美聯儲近期出現了重大的政策轉向令市場感到意外，因此前在2018年12月的利率決議上，該聯儲進行了年內第四次加息，且暗示在停止加息前還將加息三次從而使得基準利率達到3%至3.25%。同時美聯儲當時還暗示將繼續每月高達500億美元的縮表計劃。
但是僅僅6周之後的會議上，美聯儲卻表示將在可預見的未來暫停加息，且將在今年某個時間點停止縮表。
對此紐約大學斯特恩商學院教授努里爾魯比尼表示，至少有5大因素促使了美聯儲在如此之短的時間內做出重大的政策調整，據悉，努里爾魯比尼曾在國際貨幣基金組織，美聯儲和世界銀行均有過任職。
里爾魯比尼表示，除了四個常規因素外，美聯儲副主席克拉裡達的加入對於美聯儲轉為鴿派立場起到了關鍵作用，因為諸如放棄依靠菲利普斯曲線對於通脹的指導以及允許輕微過熱等觀點都出自克拉裡達之口。
首先在12月利率決議後，實際上美聯儲方面已經對金融狀況的急劇收縮感到不安，因為對市場而言，美聯儲12月加息似乎加速了2018年10月開始的全球股市的崩潰——持續加息已經導致了某些信貸市場的關閉，特別是高收益和槓桿貸款機構。
其次是在2018年下半年美國的核心通脹便已經意外停止上升至美聯儲2%的通脹目標，並且持續下滑至當前的1.7%。隨著通脹預期的減弱，美聯儲被迫重新考慮其加息計劃，因為該計劃的基礎是結構性低失業率推動通脹超過2%。
第三因美國引發的全球範圍內的貿易戰導致了歐洲以及新興市場經濟增長的放緩，尤其是在年初美國政府長達35日的停擺之後，更加劇了美國對於自身經濟增長前景的擔憂。
第四美聯儲迫於政治壓力無法體現出獨立性。儘管美聯儲多次提到美聯儲獨立性的重要性並表示未受到特朗普施壓的影響，但是美聯儲或多或少多被迫做出適當妥協。
第五美聯儲副主席克拉裡達的加入也是美聯儲暫緩加息的重要推手。克拉裡達於2018年秋季加入美聯儲，在其加入之前，市場普遍預期她將是鮑威爾政策的忠實擁護者，因此會將美聯儲推向更為平衡的溫和的方向。
在克拉裡達加入前，美聯儲主席鮑威爾中性偏鴿的立場實際上受到偏鷹的美聯儲三把手威廉姆斯的影響（匯通網此前指出威廉姆斯的中性利率理論是美聯儲關於中性利率的重要參考標準），因威廉姆斯認為通脹因勞動力市場趨緊將會上升到2%上方，因此美聯儲需要維持加息。
因此隨著金融條件收緊以及通脹停滯，克拉裡達的加入對於支撐鮑威爾乃至美聯儲暫停加息起到了決定性的作用。克拉裡達支持鮑威爾的觀點並呼籲關注實際通脹的變化，而不僅僅只是根據菲利普斯曲線和失業率來推測通脹的變化（匯通網注：菲利普斯曲線認為失業率和通脹成反向關係，在這個模型下，因為美國失業率較低，美聯儲自然會認為通脹將會升高，因而支持加息，但是克拉裡達推翻了這個觀點）。
同時克拉裡達還通過內部審查機制允許美聯儲通脹適度超過預期，這都大大延緩了美聯儲加息的進程。
儘管美聯儲近期一直強調因為薪資數據持續向好可能會帶來通脹壓力，但是由於克拉裡達的內部審查機制，即使因薪資數據推動通脹走高，美聯儲仍將維持暫停加息的立場。
努里爾魯比尼認為美聯儲仍能夠在2019年末至2020年加息一次
不過努里爾魯比尼認為，儘管美聯儲在2019年大部分時間內將維持暫停加息的立場，但是不排除在2019年底和2020年存在再次加息的可能，因為隨著亞洲經濟體經濟正在復甦，同時國際貿易摩擦有所緩解。如果英國可以最終避免硬脫歐的結局，那麼隨著歐元區經濟開始復甦，可能會提振市場對於全球經濟復甦的樂觀預期，從而帶動美國經濟。
同時，隨著全球金融狀況開始緩和也可能轉化為美國國內經濟的強勁增長，但是前提是特朗普能夠放棄對於歐洲汽車業徵收關稅的舉措，這將會全球股市也產生很大的影響。
至於市場所擔憂的美國政治局勢，除非在美國聯邦預算和債務上限問題上出現更多爭執——更不用說可能對特朗普提起彈劾程序——否則，未來幾個月美國國內可能不會出現嚴重的政治和政策衝擊。
因此如果上述的有利條件推動美國經濟增長維持強勁，那麼美國薪資增長和通脹將會出現加速上揚，核心通脹將在2019年下半年或者是2020年超過目標，那麼美聯儲將會選擇再次加息一次，但是在此之後美聯儲將會再次陷入長期停滯。
總之無論何種情況，美國的政策利率最終將接近或者略低於3%。
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