原則四------熊市的三個階段
熊市的三個階段同樣也是針對主要趨勢而言的。
一、分倉階段。在這個階段，警醒的投資者意識到企業的現狀並不足以支撐如此高的股價，於是他們開始分倉出貨。此時的交易量仍然很高，公眾的熱情不減，但價格上漲時的交易量卻在逐漸減少。此時賺錢越來越困難，市場的情緒也越來越焦躁。
筆者解讀：大盤在這個階段往往會出現很多技術性信號，例如上漲過程中交易量萎縮、價格未能創出新高等等，這些都是道氏理論發出的第二波預警。市場在跟你說話，你需要認真傾聽！
二、恐慌階段。買盤越來越少，賣家越來越急，這種市場情緒宣洩的結果就是股價的垂直下跌。在這場風暴中，幾乎沒有公司可以倖免，成交量達到天量，恐慌情緒蔓延，公眾不知所措。市場直線下跌後，會經歷一段時間的橫盤或震盪走勢，人們盤點損失、舔舐傷口。
筆者解讀：請務必保證自己不被捲入這種風暴中，而最好的規避方式就是嚴格止損。市場情緒決堤後是沒有避風港的，你沒有其它選擇，一定要儘早離開。此外，千萬不要想“撿便宜”而在暴跌中買入。匕首從100層樓的高空墜落，你想在空中接住只會刺穿你的手掌，不妨先等它落地，然後彈幾下，穩定後你再去撿起來。
三、沮喪賣出階段。此時會出現各種壞消息來解釋之前的一切。一直持有股票的投資者和在恐慌下跌中圖便宜而買進的投資者，終於在絕望中認清了現實，開始拋出手中的股票。有現金需求的投資者也不得不開始賣出變現，因此股市還是繼續下跌的。不過這種下跌並不猛烈，更像鈍刀殺人。垃圾股會全軍覆沒，績優股則相對好些。當所有可能的壞消息和可以預見的壞事情都被計入價格後，熊市就結束了。
筆者解讀：你來“市場”家裡做客，該來的時候你不來，該走的時候你又不走，那你肯定不會被主人歡迎。
主要貪婪和恐懼存在，股票市場就會一直這樣循環下去。
筆者解讀（總結）：
我認識很多“韭菜”和“高位接盤俠”，他們往往不能理解為何股市之前都好好的，自己一入場就開始暴跌。他們在風暴中不知所措，原本的財富幻想很快就變成了深深絕望。道氏理論對市場生動的描述就發生在我們身邊，不管是在2008年還是在2015年，而且在未來還會繼續發生。它深刻地揭示了一個投資界的真理：別人恐懼時我貪婪、別人貪婪時我恐懼。同時，道氏理論的這種描述還告訴了我們一個老理兒：人少的地方有錢賺、人多的地方沒搞頭。當大量的人想著同一個事情並做著同一個事情時，這個事情往往都是賠錢的。
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