股價已連續5個月上漲的化妝品零售商莎莎國際（00178.HK）遭高盛看空至2.5港元，3月20日，其股價收盤價格為4.13港元。
這意味著，距離高盛給出的價格，莎莎國際仍有近40%的回調空間。
按照數據顯示，莎莎國際在春節前後的表現很不錯。
3月上旬時，莎莎國際公佈，公司2018年前兩個月的港澳零售銷售同比上升14.6%，同店銷售也取得上升11.1%。交易宗數和每宗交易平均金額則分別上升9.0%和5.2%。
高盛認為，莎莎表現超過預期，主要得益於遊客消費增長。
莎莎國際也在公佈數據時同時表示，銷售增長為人流增加及客人消費增加所帶動，本地客及內地客的交易分別上升6.3%和12.5%，而每宗交易平均金額亦分別上升4.6%和3.6%。
莎莎國際認為開年不錯的業績表現是受惠於零售市場的復甦，集團對港澳市場及未來發展表現謹慎樂觀。
香港零售業的表現與內地訪港旅客的人次密切相關，莎莎國際表示自己將優化產品組合及提升客戶體驗，以迎合市場不斷轉變的需求。
但高盛估計，來自韓國、日本品牌的競爭以及網上購物盛行，將令莎莎國際長遠在中國巿場的巿佔率下跌。
而且，高盛還發出警告稱，莎莎國際若要進一步改善營運效益，就必須進一步推動同店銷售增長。
同店銷售可以衡量一家零售店在相對固定的運營成本下的盈利或虧損，這是一項衡量零售商投資回報的重要指標，反過來也將反映零售商的整體盈利能力。
根據莎莎國際截至2017年9月30日止6個月的財報顯示，報告期內，隨著香港的本地生產總值錄得4%的增長，集團於港澳地區的零售銷售額增長2.2%，但同店銷售則較2016年同期下跌2.1%。
同期，毛利率由41.4%小幅上升至42.2%，但成本增加抵消了毛利率的改善，繼而削弱盈利能力。
為了抓住港澳零售市場回暖的契機以及遊客所帶來消費的影響，莎莎集團認為開拓新點的策略有助於提升集團零售網絡的競爭力，並且在2017年對旅遊區店鋪位置做出了調整，將在傳統旅遊區一線位置開設新店來取代二線位置的舊店。
一位業內分析師表示：“由於新店在去年下半年剛剛開設，所以同店銷售情況仍然需要觀察。”
莎莎國際的管理層日前曾坦承，在加強推廣的情況下，2018下半年度，毛利率可能受壓。
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