是遠遠不夠的。當今中國消費者有年齡的區分（X0後們）、地域的區分（一二線城市VS低線城市）、生活狀態的區分（單身人群和已婚家庭）。通過以上的分析，推薦兩條投資主線：1）提供大而全的高性價比產品的公司； 2）提供小而美細分賽道里的中高端產品的公司。建議關注：商貿零售行業：天虹股份、永輝超市；紡織服裝行業：安踏體育、歌力思、富安娜；社服行業：中國國旅；食品飲料行業：廣州酒家；輕工行業：顧家家居；家電行業：美的集團、蘇泊爾。
2019年基建託底目標明顯
基建投資的節奏由政策主導，因此基建相關行業的盈利對宏觀經濟的波動並不敏感，甚至不乏逆經濟週期高增長的行業。在2019年經濟下行壓力之下，多數省份下調2019年經濟目標增速。但在已公佈政府工作報告的省份中，多數省份基建目標增速依然與經濟增速同步或高於經濟增速，可見2019年基建託底的目標比較明顯。
從歷史數據來看，在2008年—2009年以及2011年—2012年兩次經濟下行期間基建投資對 GDP 增速的企穩乃至反彈起到了決定性的作用。當前中國經濟正面臨著外部貿易衝突、內需疲軟、房地產調控趨嚴等壓力，基建投資的託底作用十分關鍵。
截至2018年12月底建築業PMI指數為62.6%，維持在景氣區間內。2018年下半年至今多個鐵路和城軌項目獲得發改委批覆，總投資近1.5萬億元，這些獲批項目今年將陸續開工建設，建築業的高景氣度有望延續。
本輪基建補短板與前幾次基建週期也有明顯的不同之處。當前政策反覆強調，發揮投資的關鍵作用重在形成精準投資、有效投資，在投資重點上突出補短板，在項目選擇上突出納入規劃的項目，在投資決策上堅持發揮市場在資源配置中的決定性作用。除了傳統的交通、市政、水利等之外，生態環保、民生服務（醫療教育等）、新型基礎設施（人工智能、物聯網等）也被列入今年國家確定的重點基建投資領域。
國信證券表示，當前基建補短板政策力度不斷加強，在交通項目投資落地、生態環保崛起、鄉村振興戰略等推動下，今年基建投資增速有望回升至10%以上。重點推薦業績超預期的房建龍頭中國建築，受益鐵路及軌交審批建設提速的央企基建龍頭中國中鐵和中國鐵建，新簽訂單超預期、分紅水平行業最高的上海建工，省外市場增長強勁、受益於軌道交通審批提速的隧道股份。
5G進入業績釋放期
日前，5G第三階段測試結果發佈，多家參與測試的廠商獲頒證書，5G基站與核心網設備均已達到預商用要求。此外，華為、中興等也完成了2.6GHz頻段的相關測試，這為中國移動加快部署5G網絡奠定了重要基礎，而中國移動一向是通信行業的風向標。
業內預計，國內運營商將在2019年一季度啟動5G設備招標，A股5G板塊也將從前期的概念炒作進入業績釋放期。在這一階段，直接受益的就是5G主設備廠商，如中興通訊，背後的邏輯有兩點，一是前期的5G研發投入即將變現，二是5G基站的部署密度將更高，這會帶來5G基站需求量的增長，一項預測顯示，5G基站部署數量將是4G的1.5倍左右。
除主設備商以外，5G產業鏈的配套廠商也將從中受益，涉及PCB、天線、濾波器等多個模塊。例如，5G基站的大批量建設和升級換代會帶來對PCB的海量需求，PCB將迎來新一輪升級替換的需求，上市公司中的深南電路、滬電股份等具有核心競爭力；由於5G對MIMO技術的應用，單個基站上的天線數也將成倍增加，這對於立訊精密、飛榮達等企業無疑將形成業績催化；同時，由於每個天線都需要配備一個雙工器，每個雙工器由兩組不同頻率的阻帶濾波器組成，當天線數量增加時，濾波器數量會隨之成比例增加，東山精密、*ST凡谷等企業將從中受益。
從政策催化方面來看，工信部部長在1月初表態稱，2019年將在部分地區發放5G臨時牌照，而市場預期，2019年底前後，5G正式商用牌照也將發放。目前，中央已經定調2019年加快5G商用步伐，未來5G還將獲得哪些政策呵護值得關注。
不過，需要提醒的是，5G的真正成熟還需要伴隨下游行業應用的普及，否則，如果因為運營商收入增長乏力、網絡擴容意願不足的話，設備商以及配套廠商都可能面臨訂單不足的問題。當然，自2017年開始，市場對於5G已有一定預期，部分個股漲幅也已經不低，對投資者而言，還需要防範部分公司短期業績不及預期等風險。
平價上網日趨臨近 光伏、風電龍頭有望受益
去年的531光伏新政，從“量”、“價”兩方面引發了市場對光伏行業限規模、降補貼的擔憂；進入2019年，國家發改委與能源局聯合發佈了光伏平價上網政策，這一政策從擴規模、降成本、增收益、提質量四方面對光伏平價及低價上網項目予以支持。
平價上網政策的出臺，緩解了市場因光伏補貼下滑對裝機量影響的擔憂，也使2020年前審核並開工的項目獲得保障，這對平價上網到來之前的光伏裝機量形成支撐。在當前的過渡階段，光伏行業龍頭在規模、自動化升級、工藝改造和高效產品提供方面優勢顯著，具有更大的成本下降潛力和下降速度，在平價上網逐漸落地的過程中更具競爭力。
目前，國內光伏產業已經由“兩頭在外”發展為“掌握全產業鏈核心工藝和設備”，這為行業發展奠定了基礎；隨著光伏工藝和設備日趨成熟，優勢資源區也已開始出現平價項目，市場對於光伏行業邁入“黃金十年期”也充滿期待。
個股方面，硅料龍頭通威股份(600438)、 單晶硅片龍頭隆基股份(601012)、逆變器和EPC龍頭陽光電源(300274)、光伏電池片工藝設備龍頭捷佳偉創(300724)等都值得關注。
風電也是即將走向平價上網的重點新能源領域，市場預計1-2年開始實施風電平價，屆時，平價項目將成為風電市場需求的主要驅動力。
從行業運行情況來看，在海上和分散式風電放量等因素驅使下，去年風電行業全年新增併網容量20.6GW，同比增加37%。市場預計，2019年風電需求同比增長約20%，在貸款利率下行、棄風限電改善、風電項目搶開工等有利因素影響下，風電行業的高景氣也將向反映到企業盈利上。在此背景下，各細分環節龍頭如金風科技(002202)、天順風能(002531)等值得關注。
芯片製造裝備等薄弱領域將重點突破
不久前，小米展示了雙摺疊手機，也因此引發不小的爭議，在這背後，面板行業的創新發展也呈現出全新的方向。目前，多家手機廠商均已宣佈將在2月底發佈摺疊屏手機，摺疊手機推出之後，最先受益的無疑是OLED面板廠商。
事實上，在小米雙摺疊手機曝光後，維信諾也很大方的承認，該款手機屏幕是由其提供，維信諾也表示，將根據小米公司的需求進行柔性AMOLED屏幕量產供應的相關配合。此外，一個可以觀察的角度是，華為旗下OLED手機滲透率遠低於行業平均水平，作為華為重要的OLED面板合作伙伴，京東方A在產能儲備方面也持續加碼，市場預計，華為有望成為京東方OLED屏幕最大客戶，推動國內OLED面板行業進入新的發展階段。
此外，TCL集團已經公佈了資產重組方案，未來，TCL集團將聚焦於以華星光電半導體顯示產業為核心主業，背後意圖可見一斑。A股的另外一家面板企業深天馬A也已啟動OLED產能擴張計劃，由此可見，OLED市場當前遠沒有飽和，特別是在國產替代加持下，國內廠商即將迎來重大機遇。
除了顯示面板，芯片也是2019年可以重點關注的半導體細分領域。回顧過往，國家集成電路大基金一期資金1387億已投資完畢，二期資金募集工作也正在進行，市場預計規模超過1500億元，同時帶動地方產業基金數千億元。
從大基金一期的投向來看，其中67%投資於集成電路製造，6%投資於裝備材料類，目前，集成電路製造裝備和材料屬於我國半導體產業鏈薄弱環節，二期資金可能更多向產業鏈薄弱環節傾斜。同時，由於國產半導體設備的替代邏輯依然存在，北方華創、長川科技等上市公司值得關注。
新能源汽車產業鏈：專注細分行業龍頭
2018年是傳統燃油車銷售的“冬天”，傳統車企遭遇了罕見的增速下滑甚至負增長，與此同時，新能源汽車銷售卻“一枝獨秀“：根據中汽協數據，2018年度新能源汽車累計銷量125.6萬輛，同比增長62%，其中12月份銷量22.62萬輛，同比增長39%，環比增長34%。分車型結構來看，2018年度純電動汽車累計銷量98.4萬輛，同比增長51%；插電式混合動力汽車銷量27.1萬輛，同比增長117%。2019年，新能源汽車產業鏈的投資機會仍然值得重視，尤其是產業鏈的細分行業龍頭。
新能源汽車毫無疑問是未來的一大趨勢，中國在傳統燃油車方面與國際一流車企差距甚大，核心技術大多掌握在外資車企手中，但在新能源汽車產業上面，中國與國際車企差距並不大，甚至在有些方面我們還存在一定優勢。在政策上，鼓勵新能源汽車發展的規劃估計會不少，但國家會從重”量“向重”質“過渡，重點扶持具備核心技術優勢和規模優勢的新能源汽車企業，也就是說，新能源汽車的補貼不再是一項普惠政策，而是重點傾向”值得補貼的企業“，那些沒有核心技術的”騙補“車企將在二級市場被投資者拋棄。
從這樣的邏輯出發，2019年新能源汽車產業鏈的投資，重點在於各個細分行業的龍頭企業。海通證券的研究報告表示，新能源乘用車前五大廠商市佔率60%，市場集中度還有進一步提升的空間。2018年1-11月比亞迪、北汽系（含北京汽車及北汽新能源）和上汽乘用車的新能源汽車銷量位居行業前三，其中比亞迪累計銷量逼近 20 萬輛，同比增加98%，行業龍頭地位牢固。前十大熱銷新能源車型中比亞迪佔到四款，優勢顯著。
實際上，BYD王朝系列和Model3在2018年的銷售情況顯示出爆款實力，具備汽車市場的標杆效應。二級市場上，雖然2018年新能源汽車和鋰電池概念指數均大幅跑輸滬深300指數，但比亞迪等個股表現還是不錯，尤其是從2018年11月開始掀起了一波力度比較大的反彈。
新能源汽車產業鏈的投資，主要是上游的鋰電池及電機原材料；中游的電機、電控、電池；下游的整車，充電樁和運營。相關個股如比亞迪、當升科技、旭升股份、杉杉股份、多氟多等。
本輪豬週期拐點將提前到來
在A股市場上，“豬週期”對於投資者來說是一個並不陌生的概念。所謂豬週期，主要是指豬肉價格和供需之間的週期性變化，表現為“豬價上漲——能繁母豬存欄量增加，生豬供應增加——供給過剩，豬價下跌——能繁母豬存欄下降，生豬供應減少——供應短缺，豬價上漲”，這一輪迴一般歷時三到四年。因為非洲豬瘟的影響，本輪豬週期將提前到來。
本輪豬週期的補欄高峰從2017年算起，豬週期的拐點大概在2020年上半年，但因為非洲豬瘟的影響，養豬企業的產能會加速出清，這也意味著本輪豬週期的拐點會提前到2019年年中到來，甚至更早一些。因為非洲豬瘟的影響，能繁母豬存欄下降，養豬戶補欄的積極性也大大降低，而消費變動不大，這就會導致供需缺口的出現；其次，”南豬北養“的模式使得南北方豬肉市場割裂，產區大量中小養殖戶會因為虧損補欄意願很低，銷區價格景氣但環保壓制補欄。
另外一個更重要的原因，目前市場上消費的產能，主要是非洲豬瘟發生之前的產能，所以目前二級市場上豬週期概念股，比如溫氏股份、牧原股份、正邦科技等個股的大幅上揚，主要還是對豬價上漲的預期反應，非洲豬瘟對養豬市場產能的真正影響，也就是供給減少和產能加速出清，還未真正發生，目前只是對未來預期的一種反應。
豬週期產業鏈，一是生豬類上市公司，此類公司在豬價上漲的過程中業績彈性較大；其次是養殖企業補欄積極性提升的過程中，楊豬飼料及動物疫苗類上市公司；三是由於豬肉價格上漲，雞、鴨、魚等替代品類上市公司的投資機會。
豬週期概念股，如溫氏股份、牧原股份、正邦科技、新希望、生物股份等。
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