導讀
就是這樣一家看起來牛氣沖天的公司，按理說投資賺錢應該是十拿九穩的。
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投資7000萬損失15億
近期隨著股市的回暖，很多人已經將2018年熊市的慘狀拋諸腦後，只有在券商發佈年報時，才能勾起一絲慘痛的回憶。
3月19日晚間，光大證券發佈2018年度業績修正公告，預計2018年度淨利潤約為1.03億元，同比下降96.6%。
此前，公司於1月26日披露了2018年度業績預減公告，預計2018年度淨利潤與上年相比減少16.69億元，減少55%左右。
值得一提的是，光大證券2017年淨利潤為30.16億元。這樣算下來，光大證券這一次的業績修正和1月份相比減少了12.44億元。
不過光大證券這多虧出來的12億元，和2018年的股市沒有關係，純粹是公司投資失敗造成的。
光大證券解釋更正業績預告原因稱，由公司全資子公司光大資本投資有限公司下屬子公司光大浸輝擔任執行事務合夥人的浸鑫基金投資期限於2019年2月25日屆滿到期，因投資項目出現風險，浸鑫基金未能按原計劃實現退出。經公司進一步認真核查和評估，基於謹慎性原則，計提了相關預計負債及資產減值準備。
公告顯示，對這個投資失敗的項目，當初光大資本和光大浸輝直接和間接的投資總額為7175萬元。
而光大證券卻因此計提預計負債及資產減值準備共計減少公司2018年度合併利潤總額約15.2億元，減少合併淨利潤約11.4億元。
猛地一看是不是感覺這份公告有點扯，7000多萬的投資卻要計提15億的損失，那到底是怎麼回事呢？
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52億投資打水漂了
這件事還得從三年前的一起跨國併購說起。
上面提到出現風險的浸鑫基金是由光大浸輝、暴風集團（300431.SZ）以及上海群暢金融服務有限公司等在2016年聯合成立的，基金的總規模是52億元。
當時浸鑫基金出資方中有很多國內的頂級財團，打頭陣的是招商財富（LP），出資28億元；其次是愛建信託，出資4億元；另外，鷹潭浪淘沙投資管理合夥企業（LP）出資3.15億元；暴風科技出資2億元；光大資本出資6000萬元；光大浸輝（GP）出資100萬元；暴風投資（GP）出資100萬元等。
該基金涉及採用嵌套方式分為優先級、夾層級和劣後級，而光大資本屬於劣後級合夥人之一。
浸鑫基金之所以要分這麼多層級，是因為在設立之初，光大資本還為兩個優先級投資人出具了《差額補足函》，主要內容為在優先級合夥人不能實現退出時，由光大資本承擔相應的差額補足義務。
說白了就是一旦投資項目失敗了，優先級投資人的錢拿不出來，光大資本就要自掏腰包進行賠償，這就相當於一份保本協議。
在基金成立之後，擬通過設立特殊目的載體的方式直接或間接收購境外MP&SilvaHoldingS.A．（“MPS”）公司65%的股權。
小券瞭解到，MPS是一家於2004年成立的歐洲體育版權代理公司。
到了2016年，MPS已坐擁歐洲足球錦標賽、意甲聯賽、英超聯賽、西甲聯賽、法甲聯賽、英格蘭足總盃、巴甲聯賽、法國網球公開賽、國家橄欖球聯盟、一級方程式賽車、世界棒球經典賽、NBA和西班牙籃球聯賽等世界頂級賽事版權。
當時據外媒報道，浸鑫基金的這一次收購，還榮獲了英國TMT Finance最佳傳媒併購大獎，並且令MPS的估值達到了14億美元。
就是這樣一家看起來牛氣沖天的公司，按理說投資賺錢應該是十拿九穩的。
可是人算不如天算，自MPS被收購以後，業績就像破了口子的氣球一樣，一瀉千里。
從2017年10月首次丟掉意甲版權開始，MPS便不斷被競爭對手超越，在體育版權市場上節節敗退。
2018年10月17日，經法國網球聯合會（FFT）申請，英國高等法院下令將MPS進行破產清算。
FFT申請的理由是MPS一直未向其支付500萬英鎊（660萬美元）版權費，而此時距離它被收購還不到2年半的時間。
自此，浸鑫基金這場轟轟烈烈的跨國併購以失敗告終。
投資項目失敗了，投出去的錢自然也拿不回來了。可是之前簽署的保本協議還在，優先級投資人的錢光大資本還是要賠的。
截至浸鑫基金到期日，兩名優先級合夥人出資本息合計約 35 億元。
不過，光大證券表示，根據目前所掌握的情況，結合相關律師的專業意見，公司認為差額補足義務的性質判斷存在不確定性，最終須承擔的具體責任仍須經法律程序或其他必要程序後再行明確。
翻譯成大白話就是，關於優先級合夥人的35億元，光大證券不一定需要全部賠償，還有商量的餘地。
這也就是光大證券一開始只投資了7000萬，最後卻要計提15億損失的原因。
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上交所直指內控問題
對於光大證券的解釋，上交所還是有所懷疑的。
3月19日晚間，上交所對光大證券下發監管工作函，指出此事對公司及投資者影響重大，要求光大證券全面核查前期光大浸輝下設基金對外投資項目損失及差額補足義務等事項，查明是否已履行必要的信息披露和決策程序，並核實相關責任人員。
另外，還要求光大證券全面自查造成本次投資損失的內控管理缺陷，梳理公司日常經營風險，完善內部控制程序，健全風險防控機制。
對於此次投資項目的失敗，還是有很多疑點的，光大證券的內控管理確實存在重大缺陷，捅出這麼大的簍子也不是第一次了，最有名的當屬“8.16光大證券烏龍指事件”。
2013年8月16日11點05分，多隻權重股瞬間出現鉅額買單。大批權重股瞬間被一兩個大單拉昇之後，又跟著湧現出大批鉅額買單，帶動了整個股指和其它股票的上漲，以致多達59只權重股瞬間封漲停。
與此同時，上證指數也出現大幅拉昇，大盤一分鐘內漲超5%。
當日下午2點，光大證券公告稱策略投資部門自營業務在使用其獨立的套利系統時出現問題。有傳聞稱光大證券方面，當日下單230億，成交72億，涉及150多隻股票。
僅此一次的失誤就造成光大證券當日盯市損失約為1.94億元人民幣，而造成此次失誤的最主要的原因就是內部控制存在明顯缺陷。
沒想到上一次接近2億的損失沒能讓光大證券吸取教訓，及時完善內控管理，最終導致了此次15億的重大損失。
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